C3和G6，代表啥？反正就是經濟那些事。
6.0似乎比預期來得早一些，資管君本以為還有6.1。但聯想到前些日子，不同部門boss接連出來講話，一切其實早有伏筆在先。
C3緣於二師兄肉貴。今天去了趟菜場、超市，發現裡脊肉72元/斤，比牛肉貴。當時的心境恰似“長安米貴，白居不易”。
二師兄生病後，成年肉豬數量銳減。但從配種到新的豬肉上市，週期起碼一年以上。所以，即便是一定量的速凍肉投放市場，C3一時半會也變不回C2。
回到投資的問題上來。數據不佳，讓股市近期萎靡，熱點出現退燒。
先說說，消費股結構牛的後勁不足。
前天，酒鬼酒發了季報。三季度淨利下滑近4成。表面看，是這家公司短期業績波動，但是若用發散思維來思考，情況就不簡單了。
對於白酒，資管君最近幾個月的看法有所改變。比如茅臺剛上1000元時，資管君聽到周圍很多人認為股價已經高估。但個人覺得茅臺的估值是合理的。業績增長略低於PE，體現適度、可接受的行業龍頭溢價能力。
當時想著，只要茅臺有著穩定的提價預期和業績增長，它的股價和金融屬性也不會有弱化。再怎麼比，茅臺始終是茅臺，酒鬼也只是酒鬼。
茅臺總有一天也會觸及天花板；但眼下，君只見它估值與業績雙升。
在10-1促銷增加供應量之後，貴州茅臺四季度業績同比增速會提升。另外渠道管控，有利於培育新的增量客戶。這些都對茅臺的業績產生提振。
資管君此前還寫過一篇文章專門談白馬龍頭的投資價值，順帶“表揚”了茅臺、平安、恆瑞的護城河深。
三季報業績出來後，貴州茅臺股價到了1200元，對應的業績增長是21.98%，PE超過36倍。但是，這個時候，資管君覺得短期溢價溢得有點多了。
這輪消費牛使得行業內部估值普遍抬高。整體衝高後，內部會有分化。與茅臺不同的是，很多消費股已經高處不勝寒。前有東阿阿膠，現在是酒鬼酒，未來估計還會有一些保健品、食品標的。
潛在的消費稅政策調整也值得考慮。據第一財經報道，日前，國務院印發了《實施更大規模減稅降費後調整中央與地方收入劃分改革推進方案》，雖然並未提及白酒行業，但提出的消費稅徵收將從生產環節後移至批發零售環節的說法，還是引發了行業對白酒消費稅調整的靴子會否落地的猜想。
G6時代，財經政策需要發揮作用。未來，白酒行業多增的稅會體現於商品價格中。議價能力強的企業和議價弱的，基本面分化只有拉大，不會縮小。
消費升級在路上，但是消費股大漲之後，需要時間來消化高企的估值。茅臺雖是護城河最深的消費股，但它不可能永遠狂奔。
再說說另一個結構牛——科技牛。
科技股與消費股的待遇是不同的，它受到的政策扶持力度前所未有。
在與外部PK的時代環境中，中國經濟轉型和科技創新需要用市場化方式得以實現。但是，科技崛起非短期所能及，目前既要市場化，又要維持高估值，顯然有點難。
昨天有消息稱，政策允許創業板借殼了。第一反應是創業板中的垃圾股要漲了。進一步想：其實，創業板借殼跟某科板塊的邏輯是一樣，需要發揮二級市場的作用。
“某科註冊+創業可借殼資”，A股扶持新興經濟已是雙管齊下。創業板註冊制，短期再推的必要性就降低了。
科技股預期向好，但是個股的走牛讓人心生畏懼：爆發力太強，一旦調整讓人有點心慌。比如，有的強勢股3年漲幅已經超過了8倍，再往上走走就是10倍了。
C3和G6一來。作為高彈性的標的的科技，最近跌的有點多。於是有人看著3年8倍的股票想到了中石油的故事。“買了中石油，腰不酸腿不疼。。。”
2007年以來有人買平安、工行一套十年，有人買中石油至今未解套。往事不堪回首！
歷史經驗值得借鑑，策略謹慎小心也是對的。但是，眼下相比過往，股市和科技維持強勢意義更為重要。我們不能低估政策決心和實力。
談情懷——科技牛即使出現泡沫，也是利於中國經濟發展的泡沫。
落到現實，眼下還在堅守科技的朋友，更需要用智慧去鑑別真偽，一方面是支持真正的科技公司發展，另一方面實現財富增值的雙贏。
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