德意志銀行(Deutsche Bank)的股價在2020年首個股票交易時段進行到一半時跌至7.051美元，當日下跌2.74%，距離2019年6月3日創下的3年低點5.921美元也不遠了。
德意志銀行模糊的前景之所以一直存在，是因為沒有人確切的知道它究竟存在多少問題。
2019年，隨著一系列的利潤預警、調查和一項與同樣陷入困境的國內競爭對手——德國商業銀行(Commerzbank)合併的失敗提議，該公司股價暴跌，其首席執行官克里斯蒂安·索英(Christian Sewing)不得不實施一項務實的緊縮計劃。
展望新的一年，人們一定會問，這家曾經是歐洲矛頭指向美國主要投資銀行的機構，能否作為一個獨立實體存活更長的時間？
出了什麼問題？
德意志銀行陷入了收入不斷下降、支出不斷增加、信用評級不斷下降、資本成本不斷上升的惡性循環。一直以來的一個問題是，他們堅持使用過時的技術，而不是投資於本可以提高效率、吸引頂尖人才的最新設備。最後，自金融危機以來，這家銀行因行為不當被判有罪，已經收到了一系列價值
180億美元的罰款。當然，在利率低至負數的時代，賺錢變得越來越困難，該股較2007年的高點下跌了約90%。
索英曾試圖通過一波緊縮措施來遏制下滑趨勢，以將支出削減到更符合底線的水平。
到目前為止，德意志銀行的投資銀行業務的市場份額也被2008年金融危機後更快修復資產負債表和治理缺陷的競爭對手奪走，這個業務曾一度為德意志銀行貢獻了超過一半營收
能看到希望嗎？
索英加快了削減成本的步伐，並減小了在全球擴張的野心。德意志銀行已經放棄了股票交易，且仍在尋求進一步裁員20%。截至2019年第三季度末，德意志銀行的員工人數略低於9萬人，而2018年4月塞恩接手時，該行的員工人數為9.7萬人。
2020年就是德意志銀行成立150週年了，重建工作仍將繼續，德意志銀行的規模和地位將繼續下降。從股票交易的撤退和固定收益的減少使得德意志銀行有3,600億歐元(3,960億美元)的資產無用武之地。這相當於該公司資產負債表的25%，不過其中一半已通過作為一個減持單元的專業工具出售。
好消息是，分配給這些資產的資本將在它們從資產負債表上消失時釋放出來，然後將被轉移到高收入的業務板塊中。不過，要在貿易融資和大型企業的現金管理需求方面取得進展，還需要一段時間。
渺茫的未來
我對德銀的未來前景感到擔憂，因為我們已經進入了一個交易佣金幾乎消失、利潤微薄的時代。因此，索英似乎重新愛上了投資銀行業務是一個令人擔憂的問題。
索英重新愛上了投行業務，以至於他提高了2022年的目標。他暗示，投資銀行將是增長最快的業務部門，同時也降低了他對資產管理和私人銀行部門的樂觀態度。
他對歐洲太過樂觀了，如果不是德國銀行過多，德意志銀行在許多排行榜上幾乎都會墊底。例如，Dealogic將其在2019年全年併購交易中的排名從2018年的第14位降至第15位。
我不得不問，如果索英真的這麼樂觀，他本可以恢復股息，但他沒有，所以很明顯，資產負債表看起來不是很健康，這家機構正面臨失去其作為關鍵銀行地位的風險。
Stephen Pope為福布斯撰稿人，表達觀點僅代表個人。 譯 Leo 校 李永強
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