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為什麼棚改一事如此牽動市場神經呢？
此前有專家分析，今年以來房地產開發投資增速較高的原因之一，就是全國棚改工作的推進力度較大。
根據最新的3月份全國二手房成交數據顯示，我國房價突破萬元的城市已經超過60個，已經有20多個城市的二手房房價突破萬元了。
三四線城市的房價上漲大背景是政府鼓勵三四線去庫存，並且嚴格限制一二線城市房價，而三四線城市的房價上漲直接的導火索是棚改的貨幣化安置，以前是政府修房給拆遷戶，現在是直接給一筆款子。目前，三四線城市的貨幣化安置已高達80%，有些城市的貨幣化安置比例是100%。
地方政府的這些錢是從哪裡來的呢，其實是央行直接貸款給拆遷戶，只不過中間過了國家開發銀行這一道橋。這個工具就是PSL。
中信證券研究報告指出，2017年以來，三線城市的新建商品房價格和二手房價格與一二線城市同比增長變動趨勢出現了背離，同比增長大幅提升，尤其是2017年，三線城市同比增長上升至高位。三四線城市作為主要人口流出地，其住房需求一大部分是由棚改貨幣化安置釋放的改善型需求，支撐了2017年其城市房價。
政策性銀行貸款是地方政府棚改貨幣化的主要資金來源，即國開行和農發行的棚改專項貸款，PSL投放則是此類專項貸款的重要來源。
看到這裡，相信很多人都會查詢PSL是啥意思？接下來小編就幫你解釋一下：
什麼是PSL
抵押補充貸款（PSL即Pledged Supplementary Lending的縮寫）
什麼是抵押補充貸款
抵押補充貸款是指中央銀行以抵押方式向商業銀行發放貸款，合格抵押品可能包括高信用評級的債券類資產及優質信貸資產等，其亦是一種基礎貨幣投放工具。
抵押補充貸款的性質
PSL是基礎貨幣投放的新渠道；PSL作為一種新的儲備政策工具，有兩層含義，首先量的層面，是基礎貨幣投放的新渠道；其次價的層面，通過商業銀行抵押資產從央行獲得融資的利率，引導中期利率，以實現央行在短期利率控制之外，對中長期利率水平的引導和掌控。PSL的再貸款的方式將成為基礎貨幣投放的渠道，並有助於推進利率市場化。
PSL這一工具和再貸款非常類似，再貸款是一種無抵押的信用貸款，不過市場往往將再貸款賦予某種金融穩定含義，即一家機構出了問題才會被投放再貸款。出於各種原因，央行可能是將再貸款工具升級為PSL，未來PSL有可能將很大程度上取代再貸款工具，但再貸款依然在央行的政策工具籃子當中。
央行宏觀調節工具中還有SLF、SLO、MLF，它們都各有什麼特點？
先上一張簡單的圖說明一下它們各自的特點：
1、SLF：俗稱酸辣粉，常備借貸便利工具，具體來說就是抵押貸款。也就是金融機構在缺錢時一對一地向央行申請SLF，把自身一些信用評級高的資產，如商業票據、有價證券等抵押給央行進行貸款，期限1-3個月。那麼央行就可以藉此把貨幣注入市場，調節市場的短期貨幣供應量和利率。但SLF一般是金融機構根據自身流動性需求主動發起，且與中央銀行一對一交易，針對性強。
2、MLF：俗稱麻辣粉，中期借貸便利工具，具體來說跟SLF差不多，也是抵押貸款，但是貸款期限稍微長些，一般是3個月、6個月、一年。而且，央行要求金融機構把通過MLF申請來的貸款資金投放到“三農”和小微企業上。通過MLF的操作，央行的目標其實就是鼓勵商業銀行繼續發放貸款，並且對貸款發放的對象有一定的要求，就是給三農企業、小微企業發放，以次來激活經濟中的毛細血管，改善經濟狀況。也有一種說法，由SLF向MLF轉變，標誌著央行貨幣政策正從數量型為主向價格型為主的轉變。
3、SLO：俗稱酸辣藕，短期流動性調節工具，簡單說就是超短期的逆回購。央行的介紹是：以7天期以內短期回購為主，遇節假日可適當延長操作期限，採用市場化利率招標方式開展操作。正回購和逆回購的邏輯如圖：
理清楚了正回購和逆回購，我們就可以分析央行可以用SLO做什麼了：當央行選擇逆回購，也就是借錢給商業銀行或部分政策性銀行，那麼市場貨幣供應量增加；當央行選擇正回購，也就是從商業銀行或部分政策性銀行借錢，那麼市場貨幣供應量減少。所以，SLO可以用來調節7天內的超短期貨幣供應和利率。
新聞鏈接
6月25日，一則關於「國家開發銀行（以下簡稱「國開行」）將棚戶區改造（以下簡稱「棚改」）貸款審批權收回總行，全國一刀切暫停棚改」的傳聞令市場風聲鶴唳。
當晚，國開行便回應稱，今年以來，開發銀行嚴格執行國家有關棚改政策，在國務院相關部委指導下，配合地方政府依法合規開展棚改融資工作。目前各項工作正在有序開展。
據澎湃新聞報道，6月26日晚間，海通證券邀請國開行相關領導對國開行收回審批權限等棚改相關事宜解答市場疑問。電話會議中，國開行相關領導介紹，棚戶區改造出臺的背景，本意是要解決去庫存和民生問題，但在執行中走樣，影響房地產的價格，直接房地產化了，就不是棚改了。
今日（6月27日），國開行新聞辦公室對近日媒體稱所謂“國開行相關領導”在海通證券電話會議中就棚改融資相關問題發表了言論進行回覆，稱國家開發銀行從未授權任何人員參加該電話會議並代表開發銀行發表言論，有關言論不代表國家開發銀行。
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