經過六年的建設，“一帶一路”正從“大寫意”轉向“工筆畫”。“一帶一路”走深走實，行穩致遠，中國企業與“一帶一路”沿線國家之間，如何在金融機構的支持下，實現“一加一大於二”的效果？為此，《財經》雜誌推出了“一帶一路紀行”系列報道，深度透視“一帶一路”建設者們的故事和“五通”的豐碩成果。
國家電投巴西聖西芒水電站項目
2013年，打造一條現代“絲綢之路經濟帶”的重大倡議橫空出世，當代“鑿空”壯舉(司馬遷評張騫出使西域之語)旋即拉開序幕。
“世界的重心將再一次回到它千年之前的位置。”英國當代著名歷史學家彼得·弗蘭科潘在暢銷書《絲綢之路》中這樣寫道。
“一帶一路”倡議提出六年來，從無到有，由點及面，從經濟走廊建設穩步推進到互聯互通網絡，形成了“六廊六路多國多港”合作架構，總體佈局已完成立柱架樑，繪就了一幅“大寫意”。
世界銀行發佈的報告顯示，“一帶一路” 成為當今世界廣泛參與的國際合作平臺和受到歡迎的國際公共產品，有效地打通了沿線不少地區的基礎設施瓶頸，促進了互聯互通，為全球貿易便利化和經濟增長作出了重要貢獻。
如今，“一帶一路”建設正從“大寫意”向“工筆畫”轉型，進入由基建拉動轉向貿易投資驅動的新階段。“一帶一路”建設走深走實，行穩致遠，實現資金融通是必不可少的一環。
進階“一帶一路”建設過程中，中國企業與“一帶一路”沿線國家之間，在金融機構的支持下，如何通過共商、共建、共享，實現“一加一大於二”的效果的呢？
和團隊完成了巴西聖西芒水電站收購項目的國家電力投資集團海外投資有限公司(下稱“國家電投海外公司”，SPIC Overseas)副總經理、總法律顧問盧岸健，對此深有感觸。
盧岸健
國家電投海外公司
副總經理、總法律顧問
三年前，在中國企業“走出去”的大潮之中，國家電投集團開始實施跨國經營戰略。2016年1月6日，國家電投海外公司正式成立，作為國家電投集團實施跨國經營發展戰略的平臺，進行重大海外項目開發、投資和資產運營。
2017年4月，以太平洋水電巴西公司為支撐，國家電投海外公司以最低溢價成功中標巴西第九大水電站聖西芒(San Simao)水電站項目，成為中巴產能合作的典範。
在國人眼裡，巴西是一個遙遠而神秘的國度。1940年，著名作家茨威格第二次來到巴西，在《巴西：未來之國》中寫道：“凡是來到巴西的人都不願離開這裡，無論身處何方，都希望能回到它的懷抱。”
位於巴西巴拉那伊巴河上的聖西芒水電站，則把盧岸健與這個遙遠而充滿魅力的國度連在了一起。
國家電投巴西聖西芒水電站項目
聖西芒水電站處在巴西電力負荷中心地帶，1978年投入運行，是巴西聯邦政府組織的四個水電資產特許經營權招標中最大的一個，建成之後最終總裝機容量最大可達268萬千瓦。
2018年5月10日，國家電投海外公司完成了交割過渡期的所有準備工作，正式接管聖西芒水電站，實現了電站的平穩過渡和自主運營。2019年10月，聖西芒完成月度發電量10.24億千瓦時，創下近五年月度發電量新紀錄。
盧岸健曾在公司內刊上發表了一首小詩，形容他和他的同事們是一支遠渡重洋進行多兵種協同的立體作戰隊伍。兩年前在極短時間內爭分奪秒完成的聖西芒水電站收購案，則是一場應用網絡橫跨24個時區、聯合指揮和聯合作戰完成的精彩戰役。
“我們拿到項目不容易，抓的機會特別早，這得益於公司在巴西有一個前方團隊熟悉當地的情況。”盧岸健介紹。
由於巴西與中國相距遙遠，收購聖西芒水電站，需要協調前後方、國內外多個團隊。在盧岸健看來，國家電投海外公司猶如一支遠征軍，在遙遠的南半球開展了一場遠洋作戰。
彼時，中國的電力公司對於海外市場的關注點還沒有落在巴西市場，在巴西還沒有跨國經營的實戰經驗。自從中巴經濟走廊開通之後，巴西才漸漸成為中國企業的“出海”熱點之一。
在聖西芒水電站項目的競標中，國家電投遇到了來自法國、意大利等國的勁敵，競爭非常激烈。
據介紹，國家電投黨組對聖西芒項目非常支持，同時也對其中的潛在風險和相關的備案進行了充分論證。
基於三峽集團之前對巴西電力市場的瞭解，前方的市場嗅覺加之後方的穩健支援，在全球協作的機制和平臺之下，國家電投海外公司的投標策略明確，競標節奏忙而不亂。最終，國家電投海外公司聯合浙能集團、中葡基金、中拉基金以高於最低投標限價6.5％的投標價(溢價率為四個標段最低)中標了聖西芒水電站的特許經營權項目。
國家電投海外公司財務總監李輝透露，中標後要在很短的時間內完成法律、技術、財務等符合要求的合規資格文件，需要協調方方面面，非常不容易，比如為了及時拿到相關部委的批件，還安排專人跟蹤進程。
對於國家電投海外公司來說，更大的挑戰還在後面：要在兩個月之內籌齊23億美元的投資款。“這是在資源和資本約束之下的項目，對於我們來說如同踩著鋼絲行走。之前也沒有成功的商業案例作參考，要在限定條件之下尋求最優解。”盧岸健表示。
對於“出海”的中國企業來說，會在融資過程中面臨很多的挑戰和考驗，需要在陌生的投資環境中，完成從貸前盡職調查、銀團信貸會議審批、融資協議談判簽署、信貸條件變更直至最後落實首次放款條件等一系列工作，需要落實諸多放款前置條件，還要克服多項政府審批、項目用地審批、海外貸款審批、相關政府機構的權益轉讓同意函和出具相關證明書等難點。
國家電投巴西聖西芒水電站項目
李輝介紹，聖西芒項目的交易架構非常複雜，涉及不同區域和國家的外匯管制政策、稅收制度等。保證金如何進行調配，當地還是境外發債哪個方案最優、關聯交易如何定價、是否需要安排掉期交易等等細節，都要進行大量的論證。
對於巴西的投資項目來說，匯率風險是最大的風險。需要具備對外匯市場行情的精準把握，以及對本地市場和稅務政策的深入瞭解，才能制定最優的外匯掉期方案。此外，由於巴西的稅制非常複雜，設計合理的稅務結構也非常關鍵。
“當時整個團隊是24小時全時區工作，澳洲、智利和巴西三地的團隊聯合作戰，度過了很多不眠之夜。”盧岸健回憶。
共同參與了聖西芒項目的匯豐銀行(中國)有限公司(下稱“匯豐中國”)副行長兼環球銀行聯席主管張文傑對此深有體會。在匯豐內部，亦同樣採用了聯合作戰的模式。“我們內部有一種全球客戶經理模式，並在26個主要市場設立了中資企業海外服務部。涉及跨境項目時，由全球客戶經理和項目所在國的團隊合作，為客戶提供基於通盤統籌的一條龍服務。”張文傑介紹。
張文傑
匯豐中國副行長
兼環球銀行聯席主管
在聖西芒收購戰打響後，張文傑團隊也同樣切換到無時差的無縫銜接工作模式。“經常是巴西的同事休息了，國內的同事又接上了，通過協作配合實現跨境業務能力的最大化。”
最終，在雙方的通力合作下，聖西芒項目的融資方案既有巴西特色又適合中巴兩地市場。
由於國家電力投資集團良好的國際評級(穆迪A2/標普A-/惠譽A)，融資方案合理，其銀團貸款及後續發行的債券均獲得多家國際著名銀行的踴躍參與和認購，圓滿完成了融資。
“聖西芒只是一個起點，國家電投海外公司要讓種子生根發芽，在當地建立生態環境，促進管理和文化融合。”盧岸健表示，“我們要擁抱世界，而不是衝進世界，合作共贏，將來的路才能走得更遠。”
據瞭解，根據國家電投的戰略部署，海外公司將充分發揮太平洋水電平臺優勢與聖西芒電站的輻射效應，繼續通過優質資產的併購，實現重點項目突破，加速拓展全球戰略佈局。
張文傑認為，廣泛的國際參與，有助於“一帶一路”建設向更多的海外企業敞開大門，實現互惠共享，對工程、項目設計、專業服務以及許多相關行業的全球企業來說，無疑是一大利好。
如今“一帶一路”正進入2.0階段，打造更多的精品工程，需“致廣大而盡精微”， 走深走實。盧岸健建議，相關參與方應加強對“一帶一路”建設項目的頂層設計和管理，並將合規的要求
貫徹始終。“國際化的事業從最初只能在近海執行任務，跨越到具備全球執行任務的巨大轉變，佇立艦首的海外勇士，守候著孤獨，也守候著全球化的未來。”盧岸健在小詩中如是憧憬。
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附註：本文轉自《財經》雜誌2019年第30期
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