目錄
一、中國私募證券投資基金髮行與清算
1、發行統計
2、清算統計
二、中國私募證券投資基金整體業績
1、7月份各主要市場回顧
2、八大策略表現情況
3、最近一年最大回撤與夏普比率統計
三、私募觀點
附表：八大策略前十榜單
一
私募投資基金髮行與清算
本研究報告所指的私募證券投資基金產品包括了信託、自主發行、公募專戶、券商資管、期貨專戶、有限合夥、海外基金等類型或渠道的私募基金產品，同時我們根據投資策略情況將所有產品分為股票策略、相對價值策略、管理期貨策略、事件驅動策略、宏觀策略、固定收益、組合基金和複合策略等八大策略。如無特別說明，以下內容主要以八大策略劃分情況進行闡述。
據私募排排網不完全統計，截至2018年7月底，我國曆史上共發行過126587只私募證券投資基金產品，大幅突破12萬隻產品。其中33078只產品已經清算，目前運行中產品為93509只產品。其中，2018年7月共發行966只產品，清算80只產品，存量貢獻佔比 1.03%。
證券業協會最新數據顯示，截至2018年6月底私募基金總規模突破了12萬億，管理基金規模12.60萬億，較上月增長0.27%，創造了新的歷史記錄。同時，私募備案基金數量超出7萬隻，已登記私募管理人數量為2.39萬家，私募員工總數達到24.52萬人，兩年間私募發展進入快車道。股權創投私募繼續保持快速增長，規模達7.2萬億；證券私募受市場影響規模略減，為2.54萬億；百億級大型私募機構為224家。
1發行策略統計
圖1-1：近15個月私募基金髮行數量(單位:只)
數據來源：私募排排網組合大師，截至2018年7月底
2018 年前七個月共發行13140 只產品，私募發行數量相比較去年同期的12269 只小幅增長。2018年上半年金融去槓桿和強監管延續，資管新規的實施給整個資本市場帶來巨大影響，疊加中美貿易爭端以及美聯儲加息的外部環境，諸多不利因素下股票市場陰跌不止，大盤在7月更是創出熔斷以來的新低2691點。投射到私募證券行業，7月私募產品發行只錄得三位數為近一年半的新低，發行產品966只環比下降52.9%。
圖1-2：近15個月私募基金髮行策略佔比
數據來源：私募排排網組合大師，截至2018年7月底
2018 年7月三大股指有所分化，週期權重板塊反彈帶動滬指小幅回升，7月在國內外多重因素影響下，三大股指分化，滬指略有回升。雖然股市依舊呈現弱勢但股票策略產品依舊是主流發行產品，在6月發行迎來大爆發後在7月出現小幅下滑總體佔比為67.32。國內債市頻頻爆雷直接促成了固收策略產品發行銳減，7月發行更是達到了冰點，佔比只錄得3.89%，創出近兩年新低。與此相對的是管理期貨類產品在7月迎來了發行量的爆發，7月發行佔比達到了10.51%，同比去年高出約5個百分點。
2清算統計
2018年7月清算產品數量出現斷崖式下跌。2018年初以來私募產品清算數量同比處於低位，與去年同期相比跌幅巨大，而在7月清算的產品數量只有80只更是創出了近兩年的新低。
圖1-3：近15個月私募基金清算數量（單位：只）
數據來源：私募排排網組合大師，截至2018年7月底
7月份產品清算數量分策略來看，股票策略私募產品清算數量佔比62.03%環比有所上升，而固收類產品的清算數量出現小幅下降，主要源於此前債市違約風險增大而在7月23日國常會釋放積極信號後有所企穩，產品清算微降。而宏觀策略產品清算同樣出現大幅下滑，總體佔比跌幅達5個百分點。
圖1-4: 近15個月私募基金清算策略佔比
數據來源：私募排排網組合大師，截至2018年7月底
二
私募投資基金整體業績表現
17月份各主要市場回顧
7月份，整個市場處於超跌反彈週期，市場迎來短暫的喘息機會。滬指7月份第一週快速殺跌，在7月6日跌破重要支撐2700點關口，最低跌至2691點，隨後出現強勁反彈。最高反彈至2900點上方，整月來看呈現出先弱後強的走勢。而創業板相對於滬指而言，先強後弱，最低跌至1506點，但是在月末再次出現較大跌幅。
從市場的熱點板塊來看，國企改革、西藏新疆板塊、基建水泥鋼鐵等都有所表現。而次新股整體跌幅較大。另外最令人矚目的是，久違的低價股群體站上“新風口”，狂掀漲停潮。導致了股價結構發生劇烈變化，存量資金紛紛從高價股往低價股進行大轉移，低價股群體連續多日呈現大暴發。不少低價股出現連續漲停，受資金追捧。
債券市場，資金面總體較為寬鬆，公開市場操作方面，7月央行通過逆回購操作淨回籠資金5800億元，較上月回籠增加3700億元。此外，央行通過MLF淨投放3305億元，較上月投放增加5900億元；開展國庫現金定存1500億元，淨投放700億元。全口徑計算，7月公開市場淨回籠資金80億元，較上月回籠減少4115億元。隔夜回購加權利率由月初的2.44%下行40個基點至月末的2.04%,7天回購加權利率由2.69%下行7個基點至2.62%。7月份債市共發生7起違約事件，涉及7家債券發行人，其中永泰能源和中弘控股為首次違約發行人。
期貨市場，7月全國期貨市場交易規模較上月有所下降，以單邊計算，當月全國期貨市場成交量和成交額同比分別下降16.31%和增長9.30%，環比分別下降1.90%和1.77%。貴金屬方面，7月份，滬金上漲0.092%至271.7元每克，滬銀下跌1.26%。焦煤焦炭再次捲土重來，低開高走，整個7月，焦炭主力合約收於2218元/噸，月漲幅為6.81%，焦煤收於1184元/噸，月漲幅為-0.46%。原油方面，中東局勢不穩定，衝突不斷，受國際局勢動盪影響，原油價格波動較大，WTI原油主力合約最高升至73美元，Brent原油主力合約最高接近80美元關口，而內盤油價也在不斷刷新上市以來新高，主力1809合約最高政治515.5元/桶。
2八大策略表現情況
7月份市場在跌破2700點之後出現了久違的強勁反彈，反彈至2900點上方之後，後勁乏力，上方套牢盤過多，以及受2000億關稅提升的利空打擊下，反彈結束。在此背景下，滬深300指數7月份實現正收益，單月上漲0.19%。但是近三個月和近半年的指數表現情況依舊比較糟糕，近三個月的表現為-6.37%，近半年為-17.73%。下面看各個融智私募策略指數的表現情況。今年以來，管理期貨策略指數遙遙領先，以3.21%的正收益排名第一，其次是固定收益策略指數和相對價值策略指數，分別為0.67%和0.45%。7月份的市場雖然表現不錯，但是賺錢效應依舊不盡如人意，難度較大。股票策略指數反而下跌了-2.78%，僅好於事件驅動策略指數的-3.40%。排名第一的為管理期貨策略指數，單月上漲2.26%，可見A股弱勢的情況下，資金在期貨市場交易比較活躍。具體的各個策略指數數據如下表：
表2-1：2018年各融智策略指數表現（%）
數據來源：私募排排網組合大師，截至2018年7月底。
再看7月份的各個策略整體表現情況。股票策略7月份的平均收益率為-1.72%，在八大策略裡排名倒數第二，僅好於-2.15%的事件驅動策略。而管理期貨策略7月份表現不俗，以1.83%的正收益率排名第一，賺錢效應遠遠大於股票市場。另外宏觀策略和固定收益策略也都獲得了正平均收益率。儘管如此，表現較好的私募基金也不少，產品分化較大。股票策略裡最高單月收益率為55.68%，產品成立於2017年年初，成立時間一年半左右，目前累計淨值（分紅再投投資）高達1.4400。表現最好期貨策略中，最高收益率87.24%，最差的收益率為-39.77%。下表是各個策略具體的數據：
表2-2：八大策略私募基金7月份表現情況
數據來源：私募排排網組合大師，截至2018年7月底。
3最近一年回撤與夏普比率統計
從私募排排網的數據統計得到八大策略私募基金近一年的最大回撤的分佈情況，如下圖所示。股票策略來看，最近一年的平均回撤為19.54%，其中，19.33%的產品最近一年最大回撤在10%以內，39.05%的產品最大回撤超過20%。相對價值策略的整體回撤較少，平均回撤只有6.58%，77.23%的產品回撤在10%以下；另外組合基金的平均回撤為9.53%，存在一定的優勢，其他策略的回撤數據見下圖：
圖2-1：近一年最大回撤分佈情況
數據來源：私募排排網組合大師，截至2018年7月底
從私募排排網的數據統計得到八大策略私募基金近一年的夏普比率的分佈情況，如下圖所示。正夏普比率最高的是固定收益策略，高達62.99%，其次是相對價值策略，正夏普比率為56.97%，略高於組合基金的54.08%；最低的是事件驅動策略，只有17.65%的產品最近一年夏普比率為正。而對於產品數量最多的股票策略，41.44%的產品夏普比率為正，其中30.78%的產品夏普比率位於0至1之間。
圖2-2：近一年夏普比率分佈
數據來源：私募排排網組合大師，截至2018年7月底
三
私募觀點
重陽投資：當前市場有更多機會而非風險
市場對國內去槓桿和美中貿易爭端的複合效應反應過度，作為具有逆向風格的長期投資者，這個市場有更多機會而不是風險。重陽投資正在增持金融股、獨立電力生產商、具有強大本地品牌認知度的非必需消費品公司，以及擁有自有技術的機械設備製造商。長期投資仍然適用於這些股票，但估值已經變得便宜很多。同時，如果貿易戰促使中國放鬆管控並進一步開放，最終將有利於經濟。
和聚投資：市場階段性修復，便宜是硬道理
低估值對市場整體支持的基本規律不變：當前全部A股市盈率僅略高於16年三輪股災後的水平，而宏觀經濟已於2016年底部企穩，從中長期估值角度看，市場處在底部區域是大概率事件。另外，行業風格的不均衡正面臨修正。今年上半年只有少數行業如食品飲料、醫藥生物表現顯著強於市場整體，反映出熊市心態下集中抱團的現象。後期市場風險偏好會有修復，超跌的低估值行業會更受益，如煤炭、石油石化等。另外，中國工業化、城鎮化還沒有真正完成，中國還處於全球相對高增長背景下，由於去槓桿和去產能大的行業政策方向不變，未來龍頭公司可以享受足夠穩定和安全的經營環境，不僅有低估值保障，部分公司還有良好的成長性。
世誠投資：穩字當頭，市場維持"震盪+輪動"格局
世誠認為市場整體仍將維持“震盪+輪動”的格局。7月政治局會議公報將穩金融列在僅次於穩就業的第二位。穩金融本身含義豐富，即包括守住不發生系統性風險的底線，亦涵蓋資本市場的平穩運行。行業板塊之間仍會持續分化。上半年，板塊跌幅排序基本以槓桿水平為主要依據；而未來一段時間，交易結構將上升為主要矛盾，即交易擁擠的地方不排除會有暫時的落後，而機構低配的低估值板塊有機會延續7月份的超額收益。
泓信投資：關注未來旺季累庫的風險
上週黑色系商品出現了分化，成材高位震盪，爐料繼續大幅上漲，市場情緒極度亢奮。過快上漲已經透支了環保帶來的供給側利好。預期未來一週內黑色系商品可能會出現大幅震盪，週五盤後將公佈信貸數據，下週一開始部分09合約的商品開始限倉，下週二上午將公佈固定資產投資和房地產等重要經濟數據。同時需要特別關注過去兩週螺紋鋼產量的增加，本輪螺紋鋼近900點大幅上漲的核心原因就是非取暖季關停限產導致的鐵水供不應求，但是在常州、唐山等地大幅減產的同時螺紋鋼產量兩週內突然增加了17萬噸。未來需求將成為核心變量，旺季預期較為充分的背景下，投資者需要關注未來供給削減不能抵消需求下滑導致旺季累庫的風險。
四
八大策略前十排行榜
私募排排網七月份八大策略私募基金前十排行榜出爐，其中總冠軍由管理期貨策略基金“蜂雀CTA進取3號”奪得，其月收益率高達**%，另外“喬戈裡藍籌精選9號”以**%的收益率獲得股票策略冠軍；“雪幣2號穩收”以**%的收益率獲得固定收益策略冠軍；“循實宏觀對沖”以**%的收益率獲得宏觀策略冠軍；“塑造者1號”以**%的收益率獲得相對價值策略冠軍；“瀚信定增1號”以**%的收益率獲得事件驅動策略冠軍；“固禾鑽石”以**%的收益率獲得複合策略的冠軍；“顯德FOF海盈2期”以**%的收益率獲得組合基金策略冠軍。獲取具體榜單數據，請登錄私募排排網官網或組合大師查詢。
【公司簡介】
私募排排網是國內最強大、最專業、最有影響力的私募基金科技金融集團。國內私募基金行業垂直細分領域的絕對領導者，國內最早佈局並持續領先於私募基金數據庫、私募基金評級、私募基金指數、私募基金行業峰會、私募基金線上路演，業務範圍包括2C和2B端的私募基金髮行和代銷、私募基金智能軟件、私募基金綜合服務等等。公司專注於服務高淨值人群，擁有豐富的私募資源和紮實的金融基礎，並和領先的IT技術結合，打造科技驅動的私募基金一站式綜合交易和服務平臺。
本報告信息均來源於公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。報告中的內容和意見僅供參考，並不構成對所述相關產品購買的依據。我公司及其僱員對使用本報告及其內容所引發的任何直接或間接損失概不負責。
本報告僅向合格投資者傳送，未經私募排排網研究中心書面授權，本研究報告的任何部分均不得以任何方式製作任何形式的拷貝、複印件或複製品，或再次分發給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用。如欲引用或轉載本文內容，務必聯絡私募排排網研究中心並獲得許可，並需註明出處為私募排排網研究中心，且不得對本文進行有悖原意的引用和刪改。如未經本公司授權，私自轉載或者轉發本報告，所引起的一切後果及法律責任由私自轉載或轉發者承擔。本公司並保留追究其法律責任的權利。
公司名稱：深圳市排排網投資管理股份有限公司
聯繫地址：廣東省深圳市福田區福強路4001號深圳文化創意園E館403
郵編：518048
網址：fof.simuwang.com
www.simuwang.com
閱讀更多 私募排排網 的文章
