進入6月份，年中將至，市場資金面再度面臨重要時點考驗。由於今年央行已經實施兩次定向降準，加上近期流動性或有結構性缺口，市場預期央行可能再度降準。

央行今年第一次是1月25日開始實施的普惠金融定向降準，釋放長期流動性約4500億元，而第二次是4月25日實施的定向降準置換MLF，除去9000億元置換部分，釋放增量資金4000億元。

市場流動性收緊，降準風聲再起

5月最後一天，央行發佈公告，為對沖企業所得稅彙算清繳、央行逆回購到期等因素的影響，維護銀行體系流動性合理穩定，當天以利率招標方式開展了2200億元逆回購操作。

本週來看，央行逆回購淨投放持續加碼，已經連續四日實施淨投放。

而臨近月末，流動性開始收緊，資金價格快速上行。週三上海銀行間同業拆放利率（Shibor）全線上行，隔夜Shibor繼續大漲14.2個基點，報2.884%，為近一個月新高。

週四來看，3個月Shibor漲近2個基點，報4.3290%，連續19日攀升，仍是去年12月以來最長連漲。

業內預期，6月份資金面仍會受到財政存款、年中考核、美聯儲加息等因素擾動。但總體而言，在央行嚴監管、穩貨幣的框架下，貨幣政策將繼續保持穩健中性，跨季波動性不會高於去年。

不只是流動性，多因素提振降準預期

據瞭解，降準預期升溫源於多方面因素，如近期信用風險頻發，6月MLF到期量較高，年中將迎來流動性考核關鍵時點等。

分析認為，資管新規的施行，需要金融機構主動調整自己的資產結構，這就需要央行採取措施給予必要的流動性支持。

另外，商業銀行在6月份有超過2萬億元的短期債務需要償還，再加上即將到來的7月份財稅季，央行年內再次降準的可能性正在增大。

多位受訪人士均認為，降準是大趨勢，當前市場的關注焦點似乎更在於降準的實施時間。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為，定向降準置換MLF的操作在年中仍有可能繼續實施。他預期，年內還有0.5到1.5個百分點的降準空間，這也能與降槓桿形成配合。