騰訊科技訊 5月30日凌晨，二手車電商優信向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO申請書。申請書顯示，優信計劃在納斯達克IPO上市，股票代碼為“UXIN”，擬籌集最多5億美元資金。
招股書披露的優信財務數據以及運營數據
·2017年總營收為19.514億元人民幣（約合2.986億美元），同比增長136.7%。在截至2018年3月31日的第一季度，優信的總營收為6.494億元人民幣（約合1.033億美元），與去年同期相比增長93.2%。
·2017年淨虧損為27.478億元人民幣（約合4.205億美元），2016年的淨虧損為13.929億元人民幣。
·2017年不按照美國通用會計準則的調整後淨虧損為16.961億元人民幣（約合2.596億美元），2016年的調整後淨虧損為10.504億元人民幣。
·在截至2018年3月31日的第一季度，優信的淨虧損為8.394億元人民幣（約合1.335億美元），去年同期為5.108億元人民幣。
·在截至2018年3月31日的第一季度，優信不按照美國通用會計準則的調整後淨虧損為4.780億元人民幣（約合7600萬美元），去年同期的調整後淨虧損為4.304億元人民幣。
2017年，優信整個平臺的GMV（成交額）達434億元人民幣，同比2016年增長66.9%；成交量達634317輛，同比增67.9%。
第三方數據公司艾瑞公佈的數據也顯示，以上述GMV和成交量計算，優信佔整體二手車電商市場份額的41%，位居行業第一。其中， TO C（個人消費者）市場佔比為41%，TO B（車商）市場佔比為42%。
截至2018年3月31日，優信線下佈局全國超過270個城市，超過670家線下門店，7個大型區域交易中心，總面積近100萬平米。近100個第三方物流合作伙伴，覆蓋超過357個城市，合作維修服務夥伴超過297家。
招股書披露的持股情況
·董事長兼首席執行官戴琨實益持有19,805,147股普通股，持股比例為24.9%；
·Jeneration Capital附屬實體的持股比例為22.3%；
·Kingkey附屬實體的持股比例為14.8%；
·百度（香港）有限公司的持股比例為10.0%；
·老虎環球附屬實體的持股比例為9.0%；
·Hillhouse UX Holdings Limited的持股比例為8.4%；
·Xin Gao Group Limited的持股比例為6.0%；
·LC附屬基金的持股比例為7.4%。
招股書顯示，摩根士丹利國際公司、高盛（亞洲）公司、摩根大通證券公司、中國國際金融香港證券有限公司、華興證券（香港）有限公司將擔任優信IPO交易的承銷商。
概要
根據艾瑞的數據，以2017年完成的交易和總GMV來看，我們是中國最大的二手車電商平臺。作為中國在線二手車交易的聚集地，通過創新的整合式線上線下平臺，我們幫助消費者從經銷商處買車，同時幫助經銷商從其他經銷商和消費者處收購汽車。
我們的使命是幫助用戶購買自己選擇的汽車。在買賣二手車的過程中，中國的消費者和企業都面臨巨大的挑戰，例如只能獲得有限的車輛選擇、關於汽車不完整不可靠的信息，以及複雜的交易流程。通過在中國範圍內幫助消費者和企業去發現、評估和交易二手車，提供可靠的一站式交易體驗，我們的平臺解決了這些問題。我們平臺包含兩大高度協同的業務：
- 優信二手車：這是我們的2C業務，面向消費者買家，主要向消費者提供訂製的汽車推薦信息、汽車金融、汽車所有權轉讓、車輛運輸、保險諮詢、質保和其他相關服務。
- 優信拍：這是我們的2B業務，面向企業買家，主要向企業提供綜合解決方案，幫助它們採購汽車、優化營業額，以及促進跨地區交易。
自我們創立以來，優信二手車和優信拍都已取得成功。根據艾瑞的數據，2017年，在中國的線上2C和2B二手車市場，以GMV來看，兩大業務的市場份額分別為41%和42%，高於2016年的32%和40%。
通過創新的整合式線上線下策略，助力交易過程的每個環節，覆蓋整條價值鏈，我們已變革了中國的二手車交易市場。我們高度靈活的線上平臺幫助賣家觸達廣泛的受眾，確保用戶可以獲得全國範圍內廣泛的二手車選擇。我們的線下基礎設施幫助我們提供對交易非常關鍵的服務，包括車輛檢驗、所有權轉讓和車輛運輸、個人諮詢，以及其他售後服務。特別需要指出，我們的檢驗能力使我們可以收集私有的車輛數據、圖像和視頻，製作準確的車況報告，用於標準化的購車比較。這對我們用戶線上的購買決策流程至關重要。憑藉我們平臺上關於買家、賣家、車輛和交易的大量數據，我們有能力繼續創新，優化服務，滿足用戶多樣化的需求。整體來看，我們的服務向用戶提供優秀的體驗，使他們對我們的品牌產生信任。實際上，我們的中文名“優信”本身就代表了優質和信任。
我們綜合性的服務基於多個關鍵基礎，包括私有的技術和數據分析能力，廣泛的服務網絡，以及獨有的交易支持能力。
- 數據和技術：我們有專利的、行業領先的汽車檢驗系統“查客”提供關於二手車車況的綜合信息。我們由人工智能和大數據驅動的“Manhattan”定價引擎能評估車況，向買家和賣家提供價格信息。“Manhattan”定價引擎還幫助我們預測車輛殘值。通過利用“Manhattan”定價引擎和私有的“Sunny”風控系統（用於評估潛在借貸者的信用情況），我們可以有效監督車輛抵押，管理我們的風險敞口。此外，基於我們擁有的用戶借貸記錄、行為和偏好信息，我們的“靈犀”智能選擇系統向消費者提供高度個性化的推薦信息，讓消費者更容易地找到他們希望的車輛。
- 優信服務網絡：截至2018年3月31日，我們的全國網絡中包含670家服務中心，覆蓋超過270座城市，在交易過程的每個環節向消費者買家和賣家提供服務和幫助。我們相信，我們靠近消費者的線下業務幫助他們更方便地獲得我們的服務，讓我們進一步鞏固與他們的關係。我們還運營著7家地區交易中心，支持2B業務的交易。
- 優信的交易支持能力：我們獨特的交易支持能力目前覆蓋超過200座城市，包括全國範圍內的發貨和交付網絡、車輛所有權轉讓服務，以及行業領先的質保項目。我們的所有權轉讓服務為買家處理耗時而複雜的流程工作。我們的質保項目向消費者提供全面的售後保障。
我們與大量第三方夥伴合作，通過我們的平臺提供金融產品、保險和其他服務。例如，我們的金融合作夥伴可以通過我們的平臺獲得買家信用情況，發放貸款。這優化了我們買家的交易體驗，幫助我們與客戶建立持續的關係，服務於他們其他的售後需求，包括下次購車。
隨著我們平臺的發展，更多買家的到來吸引了更多賣家，而更多的二手車選擇又吸引了更多買家，從而驅動了強大的網絡效應。此外，更多買家和賣家也吸引了更多第三方服務合作伙伴，擴大了我們平臺的產品選擇，形成了更活躍的生態。自我們2011年成立以來，我們的業務已取得了長足發展。通過我們平臺銷售的二手車從2016年的377777輛增長至2017年的634317輛，同比增長67.9%。2018年前三個月，我們平臺銷售的二手車為165003輛，較2017年同期的102098輛增長61.6%。我們平臺的總GMV從2016年的260億元人民幣增長至2017年的434億元人民幣（69億美元），同比增長67.0%。2018年前三個月，我們平臺的GMV為116億元人民幣（19億美元），較2017年同期的79億元人民幣增長47.8%。
我們的營收主要來自於完成交易和汽車貸款服務的收費。2017年，我們的總營收為19.514億元人民幣（2.986億美元），同比增長136.7%。2018年前三個月，我們的總營收為6.494億元人民幣（1.033億美元），同比增長93.2%。2017年，我們的淨虧損為27.478億元人民幣（4.205億美元），而2016年為13.929億元人民幣。2018年前三個月，我們的淨虧損為8.394億元人民幣（1.335億美元），而2017年同期為5.108億元人民幣。2017年，不包括股權薪酬費用和衍生負債的公允價值調整在內，非美國通用會計準則調整後淨虧損為16.961億元人民幣（2.596億美元），而2016年為10.504億元人民幣；2018年前三個月為4.78億元人民幣（7600萬美元），而2017年同期為4.304億元人民幣。
我們的優勢
我們相信，以下競爭優勢給我們的成功帶來幫助，幫助我們與競爭對手差異化發展：
- 中國最大的二手車電商平臺；
- 創新的整合式線上線下商業模式；
- 優秀的交易體驗；
- 以交易為中心的平臺提供了多方面的服務機會；
- 強大的數據分析能力和私有的技術；
- 已得到過證明，有遠見、有經驗的管理團隊。
我們的戰略
我們計劃執行以下戰略，進一步拓展我們的業務：
- 繼續擴大全國業務覆蓋；
- 進一步優化用戶體驗；
- 把握更多的服務機會；
- 通過創新加強技術領導地位；
- 有選擇地尋求戰略聯盟、投資和收購機會。
我們的挑戰
我們達成使命、執行戰略的能力面臨以下風險和不確定性，包括與我們能力相關的：
- 提供差異化的、卓越的客戶體驗；
- 維持並加強我們平臺上的客戶信任；
- 成功參與競爭；
- 評估和緩解多種風險，包括信用風險；
- 實現盈利併產生正向的運營現金流；
- 管理快速增長並執行我們的業務戰略；
- 維護並擴大與我們商業合作伙伴的關係，包括金融合作夥伴。
- 遵守適用的法律法規；
- 維護並升級我們的技術能力。
行業概況
根據艾瑞的數據，以汽車保有量來看，中國是全球第二大汽車市場，預計到2023年將成為全球最大的汽車市場。到2017年12月31日，中國的汽車保有量約為1.85億輛，而美國為2.75億輛。儘管中國的汽車保有量規模已經很大，但中國的人口基數龐大，汽車保有比例依然較低，這表明了未來巨大的增長空間。
2017年，中國的二手車交易總量為1240萬輛，而二手車與新車銷量比率為0.5，遠低於美國的2.4。根據艾瑞的數據，中國二手車交易量的年複合增長將達到19.0%，從2017年的1240萬輛增長至2022年的2960萬輛。
此外，由於以下因素，中國二手車供應鏈被顛覆的時機已經到來：
- 二手車消費者面臨的挑戰，包括有限的本地汽車選擇、二手車經銷商缺乏信任度，缺少一站式服務，以及二手車金融需求沒有得到滿足；
- 二手車經銷商面臨的挑戰，包括運營能力不足和效率低下，例如與獲客相關的問題；
- 碎片化、多層次、低效的二手車供應鏈。
無縫的整合式線上線下模式是解決這些問題的最好辦法。通過對用戶友好的線上車輛搜索流程，線上業務向買家提供了大量汽車選擇。此外通過對大數據的使用，為客戶量身定製二手車金融和保險產品，更好地匹配買家和賣家，這還帶來了更好、更便捷的購買和相關服務。而通過為客戶提供車輛檢驗、客戶支持、物流和交付解決方案、售後保障和其他服務，線下服務也促進了銷售。
中國的二手車消費金融市場，二手車物流市場，以及汽車後市場服務也是龐大的市場機會。例如，與更發達的市場相比，中國市場消費者汽車金融的滲透率仍然很低。由技術賦能的新業務能優化二手車供應鏈整體的透明度、效率和流動性。因此根據艾瑞的數據，中國的二手車消費金融市場的年複合增長率預計將達到45.6%，從2017年的723億元人民幣增長2022年的4730億元人民幣（754億美元）。
高管和機構股東持股
在此次IPO之前，優信CEO戴琨持有19805147股普通股，持股比例為24.9%。所有高管和董事合計持股23150813股，持股比例為28.9%。
機構股東方面，Jeneration Capital附屬實體持股17738445股，持股比例為22.3%。Kingkey附屬實體持股11817525股，持股比例為14.8%。Redrock Holding Investments Limited持股11219731股，持股比例為14.1%。百度（香港）有限公司持股7983228股，持股比例為10%。老虎環球附屬實體持股7098157股，持股比例為9%。Hillhouse UX Holdings Limited持股6675558股，持股比例為8.4%。Xin Gao Group Limited持股4783572股，持股比例為6.0%。LC附屬基金持股5879996股，持股比例為7.4%。
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