消息：

電容式觸控面板主要由觸控模組（Touch Panel Module）和顯示模組（Display Module）組成，

其中觸控模組包含蓋板玻璃（Cover Lens）、觸控感應器（Touch Sensor）、控制IC（分為觸控IC和顯示IC兩類）三部分；

而顯示模組有兩類：第一類是當前最主流的LCM（即將液晶顯示器LCD和背光源貼合在一起形成的顯示模組）；第二類是OLED（Organic Light Emitting Diode，有機發光二極管），目前正在手機領域快速取代LCM。

顯示產業鏈

由上游材料、中游組裝和下游產品組成，上游材料主要有液晶和玻璃基板，中游包括驅動 IC、偏光片、背光模組和液晶面板等的製造，相關器件在前序製造完成後，由模組廠商用於生產顯示模組、顯示觸控模組，並應用於下游智能手機、平板電腦等移動智能終端產品。

長信科技盈利預測關鍵假設：行業比較低端賺個手工費

中小尺寸觸控顯示一體化業務：我們預計純加工費模式佔比仍繼續保持提高，且公司近年來將加快手機 OLED 面板模組業務佈局。預計 2019-2021 年公司中小尺寸觸控顯示一體化業務營收增速分別為-24.89%，1.58%和 35.87%；

減薄業務：公司減薄業務技術和規模領先，產能利用率高，未來產能有進一步提升的空間，預計 2019-

2021 年公司減薄業務營收增速分別為 19%，29%和 6%；

OLED 智能穿戴業務：2019 年開始貢獻營收，預計 2019-2021 年分別貢獻營收 11.44，51.46 和57.18 億元；

ITO 業務：收入規模保持穩定。

長信科技

國內高端觸控顯示行業龍頭。

長信科技業務板塊介紹

公司在電子觸控顯示領域深耕多年，形成了從導電玻璃、觸控 Sensor、減薄加工到觸控模組、顯示模組，再到觸控顯示一體化全貼合、觸控顯示模組和蓋板玻璃全貼合的業務鏈條。

公司通過可轉債募集項目，提前佈局智能穿戴柔性 OLED 觸控顯示模組，並以此為切入點，逐步拓展包括 OLED 手機觸控顯示模組等多種應用。

中大尺寸觸控顯示一體化模組：是將觸控模組、 顯示面板、偏光片、玻璃蓋板等通過切割、偏光片貼附、邦定、貼合等工藝進行組裝，形成具備觸控和顯示功能的中大尺寸觸控顯示一體化模組。該業務主要由公司本部第五事業部。

中小尺寸觸控顯示一體化模組：主要提供高端手機觸控顯示一體化模組產品。觸控顯示一體化產品將顯示面板、柔性電路板組件、控制 IC、蓋板玻璃、偏光片等，通過切割、偏光片貼附、邦定、貼合等工藝製作成中小尺寸觸控顯示一體化模組產品。 該業務主要由公司子公司東莞德普特開展。

TFT 面板減薄：主要提供 TFT-LCD 面板減薄精加工服務。減薄是在平板顯示面板製程完成後，用化學蝕刻或物理研磨方法對顯示面板進行減薄，以達到顯示屏輕薄化的要求。該業務主要由公司減薄事業群開展，具體包括公司本部第三事業部、子公司天津美泰、重慶永信

觸控模組：是觸控顯示屏中承擔觸控功能的主要組件。在觸控 Sensor 基礎上，進一步與控制 IC、柔性電路板等元器件通過邦定、貼合等工藝進行組裝，製成觸控模組。該業務主要由公司本部第五事業部和子公司贛州德普特開展。

觸控 Sensor：電容式觸控屏的電信號功能層。 觸控模組中，在 ITO 導電玻璃基礎上，需要通過蝕刻方法將 ITO 導電層蝕刻出多個區塊或紋路，以便感應確定觸控的具體座標位置。通過黃光蝕刻等工藝對 ITO 導電玻璃進一步加工，即可製成觸控 Sensor。觸控Sensor 可進一步作為生產觸控模組的原材料。該業務主要由公司本部第二事業部開展。

ITO 導電玻璃：主要產品包括顯示模組用 ITO 導電膜玻璃和觸控模組用 ITO 導電膜玻璃。在顯示模組和觸控模組中，均需要在玻璃或其他基材表面上鍍一層透明的金屬導電物質（主要為氧化銦錫，通稱 ITO） 作為電極材料，以傳遞電信號。ITO 導電玻璃是觸控顯示器件的關鍵基礎材料。

長信科技與國內外知名企業合作緊密

公司業務未來的增長點：

手錶、手環和耳機引領智能可穿戴市場。

根據 IDC 數據，預計 2019 年全球手錶、耳機和手環的出貨量分別為 9180 萬臺、7200 萬臺和 5420 萬臺，三者的市場佔有率累計為 97.8%，是可穿戴市場的核心產品。預計到 2023 年，全球手錶、耳機和手環的出貨量分別為 13160萬臺、10530 萬臺和 5500 萬臺，年複合增長率分別為 9.4%、10.0%和 0.3%。具有較高的行業成長性，滿足人們不斷拓展的應用場景需求。

中國智能可穿戴設備市場需求持續增長，小米和華為引領中國市場。根據 IDC 數據，2019年預計可穿戴設備市場整體出貨量超過 8000 萬臺，約佔全球智能可穿戴設備市場的 36%；預計到 2023 年，中國可穿戴設備市場整體出貨量超過 1.2 億臺，在全球智能可穿戴設備市場的佔有率將上升至 40%。2019 年 Q1，小米和華為的產品出貨量同比增長 34.3%和 214.0%，市場佔有率累計為 40.4%，引領者中國智能可穿戴市場的發展。

18Q2 和 19Q2 全球主要智能手錶供應商出貨量統計（單位：百萬部）

長信科技智能可穿戴顯示業務與國際主要終端客戶聯繫緊密。在可穿戴顯示模組板塊，公司為國際前五大智能可穿戴終端客戶如：Sumsang、Fitbit、華為、華米等提供一列的中高端可穿戴產品。該業務板塊在國內起步最早、市佔率高。為應對客戶急速增長的訂單需求，公司加快 TFT 和硬屏 OLED 可穿戴顯示模組產線的建設進度，從目前的 1.2KK/月產能提升至年底的 2.5KK/月產能。

長信科技為新款 Apple Watch 獨供柔性 OLED 智能穿戴顯示模組。日本顯示面板供應商Japan Display Inc（JDI）將為蘋果公司 19 年秋季即將發佈的新一代 Apple Watch 智能手錶提供 OLED 屏幕，長信科技將獨供顯示模組。長信科技 19 年中報顯示，公司按照終端客戶北美電子消費品巨頭既定進度，協同日系高端 OLED 面板供應商加快 OLED 可穿戴顯示模組產線建設，目前第一條產線已建成，其他產線部分已完成安裝，整體測試和量產前工作進展順利。

長信科技受益於 Apple Watch 採用 OLED 屏幕的發展。Apple Watch 作為智能手錶領域的領先品牌，將伴隨著智能可穿戴設備市場的發展而快速發展。長信科技作為新款 AppleWatch 柔性 OLED 智能穿戴顯示模組的獨供廠商，將受益於 Apple Watch 的發展。

車載顯示需求旺盛，公司保持領先地位

中控顯示面板是車載顯示的最大應用市場。根據 IHS Markit 數據，2018 年車載顯示面板出貨達 1.62 億片，同比增長 9.4%。其中，中控顯示面板出貨量為 7830 萬片，佔車載顯示面板出貨量的 48.5%，是車載顯示面板最大的應用市場；儀表板顯示則為 6080 萬片，佔比 37.6%，是第二大應用場景。

公司車載顯示業務和客戶覆蓋面廣。長信科技車載顯示業務涵蓋車載 Sensor、車載觸控模組、車載蓋板、車載觸顯一體化模組等，客戶覆蓋日系、歐系、美系、德系品牌車商，特別是中大尺寸車載中控屏模組業務在國際、國內高端新能源智能電動車客戶供應鏈中佔據重要地位。

公司產品定位於中高端群體，與國內外大型面板廠商合作緊密。主要客戶為國內外大型的面板生產商，主要客戶包括 JDI、京東方、SHARP、天馬等。2018 年，公司分別獲得了夏普“累計生產 100 萬達成感謝狀”、BOE“卓越品質獎”和“2018 年第一屆 BOE OEM 品質管理創新案例大賽二等獎”、群創“優良供應商”等榮譽。

公司合作面板廠商的發展帶動公司車載業務成長。根據 IHS Markit 數據，2018 年車載顯示面板出貨量 JDI 排名第一，佔總出貨量的 16.9%，天馬和 SHARP 的出貨量佔比分別為 12.4%和 10.3%。公司與 JDI、京東方、SHARP、天馬等的良好合作關係，帶動著公司車載業務的健康發展

柔性 OLED 模組&觸控 Sensor 打開成長空間

柔性 OLED 持續快速增長，2019 年可摺疊 OLED 開啟成長模式。根據 DSCC 數據，硬屏OLED 面板由於受限於應用場景的需求，出貨量預計在未來的增長較為緩慢，2019 年預計全年出貨量為 3.22 億片。柔性 OLED 面板市場需求旺盛，行業發展速度加快，出貨量從2016 年的 0.46 億片到 2018 年已經增長了 4 倍，達到 2.02 億片。而且未來的成長空間巨大，預計 2022 年出貨量將達到 5.70 億片。2019 年預計可摺疊 OLED 的市場需求為 300 萬片，到 2022 年將達到 8000 萬片，具有很大的市場需求潛力。

柔性OLED模組產線建設進展順利。公司依託於原有的高端手機用LCD全面屏和硬屏OLED顯示模組（包括手機、可穿戴產品）優勢，順勢佈局可穿戴產品用柔性 OLED 觸控顯示模組。目前，按照終端客戶北美電子消費品巨頭既定進度，協同日系高端 OLED 面板供應商加快 OLED 可穿戴顯示模組產線建設，目前第一條產線已建成，其他產線部分已完成安裝，整體測試和量產前工作進展順利。

專門從事 OLED 觸控顯示模組的廠商尚且不多，長信科技獲得藍海市場先發優勢。韓國三星、LG 等顯示面板企業為防止 OLED 相關技術外溢，其生產的柔性 OLED 面板，主要由其自身集團內生產企業或部門進行觸控模組的貼合組裝，很少與第三方進行合作。

因此，國內外主要模組封裝生產企業仍以 LCD 觸控顯示模組為主，由於無法獲得柔性 OLED面板，故無法進入柔性 OLED 觸控顯示模組領域。長信科技與日本知名面板企業多年合作的基礎上，東莞德普特通過實施本次募投項目佈局柔性 OLED 觸控顯示模組，取得柔性 OLED 觸控顯示模組領域的先發優勢。

柔性觸控核心技術處於全球領先地位。目前已成功研製出搭載在柔性 OLED 顯示屏上的可摺疊 20 萬次的柔性觸控 sensor，是全球為數不多掌握柔性觸控核心技術的企業，該產品已通過國內和國際大客戶的認證審核，即將進入量產階段。同時，公司與終端客戶群協同研發，已掌握並不斷精進柔性 OLED 可穿戴模組產品和 5G 手機模組產品的工藝、技術。

募集資金：

2019 年上半年公司完成可轉債發行，募集資金 12.3 億，投入觸控顯示模塊一體化項目——智能穿戴項目，達產後形成年產 2,400 萬臺智能穿戴設備觸控顯示模組的生產能力。

本項目建設期為 12 個月，建成投產後預計首年可達到設計產能的 80%，以後各年預計可達到設計產能的 100%，

完全達產後預計每年可實現年銷售收入 57.18億元，淨利潤 1.50 億元，

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