事先說明：國際油價這玩意兒實在太高深，對於我等普通屁民，探討它價格波動的原因在內行人看來往往就是小兒辯日盲人摸象，徒增笑料而已。不過這一次，我還是打算冒著找抽的風險，來聊一聊我對油價目前形勢的看法，其中必有不對的地方，望打臉的時候請手下留情。
近期油價這玩意兒，大漲大跌的決定因素就在於產油國之間難測的表態變化。
上月末，美國原油期貨價格主力合約出現6連跌，從此前最高每桶72.9美元跌至最低的66.7美元，跌幅逾8％，一舉抹去了4月中旬以來的所有漲幅。
此前眾多媒體還在高呼原油再次進入高油價時代，每桶100美元指日可待，誰知上週刷出的幾根大陰線，又讓大家的節操碎了一地。
上週的大跌源於沙特能源部長和俄羅斯能源部長的共同表態，目前原油市場供求局面已經改善，不過由於委內瑞拉產量下降，當前的減產幅度實際比最初的高出100萬桶，因此如果所有國家同意，石油供應可能會從第三季度開始適度增加，幅度可能在100萬桶，不過這要放在6月會議上討論。另外，普京大帝更是直接表示，俄羅斯和OPEC並沒有打算堅持現有的減產措施，也對油價不停上漲不感興趣，60美元的油價完全適合俄羅斯。
不過，上週歐佩克又發表意見稱有意維持減產行動，直至2018年底，油價這才強勢反彈了2個多點。
總體看，對目前的油價的態勢，歐佩克和俄羅斯都明顯出現了舉棋不定的態度，這是什麼原因？
1
局勢複雜
首先，讓我們先來了解一下當前國際原油市場的局勢。當前國際原油市場出現了幾個大的變化：
1，減產引發國際油價3年創新高。2016年1月，國際油價一度跌破每桶30美元引發全球恐慌。下半年起，市場傳出以沙特為首的歐佩克組織準備協議減產原油，油價開啟上漲模式，11月底，協議正式達成，油價當日狂升13％，從此奠定上漲趨勢。在減產協議的有效執行下，ICE原油期貨指數逐漸上升至上週最高點80.5美元，WTI原油指數漲至72.9美元。
2，中東局勢惡劣，個別產油國產能空前倒退。近幾年來，中東部分國家持續陷入惡戰鬥爭，尤其是委內瑞拉完全陷入動亂，原油產量大幅下降，減產執行率超過600％。同時，在美國大加干預的影響下，敘利亞伊拉克等國動盪不止，伊朗陷入再製裁危機，石油工業大幅癱瘓，造成了原油生產大幅度受限。中東緊張的局勢也是造成近兩年油價持續攀升的直接原因。
3，美國坐收漁翁之利，持續吞噬市場份額。近年來，美國的原油產量增速極快，從2017年的80萬桶/日飆升至2018年的170萬桶/日，並且呈快速增長趨勢。同時由於OPEC及俄羅斯的協議減產，美國反而通過增產及擴大出口，從市場上搶走了大量原本屬於OPEC及俄羅斯的份額。
4，替代能源引發未來供求變化的擔憂。今年以來，全球對環保可持續的新能源資源及使用表示了更迫切的要求，多國也相繼出臺禁售燃油車的時間表，個別國家最早於2025年全面禁售燃油車。其中，連全球人口數量最多的印度，也宣佈了2030年將全面禁售燃油車，中國雖然還在商討和制定禁售燃油車的時間表，但中國是新能源汽車推薦最積極投入最大的國家，正在全國範圍內推行新能源車，目前已宣佈海南也在2030年全島禁售燃油車。
據悉，全球各大機構對至2040年全球新能源汽車規模的預測在1億至6億輛之間，未來每5輛汽車之中至少有1輛新能源汽車。這對原油來說，必然是一個非常不妙的潛在利空，意味著未來的原油市場需求將會被明顯壓縮。而對於原油生產大國甚至高度依賴石油經濟的產油國來說，更是一個可怕的結局。
原油市場出現的以上幾個大變化，對於各產油國來說，無疑是有人歡喜有人愁了。
首先，如果將OPEC和非OPEC（例如俄羅斯）的非美石油輸出國作為一方陣營，美國作為另一方陣營的話，非美陣營現在的心情恐怕糾結無比吧，己方不斷克己減產還犧牲了幾個友軍才使油價攀升上來，但實際上卻是自身的市場份額被持續削減。
而另一方面，美方不但沒減產反而通過大幅增產大獲漁翁之利，隨著原油及頁岩油的井噴式增產，美國幾乎從最大原油進口國之一快要變成淨出口大國了。可以說這波油價上漲美國所得的利益，幾乎是通過非美陣營的份額犧牲換來的。
因此，在這種形勢之下，非美陣營的協議減產決心發生動搖，是理所當然的。事實上，早已有部分成員國在傳偷偷增產石油了，其中包括偷吃動作節制的俄羅斯。3月份，俄羅斯減產協議執行率為93.4％，該國3月份原油產量環比上浮2萬桶/日至1097萬桶/日。俄羅斯雖然還在減產協議框架中且增量不大，但這是因為俄羅斯在做戰術調整，通過部分成熟的油田進入維護期減少生產，來掩蓋大量新建設項目的產能擴張。一旦宣佈增產，此前進入維護期的成熟油田可以立馬大量產出，從而整體提高俄羅斯的原油產量。
2
份額大戰
石油不僅是工業的血液，流動的金幣，也是每一個國家的經濟命脈，甚至是對石油高依賴性的出口國及消耗國的命門。美國也是油氣資源最發達的主要國家之一，但它志不在於安分搞自產和諧社會，it always want to get more!
強勢的美國不會放棄任何一個可以影響原油市場的話語權的機會，而出口市場份額就是話語權，誰份額多誰說話就牛逼。
所以，美國一直把維護世界和平建設和諧社會為己任，專門盯著油儲全球最多的中東地區國家不放，稍有動亂，就放話要制裁甚至出兵去調（幹）和（擾），或者看到哪方強了就打一下，哪方要是弱了就給錢給武器強化一下。結局是中東越來越亂，動盪不止，多數原產油國的生產被嚴重耽擱，在這一方面，奧巴馬政府做得真的很到位。
這也是為什麼美國政府一直糾纏在伊核問題、伊拉克反恐、科威特和敘利亞鬥爭等問題持續不定的原因，它們都是油儲很好產油成本又超低並且都是比較好下手的小國啊！
在這種情況下，美國利用中東產油國陷入動亂無暇顧及石油工業的機會，自己的石油工業越來越完善，開採技術也越來高。很快美國的原油產量就出現了井噴式增長。從2012年到2015年，美國原油產量大幅增加了400萬桶。2017年1月特朗普上任，在OPEC和俄羅斯宣佈減產的背景下，美國原油產量在這兩年內跳升逾27％，至紀錄新高的1073萬桶/日，僅次於俄羅斯的1100萬桶/日，位列全球第二。
值得注意的是，得益於頁岩油開發技術的不斷升級，美國的頁岩油出現了井噴式增長，從2011年至今，日產量自從不到100萬桶飆升至560萬桶，增長了5倍多。
2015年12月，美國正式宣佈放禁止了40年之久的石油出口禁令，成為美國從能源淨輸入國轉變為能源輸出國的里程碑式事件。禁令的解除，是在美國能源計劃實施框架下實施，也正是為了讓其國內油氣廠商能名正言順地加入市場份額搶奪大戰。
數據顯示，從2005年起至2015年，美國已經從中東產油國手上搶奪了近10個點的市場份額。可惜找不到近3年數據，但可以想象這一個數值必然已經非常可觀。
3
囚徒困境
很明顯，目前在產油國之中，非美陣營與美國已經處於“囚徒困境”。
在前期，兩個陣營因為一致利益訴求而共同默契推高了油價。但隨著美國越來越得寸進尺的份額搶奪，這種默契被打破。共同推高油價的操作變得不大可能。
在目前全球需求平穩的情況下，歐佩克和俄羅斯如果繼續執行減產，那麼美國繼續大幅擴產的話油價上不去，但份額就會被美國奪走。如果不在執行減產或者增產，那麼原油價格必將大幅下跌，大家一樣都會受到利益損害。因此，非美陣營與美國已經陷入了誰減產誰更加虧的囚徒困境。
目前的局面，對美國明顯有利，因為增產的是美國。同時，特朗普還在其中增大這種優勢，一是繼續保持干擾中東局勢讓對方產油受阻，二是通過中美貿易戰要挾中國大幅度採購其原油，直接搶奪對手的市場份額。
而對於非美陣營，面對美國這種赤裸裸的手段，只能表示很受傷。現在擺在他們面前的，是繼續忍氣吞聲承受當前油價之下份額被搶奪，還是通過開放原油供給來奪回市場，左右都是難受的選擇。
4
利潤之惡
可以說，造成目前油價大幅波動的根源是因為現在的油價與各產油國的成本線之間已經出現了足夠大的利潤差，利潤是一切競爭之惡源。
從網上扒來的一個數據：根據Rystad能源公司的UCube數據庫提供的數據顯示，科威特每桶原油成本為8.5美元，沙特阿拉伯為9.9美元，俄羅斯、委內瑞拉原油成本在20美元附近，美國常規原油成本為36美元/桶左右，巴西原油成本為49美元/桶左右。從生產成本來看，中東國家如科威特、沙特阿拉伯等成本最低。
這僅僅是生產成本，如果加上各種銷售、融資、運輸、人工等成本外，最終成本線會高出不少。據說大部分國家的平衡線在30-60美元/桶，根據各國的產量、政策各有所別。比如美國頁岩油廠商的邊際成本大概在45-60美元之間，OPEC的更低，在40美元之下。
但如今還在每桶70美元左右的油價，對於絕大多數的產油國來說，無疑都是意味著巨大的利潤。在大筆利潤可賺的情況下，誰都很難按耐得住。
目前的格局是“成本低的國家限產，抬高原油價格，成本高的美國反而不限產、搶佔市場”。因為美國從沒有按規矩出牌的打算，反正它是要在成本線之上儘量搶佔市場，爭奪話語權。
在這種情下，就如價格始終圍繞價值上下波動的規律一樣，過大的利潤差遲早都要回歸到合理區間，也就是上面所提到的大部分國家的平衡線。而達成這個結局的，很可能就是通過增產來完成，要麼是歐佩克和俄羅斯，要麼同時與美國一起，或者其他潛在產油國大舉冒頭。
不過，值得再次敲黑板提示的是，隨著能源新技術的不斷完善，原油的替代能源的普及速度越來越快，可以看到在不遠的將來，電能、天然氣、生物燃料等替代能源搶奪原油原有市場份額將成為趨勢，新能源汽車僅僅只是一個開始。未來的能源舞臺不可能僅有原油唱獨角戲，其價值一點會被稀釋，至於價格，也逃不掉與替代能源競爭而下跌的命運。
5
結語
近2年的油價上行由於符合包括美國在內的各大產油國的一致利益訴求，才漲如此得順利。不過，雖然對於高油價彼此都樂於見到，但如果這是需要一方犧牲市場份額與另一方來達成的高價，這種狀態是不可能持續的。
現在國際油價的話語權，早已不是OPEC一家獨大，份額的爭奪不會休止。美國與諸多減產協議國之間將始終處於寡頭對立狀態，同時協議國裡的各大產油國之間也不會一直站在統一戰線。
而產油最終成本線與市場價之間的利潤差，則是一切競爭的根源，只要美國乃至其他非OPEC國家的油氣開發商開發原油有還足夠利潤，就不會停止增加產量。因此在未來原油的替代能源潛在威脅逐漸明顯的背景下，原油市場的份額之爭也還將持續下去，導致的將是油價難以上行，只能在合理區間徘徊。
普京大帝說60美元的油價最合適俄羅斯，或許已經給了我們足夠的暗示。
陳村青年C | 格隆匯·專欄作者
本文源自港股那點事
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
閱讀更多 金融界 的文章
