經歷過2013、2014年那一波雷潮，對於這次集中爆雷，互金老人還是有無盡唏噓。行業內，重振信心的呼聲是有的，我們也不希望互金朋友接踵倒下，還是試圖找到一些原因，從而能夠挽救行業。也許，本次雷潮的原因並不是單一的，更像是多因一果：
1逾期、壞賬化解能力低
誠然，關於逾期和壞賬的處置一直是世界級難題，但我們發現缺少“官方背景”的民間草根金融，其處置逾期、壞賬的手段非常有限。
加之，面子上還要照顧投資人的情緒，不敢出聲，悄悄處置，這就更增加了消化難度。
多數P2P公司還是選擇了“瞞住”，利用自己控制或者開闢的新業務板塊（股權上沒有任何關聯性），作為接盤俠，在平臺上發標募集資金，填補逾期、壞賬甚至被欺詐導致的窟窿。
正規金融機構，面對逾期、壞賬，殺手鐧可以祭出“信用卡詐騙罪”，而借P2P的錢根本不屬於犯罪，這也是為什麼真正的用款人如此囂張的原因之一。他們甚至會為了不還款、拉長還款期限，主動“點炮”，讓平臺爆掉。
民事訴訟中最難的是執行。
一般而言，只要有打款記錄和基本借貸關係合同，打贏官司是大概率事件。但一紙判決，不是黃金萬兩。要想追回資金，很難；這麼說吧，如果對方是君子，他根本就不會欠錢，如果對方是小人，那就根本不會還錢。我們採取的最激烈的手段就是送借款企業老闆上“失信人名單”，他的子女、配偶都會受到很大的影響，比如沒辦法坐飛機、高鐵等，甚至影響讀書。但不要face的人，大有人在。
還有投資人利息一直處於高位，窟窿越來越大，導致平臺經營困難，良性退出較難。
2非法吸收公眾存款罪的“存與廢”
P2P是金融實驗的時代尷尬。
法律定性為金融信息中介 ，實際扮演金融信用中介。不是他們自己願意如此，而是投資人投票出來的結果，你不兜底，就沒有大批玩家進場。
只要一兜底，就意味著刑法第176條的大刀，懸在了平臺老闆、高管的頭上。
這個罪名不要求平臺傷害老百姓的財產權，甚至不要求平臺一定存在窟窿，只要違反《商業銀行法》的高要求，在還沒有備案的尷尬時間點，就會被公訴人認定為屬於非法從事資金業務。
出於讓P2P良性退出的考慮，平臺的流動性尚好，不出現大規模擠兌，投資人沒有30人以上報案等情況，公安機關一般不會主動出擊，除非在當地民怨已深或有多為實名舉報人等情況。
說句實話，非法吸收公眾存款罪幾乎是P2P這個行業的原罪。
只要把全部後臺數據拉出來，再配合證人證言和鑑定結論，被起訴的概率很高，被定罪的概率也是有的。
立法機關一直在考慮是否廢止刑法第176條，我們認為，可以考慮廢止。把網貸等問題交給更為緩和的民事、行政手段，不一定要把最“謙抑”的刑法抬出來，動輒就取人自由，真心不好玩。甚至非常痛苦。
3被借款企業拖累
經濟下行壓力大，別說一般的企業，就算是上市公司也根本沒有餘糧。
資金鍊繃得緊緊的。
網貸行業面對的客戶，多數是銀行等金融機構篩選後的略帶瑕疵客戶。
咱們不能說P2P服務的就是次級貸，但是，借款客戶的整體品質就是比金融機構要差，這是事實。
能從銀行拿到更便宜的資金，沒有人願意抵押房子、車子，付高利息（甚至砍頭息）來拿P2P的錢。應該說，網貸在連接一批真正的高風險用戶，匹配給一批真正抗風險能力很低的投資人。這中間的矛盾，很難調和。
按照金融的邏輯，對於P2P服務的這部分用款客戶，應該匹配“合格投資人”，而不是社區裡的大叔大媽。這個合格投資人，可以參考私募股權基金的相關辦法進行刻畫。
一旦企業不還款，那就要進行曠日持久的民事訴訟。
只有資金充裕的合格投資人，才能耗得起。當遇到借款企業已經病入膏肓的時候，才能理性對待，而不是立刻到街上非理性維權。
未來3年，民營企業的日子可能繼續不好過，連公開債都違約了，P2P的錢自然想賴掉。要想救這波人，真心是難上加難。比救股市還難。但咱們中國有句古話：事在人為。
4寫在最後.....
投資人的信心，確實低落。要想鼓舞起來，需要各方面配合。政策上，備案進度是否可以加快；法律上，在線起訴迅速結案，抓緊執行；平臺自身，抱粗腿，找經濟實力更強的股東；媒體上，大家再齊心協力，釋放一些積極
正能量。
至於這個行業到底能不能救起來，現在還沒看出結果。
如果我們把這個名利場看做一個賭局，開大開小還沒有落色子，“開大”皆大歡喜；“開小”四大皆空，似乎每個人都在等待，也畏懼等待，畢竟一面是大富大貴，一面就是身陷囹圄。
我只能說：兄弟們，GOOD LUCK !!
肖颯，合夥人律師，中國互聯網金融協會申訴委員會委員，中國社會科學院產業金融研究基地特約研究員、中國銀行法學會理事、全球共享金融100人論壇首批成員。被評為2016及2017年度五道口金融學院未央網最佳專欄作者、網貸之家最受歡迎專欄作者，財新、證券時報、新浪財經、鳳凰財經專欄作家。
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