一、美國國債是什麼？
美國國債是由美國政府面向全世界發行的欠條。基本內容是：“30年到期還本，30年內每年支付利息（目前年息4.4%）”。
自從發行以來，美國政府嚴格地執行承諾，這個債券在全世界有極高的信用。在投資界，它是收益較高，最穩定可靠的可以互相倒賣的一種產品（其他產品如股票，基金，都有相當的風險，銀行存款則利息太低，且有銀行倒閉的危險）。
廣義說，任何人都可以發行債券。私人之間借錢寫一個字據，那也是債券。伊拉克政府、津巴布韋政府沒錢了，都可以發行債券。但是那些債券信用度太低，稱為垃圾債券。
美國債券受到大家的青睞，原因只有兩個字：信用。
我拿了美國債券後著急用錢怎麼辦？美國債券在全世界流通，你可在金融市場上出售給別人，售價由市場決定。
中國政府買入或賣出美國債券，主要是在公開市場進行的。
二、中國用什麼錢買美國國債？
買美國債券當然是用外匯，也就是用美元買。中國鉅額的外匯儲備從哪來的？
出口：中國保持了幾十年越來越大的出口規模，出口到外國的商品都是以外幣（以美元為主）結算，積攢了大量美元。
外資：外資進入中國投資。外幣在我國不能流通，必須由中國人民銀行兌換為人民幣。銀行收入的美元，也成為外匯儲備。
這些外匯，在國內無法流通，必定要用到國外去，還要安全、有穩定的收益。怎麼用呢？不外乎有以下幾種方法：
1.購買外國債券。
2.境外股權投資。
3.購買外國高科技產品。
4.在國際市場上投資糧食、石油等大宗商品。
5.大家把這些錢分了吧。
我們具體分析一下這幾種方法。
1、購買外國債券。
在國際市場上，安全、有收益的債券不多，美債是最優質的。至於“兩房”債券，即使它跌成垃圾，對我們的收益也不會有太大影響，因為我們是持有債券，而不是交易債券，所以，只要“兩房”不倒閉，票面利率不變，對我們的收益就沒有影響。
雞蛋不能放在一個籃子裡，所以中國少量持有歐洲債券、日本債券等等。但他們發行債券的規模很小，安全性也不如美債。歐洲不是剛剛鬧債務危機麼？希臘等五隻小豬（PIIGS）賴賬的可能性可是很大喲。而美國賴賬的幾率幾乎為零。
所以，我們上萬億的外儲，權重最大的必須是美債。沒有其他產品的規模、安全性、收益率綜合得分能比得上它。
2、境外股權投資。
我國在2007年9月成立了主權財富基金——中國投資有限責任公司，主要工作之一就是境外股權投資。多年來它投的都是業績長期看好的大型企業，如摩根士丹利、黑石、香港大宗商品貿易商來寶集團、印尼最大的熱煤生產商PT Bumi Resources等，還在固定收益產品、對沖基金和私募股權基金中配置了數十億美元，從投資策略來說，是非常穩健且完整的。
008年金融危機，摩根、黑石股價大跌，造成中投賬面浮虧超60%，於是又繼續追加投資、攤薄成本，立刻被國內金融“精英”們罵得狗血臨頭。這裡的確有操作失誤的因素，但賬面上的浮虧從長期來說是可以扭轉的，作為主權財富基金的中投來說，不同於對沖基金，不會迅速地頻繁地買入、賣出，而是長期投資。而且在金融危機中，中投與全球各主權基金相比，損失程度要小很多。
2009年中投全球投資組合回報率由負轉正，達11.7%。在付出昂貴學費後，中投交出了第一份成績不俗的答卷。
3、購買外國高科技產品。
這一點很無奈：我們想買，人家不賣。各種高科技產品，只要中國買回一個，很快就能山寨出來，老外已經怕了，比如高鐵。而且很多高科技產品涉及到國家安全，你出多少錢人家也不可能賣給你。比如芯片、飛機發動機……。
4、在國際市場上投資糧食、石油等大宗商品。
這些操作可以少量進行，但絕對不是主流，因為風險太大。大宗商品的價格變化非常敏感，稍有風吹草動，說中國主權基金要投資大宗商品了，價格一定會狂漲；其他國際炒家就會反向操作，中國還沒行動就已經虧損了。
5、大家把這些錢分了吧。
這種說法太可笑。外匯在境內是不流通的，分到手也不能使用。如果由央行換成人民幣，憑空多出的流動性勢必造成通脹，每個人都拿到很多錢，物價同比例漲上去，等於都沒拿到。央行還得想方設法把多餘的流動性吸收回來，白折騰一場。
三、買美國債咱虧不虧？
網絡上有很多人抱怨：中國人辛辛苦苦賺的錢卻拿去養美國人！這句話太低級，不值一駁。
中國鉅額的外匯儲備並不全是買美國國債，也有其他投資，如黃金、其他國債等。據估計，美元資產佔70%左右，歐元和英鎊約為20%，日元約為10%。
在全球金融市場上，只有買美國國債比較合適：
1.安全性高，因為美國太強大，信用穩定。
2.美國國債體量巨大，能夠消化體量同樣巨大的中國外匯。
3.回報率較好，每年大約4%的利息。
有人對美國國債有偏見，覺得讓美國人佔了便宜。其實這一個完全商業化的行為，沒有誰逼誰，在國際市場上買賣雙方完全自願。
中國雖然購買美國國債量大，但並不是最大的。
中國購買了美國國債的7%左右，比日本多一點，在國際市場上中國排名第二。美國國債最大的買主是美國的居民以及機構，例如美國州和地方政府、以及養老基金、對沖基金以及美聯儲。這些居民和機構持有的美國國債的比例佔到了67.5%左右。
美國政府要賴賬、故意貶值怎麼辦？他們自己的公司和老百姓就先鬧開了。
中國不買美國國債，美國會不會很慘？不會，你不買別人也會買。
四、結語
看完了上面的內容，相信你對外管局的難處已經有了一點了解。其實具體操作的複雜程度遠遠超乎我們的想象。
外管局和中投的人也不是吃閒飯的，但他們經常遭遇一些不懂裝懂的憤青們（有時還是學經濟、金融的）莫名其妙、似是而非的攻擊。
另外，在制定經濟政策時，賣弄道德的危險很大，因為會夾雜民族主義和個人的價值判斷，有時甚至會斷送經濟的前景。
這種行為，就叫愛國賊。
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