股價波動，對於那些進行了大比例股權質押的上市公司股東而言，如同頭上高懸著一把“達摩克利斯之劍”。因此，為了避免平倉風險，需要進行補充質押。
最近，雛鷹農牧(002477，SZ)的大股東也遇上這樣的事。
6月9日，雛鷹農牧控股股東及實控人侯建芳，以其持有的部分公司股份辦理了補充質押的手續。值得注意的是，侯建芳累計質押上市公司股份數已達到自身持股比例的97.96%。
根據質押新規，單隻股票市場整體質押比例不能超過50%。如今，雛鷹牧業控股股東及一致行動人質押的比例合計超過了上市公司股份的40%，已逼近“紅線”。
持有股份已質押97.96%
6月9日，雛鷹農牧發佈關於控股股東侯建芳進行補充質押的公告。侯建芳將其持有的上市公司200萬股股份辦理了補充質押手續。
雛鷹農牧稱，本次股票質押是對前次股票質押的補充質押，不涉及新增融資安排，也不存在平倉風險，上述質押行為不會導致公司實際控制權變更。
本次質押登記手續完成後，侯建芳累計質押雛鷹牧業股份數將達到近12.24億股，佔公司總股本的39.03%。
作為雛鷹農牧的控股股東及實際控制人，侯建芳持有上市公司12.49億股，佔公司總股本的39.84%。
這也意味著，侯建芳本人持有雛鷹農牧股權的97.96%已經處於質押狀態。
作為一種簡便易行的融資手段，股權質押近年來受到不少上市公司管理層的青睞。且隨著融資收緊，部分上市公司獲取資金的難度和成本增加，各大上市公司大股東高比例質押股權的情況已經屢見不鮮。
但要注意的是，如果上市公司股東以較高的比例進行質押，可能導致一定的風險。假如股價出現波動觸及警戒線或平倉線，股東需採取一定措施，如採取追加保證金、補充質押物或提前還款等方式避免被平倉的風險。但是股東如無力或無意償債的，所質押的股票將被強平，會對公司股權結構和未來發展產生較大的影響。
《每日經濟新聞》記者梳理歷史公告發現，從4月24日至今，不到兩個月的時間，侯建芳已經進行了四次補充質押，累計補充質押達2125萬股。
整體質押比例超四成
不僅控股股東高比例質押，2018年一季報顯示，雛鷹牧業前十大股東中的其餘5位自然人股東，也都高比例質押了其所持上市公司股票。
比如，自然人股東候斌和侯傑，兩人作為雛鷹農牧的第三大股東和第五大股東，分別持有上市公司股票8640萬股和4716.1萬股，而目前這些股票全部處於質押狀態。
自然人侯五群和侯建業則分別質押7200萬股和4677萬股，他們各自持有雛鷹牧業8882.34萬股和4716.1萬股。
《每日經濟新聞》記者注意到，這四位自然人股東的身份也不簡單，侯五群為侯建芳叔叔，候斌是侯建芳的堂妹，侯傑和侯建業則是侯建芳的弟弟，他們都是侯建芳的一致行動人。
此外，深圳市聚成企業管理顧問股份有限公司作為大股東一致行動人，也將其持有的3446.96萬股股票全數質押。也就是說，控股股東及一致行動人質押的比例合計已超過了上市公司股份的40%。
為防範股票質押帶來的風險問題，監管層也在行動。今年3月12日正式實施的《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法（2018年修訂）》及《證券公司參與股票質押式回購交易風險管理指引》，提出了質押率上限不得超過60%；單隻A股股票市場整體質押比例不超過50%等規定。
這樣看來，再加上自然人股東胡偉霞還質押了7158.18萬股，雛鷹農牧整體質押比例距新規“紅線”已不太遠了。
（實習生宋鑫對本文亦有貢獻）
每日經濟新聞
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