好多人覺得零存整取的定投，是另一種儲蓄：兩者都是把平時閒置的資金投出去，然後在一個合適的節點取回獲利。
但是，定投與儲蓄的本質區別在於，儲蓄的收益雖然受到央行政策調整的影響，但一段時間內的獲利可預測，其本金基本安全。但是，儲蓄的首要目的不在於資產增值，而是保值。
然而，定投從本質上來說，仍是賺取低買高賣價差的投資，只不過是用多次的投資來拉低建倉成本，在低位積累足夠籌碼後高位賣出盈利。
因此，有兩個問題投資者一定要注意：在持有相同的期限內，應該何時開始定投；如果定投開始節點相同，何時止盈可以獲利最大化。本文先來說說第一個問題。
1、熊市初期，最適合開始定投
一提到定投，必然會聯想到微笑曲線。所謂微笑曲線，就是隨著市場的走低，定投的持倉成本被不斷拉低，然後隨著市場的反彈收益逐漸為正，並最終選擇一個節點賣出獲利了結。
這是所有定投人的夢想，在現實生活中也可能發生。比如滬深300指數在2015年6月創出5380.43的高點後一路下跌後開始企穩並震盪反彈，於2018年1月反彈至另一個高點4403.34點。在此期間，滬深300指數基金定投收益與基金淨值漲幅如圖所示：
(數據區間：2015年6月1日至2018年5月1日)
如圖所示，定投用了更短的時間就達到了正收益，而且最高收益也多於基金淨值的漲幅。
2、牛市定投收益低於一次性持有收益
很明顯，定投的成本會隨著基金淨值的漲幅而變化，如果基金淨值一路走低，那麼定投的持有成本也會一路走低，這時定投的優勢就顯現了出來。
而在牛市初期基金淨值一路走高，那麼定投的成本也會一路走高。此時，定投的成本就高於一次性投資成本，定投的收益就會低於一次性持有基金的收益。
(數據區間：2014年4月1日至2015年7月1日)
如圖所示，在2014年4月牛市初期對滬深300指數基金做定投，雖然也獲得了不錯的收益，但是相比較於同時期內的滬深300指數基金的淨值漲幅，仍然偏低，且漲幅走勢更加平滑。
3、震盪市定投收益高於一次性持有收益
可以說除了特別明顯的牛市和熊市行情，市場絕大多數時期都是震盪行情。2016年初A股上證綜指兩次熔斷，滬深300指數也相應大跌。在2016年1月初到2017年6月中旬之間，滬深300指數在3000至3500點之間箱體震盪。
這段箱體震盪期的大盤走勢可以概括為，2016年1月初滬深300指數下破3000點後反彈並延續震盪，在2017年6月中旬前始終未能站穩3500點。但2017年6月中旬滬深300指數站上3500點後，再未跌破3500點一線。
如圖所示，在2016年1月初至2017年月中旬期間，滬深300指數基金定投收益高於一次性持有收益。但由於震盪行情下，基金淨值上下波動而非單向下跌，因此定投無法有效的拉低平攤成本，定投的優勢無法充分體現出來，故而影響了最終的收益。
(數據區間：2015年12月1日至2017年6月1日)
由於以上三種情況都是回測，而投資者面對的都是無法預測的未來。特別是在震盪行情中，定投收益曲線會反覆波動。因此及時定投止盈鎖定利潤就顯得尤為重要。
當前，A股上證綜指圍繞2800點上下震盪，多空因素交織。在大盤走勢相對不太明顯的時候，對於投資來說定投或許是個不錯的選擇。
關注天天基金網微信號【tiantianjijin18】，每天為您提供基金交易、淨值、排行、資訊等全面理財服務，超5600只基金，申購費全面1折！
閱讀更多 天天基金 的文章
