6月1日，中國人民銀行宣佈擴大中期借貸便利（MLF）的擔保品範圍。
人民幣中期借貸便利，簡稱（MLF），是中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，對象為符合宏觀審慎管理要求的商業銀行、政策性銀行，是中央人民銀行在2014年9月創立。簡單說來，就是人民銀行提供貨幣，各商業銀行和政策性銀行通過手中的國債、央行票據、政策性金融債券、高等級信用債等優質債券作為質押品，獲得中央銀行發行的貨幣，從而進行貨幣操作的一種工具。
6月1日公佈的中國人民銀行宣佈的擴大中期借貸便利質押品的範圍包括：不低於AA級的小微企業、綠色和“三農”金融債券，AA+、AA級公司信用類債券，優質的小微企業貸款和綠色貸款。此前，MLF操作接受的抵押品主要包括國債、央行票據、國開行及政策性金融債、地方政府債券、AAA級公司信用類債券等。
這個擴大影響十分巨大，為什麼這麼說呢，因為基本上將市場上認可的一般類似沒有償債能力的C級債券都列入了可以質押的範疇。實際上，中國的債券評級基本上偏高，按照國外的評級公司的評級標準，很多被國內視為AA級的債券大部分屬於垃圾債。
比如這次AA級的小微企業、綠色和“三農”金融債券、AA級公司信用類債券等。而恰逢近來，大量的企業債券，而且很多都是中國的國有企業債券紛紛出現了實質性違約的事態，已經將這類債券的地位更是拖向了信用深淵，但卻可以用這類已經產生或者潛在有違約風險的債券轉頭向央行進行質押。
實際上2017年4月份，中證登發佈的《質押式回購資格准入標準及標準券折扣係數取值業務指引》的修訂版，還特意將AA級債券踢出質押式回購抵押物範疇。但僅僅14個月之後，中國央行就將AA級債券納入MLF抵押品範疇。
那會帶來什麼樣的後果呢？
根據新浪財經報道稱，就中國AA級債券的市場規模而言，普遍預計符合資格的AA債在4-9萬億元人民幣左右；而在4月份人民銀行降準之後，貨幣乘數已經升至約5.63。由於MLF是基礎貨幣，乘上貨幣乘數，可以生成20-50萬億元人民幣、約合4-8萬億美元的潛在流動性投放規模。
而2008年底金融危機之後的六年內，美聯儲一共進行過三輪量化寬鬆，資產購買的規模共計超過3萬億美元；這就是說中國央行在這個六一兒童節的深夜悄悄啟動的量化寬鬆進程，最後所形成的市場新增流動性規模，很有可能超過美聯儲三次量化寬鬆週期為市場注入的流動性規模的總和。
與此同時，我們看到社會上借貸資金的利率，尤其是中小和民營企業借貸資金成本已經急速上揚，一些企業由於資金缺乏，急於貸款，於是直接向社會借款機構借款，利率高達20%，說明流動性如今的確處於一個極為緊張的局面。
而另一方面，5月全國土地整體供求發生逆轉，共出售土地面積10431萬平方米，環比增加11%，同比增加30%；土地出讓金總額為3141億元，環比增加14%，同比增加54%。但房企融資難現象日漸突出，上交所信息顯示，5月25日到5月30日不到一個星期，就有花樣年、碧桂園、富力地產、合生創展4家房企公司債項目狀態陸續變更為“中止”，合計擬發行規模達341億元。這也表明央行改變MLF的根源在於社會從直接資本市場獲得資金的能力減弱，不得不再次迴歸銀行等間接融資系統，但間接融資機構頭寸不足的一個現實。
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