管金生一聲吼，上海灘抖三抖，這在當時恐怕不是虛言。
文 | 華商韜略 曹謹浩
2019年11月30日，一個久違的身影現身北京某網紅經濟研究課題啟動儀式上，他就是90年代叱吒上海灘的中國金融教父管金生。他出席此次網紅經濟會議，是為自己牽頭設置的一項網紅經濟母基金站臺。
沉寂多年之後，這位中國金融界的傳奇人物終於回到了人們的視野。
管金生，為管金而生。
1965年，這個來自江西的農家少年考入上海外國語專業法語系，卻在20年後陰差陽錯成為了中國證券市場的奠基人。
80年代末的中國，金融市場還是混沌初生，制度建設從零開始。在本專業找不到工作的管金生誤打誤撞進入了金融系統，但卻因為法語優勢意外獲得了赴比利時布魯塞爾大學深造的機會，
並因此成為中國金融業開眼看世界的第一人。有一次，改革開放總設計師視察上海，提出了東方華爾街的構想，管金生奮筆疾書，向高層進言創建中國證券市場的重要性，並被批准試點。
1988年，上海第一家股份制證券公司萬國證券成立，管金生走馬上任當上總經理，在一片空白的市場中大展拳腳。
1990年，上交所籌備成立，高層第一個電話就打給了管金生，向他諮詢交易體系建設。很多萬國證券的建議都直接寫入了監管條例。
從交易規則到設備引進再到交易員的培訓，上交所的每一個細節都有著管金生的心血，也變成了他金融主場。
這種既當裁判又做運動員的角色，既註定了管金生的崛起，也助長他的野心與膽量。
80年代末到90年代初，股市還沒有成型，國債市場便成為了管金生的主要舞臺。當時國家考慮國債缺乏流動性，不怎麼受歡迎，便決定開放國債交易市場。由於各地國債價格不一，管金生就帶著人親自奔赴各地縣市5元10元地一張張收購，一麻袋一麻袋揹回上海套利。
有一次，管金生拜訪某領導辦公室時，突然看到了某一期國債即將開放流通的文件，他暗暗記下後便安排人員大肆搶購，最後竟然買下了上海市這一期國債總量的一半！其他金融大佬與大莊家也聞風而動，紛紛掃貨。
管金生一聲吼，上海灘抖三抖，這在當時恐怕不是虛言。連阿里巴巴B2B總裁都對他讚譽不已，“第一個階段是萬國證券。管金生，堪稱一代梟雄。他打開了我的戰略眼光，像長骨頭一樣，教我戰略思維”。
市場的異動引來了監管部門的警覺，一邊推遲國債上市時間，一邊對各大機構進行突擊檢查。管金生不得已把萬國證券收來的國債全部堆放在自己辦公室，並找個理由外出，緊閉房門，終於涉險過關。
這一期國債成功上市流通後，價格從75元直接張到105元，萬國證券依靠這一筆大買賣完成了原始積累，在1989年就把營業額做到3億元。
隨著業務迅猛發展，管金生的野心也隨之膨脹，甚至打算把萬國證券做成中國版美林銀行，躋身世界頂級證券公司之列。
1990年，上交所舉行開業前的會員大會，管金生派自己的親信到處遊說，對副理事長位置志在必得。結果，理事們覺得老管野心太大，霸氣太足，紛紛把票投給了競爭對手。
理事們的擔心，卻在短短五年後就變成了現實。
1995年，國債期貨市場紛紛猜測1992年發行的三年期國債（代號327）會不會加息。因為當時銀行三年期利率已經到了12.24%，但327國債卻只有9.5%，市場更是普遍猜測財政部很可能要提高327利率，紛紛看多。其中就包括有財政部背景的中國經濟開發總公司（中經開）。
自認為對監管層非常熟悉的管金生則認為：當時投資過熱，金融秩序混亂，非法集資大案頻發，金融政策會相對保守，不可能從財政拿錢補貼國債利率，向市場放水。於是，管金生下令萬國做空327國債。
但管金生賭錯了。
1995年2月23日，財政部宣佈提高利率，327國債兌付價格變成148.5元，市場則熱烈響應，327國債價格上漲到151.3元。
當天開市後不久，做空盟友就倒戈多方，手握大筆空單的萬國證券損失按億增長。
管金生陷入絕境，腦子一熱竟然直接找到上交所領導要求發佈利空消息，甚至希望停止國債期貨交易。這種要求當然被斷然拒絕，雙方一度爆發爭吵。
到了下午，中國金融史上最誇張的一幕發生了：
猛人管金生突然宣佈大舉拋售327國債，試圖憑一己之力將國債價格打下來。在收市前，最後八分鐘，管金生更是利用自己熟知的交易所規則漏洞，甩出面值1.46萬億的超級賣單，試圖一擊扭轉頹勢。
那時候的1.64萬億什麼概念？1994年中國國民生產總值的三分之一!
在管金生的瘋狂操作下，國債期貨市場直接崩盤了，到收盤的時候，多方已經潰不成軍，直接崩盤。但管金生的行為已經超出了監管層容忍的底線，夜裡9點，上交所直接宣佈最後八分鐘交易無效，以違規行為前最後一筆交易價格151.3元為收盤價！
改判之後，萬國證券虧損60億，已經潰不成軍的多方則賺得盆滿缽滿，很多人從此發家，其中就包括重慶著名劉漢劉維兄弟。
利用規則漏洞的超級空單與監管層的直接“改判”，造成了市場的劇烈地震與嚴重混亂，英國金融時報將這一天稱之為“最黑暗的一天”。
“327國債事件”引起國家有關方面重視，組織聯合調查組進行徹查。最終，管金生被抓，上交所負責人引咎辭職，國債期貨市場則被直接關閉，一關就是十幾年。
1997年，在國債市場捅破天的管金生，因貪汙與挪用公款40萬被判17年，還被人扒出與香港有夫之婦曖昧的往事。
他一手創辦的中國第一大證券公司萬國證券也與申銀證券合併，一代傳奇管金生從此隱沒於江湖。2016年，沉寂多年管金生再出江湖，擔任上海九頌山河股權投資基金管理公司董事長，再次迴歸了闊別多年的資本市場，但幾年下來卻早已沒有了當年的霸氣。
時過境遷，中國金融市場早已物是人非，當年的通天人物如今也只能蹭蹭“網紅經濟”的大流，令人唏噓不已。
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