車聯網：新基建、新動能、新機遇

迅速推進的城市化以及大城市人口的急劇膨脹使得城市交通供給與需求的矛盾日益突出，“城市病”久治不愈。交通出行的問題是政府一直在著力解決的重大民生問題，時代也迫切需要“更安全”、“更高效”的交通出行體系。車聯網是未來交通出行變革的終極答案，車聯網的本質是路—網—車—雲四大要素的全面進化，其目標是通過車路協同實現更高效，更安全，更智能的交通組織，是交通出行未來變革的終極答案。政府發力科技新基建，車聯網基礎建設升級潮臨近。

制度紅利，中國有望孕育全球最大的車聯網產業

總結美國發展車聯網產業經驗，車聯網產業發展需要“有形的手”。儘管國內車聯網產業起步相對於歐美等發達國家而言較晚，但在政府的政策引導和財政傾斜下，發展迅猛。高效的政府自上而下的統一頂層設計，對於車聯網產業的發展有著至關重要的作用。背靠國內獨有的制度紅利、巨大的消費市場，看好中國彎道超車，發展成為全球最大的車聯網市場。

行業標準：CC- -XV2X有望成主流，5G是進化方向

車聯網的通信標準主要有兩類：1）以移動蜂窩通信技術為基礎的 C-V2X；2）以IEEE 802.11 系列協議為基礎的IEEE802.11p簡稱 DRSC。C-V2X性能上優於DSRC，具備後向演進特性，可以良好適應未來車聯網低時延高可靠的需求，且我國在C-V2X上的專利地位明顯優於DSRC。綜合考慮應用價值、成本性能、專利分佈、產業成熟度等因素，我們預計C-V2X將成為國內車聯網建設部署主要方式，初期將 LTE-V2X為主，後續有望逐步過渡到更適用於智能駕駛的5G-V2X。

產業圖譜：基礎設施先行，運營值得期待

參考通信網的受益順序，預計車聯網產業將遵循：“路網（路網基礎設施建設）—車端（智能網聯車輛普及）—運營&應用（車聯網服務和平臺運營）”的順序發展。其中，路網建設端，RSU將成為未來最大的增量市場。運營&應用服務端，車聯網基礎設施運營具有寡佔性，預計將成為產業卡位競爭的焦點，看好高精度地圖成為車聯網的剛需性服務。

投資建議

發展車聯網是未來交通出行變革的終極答案，也是中國從交通大國演進到交通強國的必然途徑。在政府提出“科技新基建”的宏觀背景下，車聯網基礎建設升級潮已然臨近。背靠國內獨有的制度紅利、巨大的消費市場，我們看好中國實現彎道超車，發展出全球最大的車聯網產業，孕育出一批全球領先的龍頭企業。考慮到車聯網所涉及的產業環節眾多、投資建設&運營服務周的期較長，建議投資者參考“路網基礎設施—智能車端升級—車聯網應用服務和平臺運營”的受益順序進行佈局，重點推薦四維圖新、中科創達、千方科技、萬集科技、金溢科技、博通集成等，建議關注高新興、高鴻股份、均勝電子、移遠通信。