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A股三大股指集體高開高走，滬指、深成指、創業板指收盤漲幅都超過3%。兩市成交額連續第九天突破萬億元，行業板塊全線上揚，北向資金淨流入約70億元。

疫情這類特殊風險事件的真正避險資產是戰略物資產能+社會治理能力+完整工業體系帶來的與全球經濟的較低相關性。外圍流動性壓力緩解之下，A股所代表的產能是海外疫情升級中的真正避險資產。當前A股上行空間大於下行空間，考慮政策發力點從貨幣→財政、疫情應對→逆週期調節，短期內基建和新基建邏輯更順。2020年1月發行的6730億元項目收益專項債中，包括基礎設施、收費公路、生態環保、軌道交通等基建類項目，佔專項債規模佔比超八成。大基建迎來巨大機遇。

股票名稱：寧波建工（601789），投資邏輯：大基建概念；

股票名稱：城都路橋（002628），投資邏輯：大基建概念；

投資邏輯：

公司為浙江省建築施工類龍頭民企之一，前身寧波市第一建築工程公司始建於 1951 年，2001 年完成國企改制，2011 年上市，下轄建工集團、建樂工程和市政工程等三個總承包業務板塊。公司擁有多項施工領域和勘察設計領域的資質，以房建、市政及建築安裝工程為核心業務，同時內生外延拓展至勘察設計、建材銷售等全產業鏈。業務承接規模、營收規模和歸母淨利潤規模持續增長，且高毛利的市政工程業務佔比提升。

公司營收規模為147.46億元，同比增加7.67%，主營業務建築施工營收佔比穩定，近五年均在 80%以上。公司深耕寧波市場，同時實行 “走出去”戰略，浙江省外營收貢獻率近幾年穩步提升，由 2014 年的 12.52%提升至 2017 年的 23.82%。同時公司收購南非安蘭證券，佈局金融服務和海外市場。在 EPC 和 PPP 領域，公司承接項目額大幅增加，2017 年承接 EPC 項目金額 9.64 億元，至今共承接 PPP 重大項目總投資額 48.15 億元。

近幾年公司淨利率水平基本在 1.5%上下小幅波動， ROE 水平也維持平穩，2019 前三季度 ROE 水平為 5.79%。現金流水平穩健，經營性現金流淨額自 2015 年期持續回正，2017 年達 4.85 億元。公司資產負債率水平穩定，在 80%上下小幅波動，負債主要為剛性負債，2019年由於 PPP 項目進入施工階段，公司長期借款逐漸增加。

公司貨幣資金佔比維持在 15%以上，在手資金相對充足，存貨管理水平有所提升，存貨佔比於 2019Q3 末降至 29.73%。與江浙地區其他三家可比競爭對手龍元建設、宏潤建設和騰達建設相比，公司擁有的資質更加全面，業務承接範圍更加廣闊。營收和利潤規模及同比增速位於中游水平。業務承接規模位居第 2，同比增速較其他三家表現更加穩健。