家電板塊主要分為白電、黑電、廚電，黑電咱就不用講，技術更迭太快，重資產，國內幾個電視公司都是增收不增利，淨利潤率非常低且不穩定。廚電的主要幾個公司就是老闆、華帝和美大；白電幾個明星股就是格力、美的、海爾；還有小家電的蘇泊爾。
一、其它家電賽道。
1.先看廚電。廚電龍頭老闆電器，老闆電器的市場佔有率約為25%，在高端市場，和方太各佔半邊天，老闆方太肯定不會降價切入中端市場，當前的問題是高端市場已經飽和，只能等待客群收入增長實現消費升級，慢慢擴大高端消費者群體。
廚電是一戶一套，整個滲透率已經比較高，滲透率和高端市場份額基本到頂，市場增速就是新增的住宅和存量更換。此外，集成灶的上市公司暫時只有美大，但美大這個公司感覺各方面不夠優秀，我去賣場看，產品和整體造型和細節不如火星人，個人對細分行業的空間也把握不準，在這不談。
2.再看冰洗。冰洗的滲透率差不多就是接近90%，城鎮基本是95%以上，市場增速就是新增的住宅和存量更換，當然還有一個大類烘乾機未來可能進入千家萬戶。龍頭海爾和美的（含小天鵝），問題就是滲透率到頂，市場增速就是新增的住宅和存量更換，當然，還有出口，這個對管理層的要求比較高，這個我也研究不深，先不談。
3.最後看小家電。這一塊應該是滲透率最低的，包括廚房小家電（電飯煲、電壓力鍋、破壁機、微波爐、榨汁機、電磁爐、咖啡機、電餅鐺等）和非廚房小家電（取暖器、淨水器、電風扇、空氣淨化器、除溼機、吸塵器、掃地機器人等），一方面品類在增長，另一方面每個品類滲透率的提高。小家電從增長空間來看，應該是最優的，從經營情況來看，上市公司裡邊最可選的就是美的和蘇泊爾。
美的小家電是覆蓋面最廣而且做得非常好，走性價比路線，基本大部分小家電的市場佔有率都排在第一二名，但美的小家電營收佔也就40%出頭，加上小家電客單價不夠高，小家電的增長對整個公司的增長帶動還差點意思，不過也還可以；再看看蘇泊爾，純粹的小家電+廚具龍頭公司，但蘇泊爾的問題在於覆蓋面仍在廚房小家電，沒有擴展到生活電器上邊，而生活電器的客單價是普遍高於廚房小家電的，而且滲透率更低，雖然也在做，但消費者顯然不認可，已經形成了固定心智了，另外，估值也略高一些。
二、空調賽道的幾個持續增長邏輯
1.對標日本，住宅滲透率仍有空間。相比於白電的冰箱和洗衣機滲透率基本到頂，空調的百戶擁有量不足140臺/百戶，很多家庭客廳、餐廳、廚房和客房都是沒有空調的，對標隔壁日本的滲透率還能增長近一倍，當然這是理想情況下。
2.人均活動空間的增長。空調的用戶不僅僅是住宅，還有商業和公共場所，我們換位另外一個詞，叫做“建築空間”。凡是有人去的地方，都需要空調，雖然住宅增速變緩，但人活動的空間越來越多，除了辦公場所和家裡，隨著城市化、經濟增長和收入提高，現在的人會參與越來越多的商業活動和文體活動，而這些活動場所是需要空間的，運動健身場所、親子場所、培訓機構、網吧、茶樓、酒吧、餐廳還有很多機場火車站博物館學校等公共場所等等，人們的生活會越來越豐富化，每年經歷的環境也會越來越多，這些環境都需要更多的空調，比如現在很多大學、中小學很多教室、宿舍（北方）依然是沒有空調的，未來都會有的。
3.吹空調有成癮性。以前大家收入較低的時候，家裡只買一臺空調，然後一般熱的時候（33度以下）吹風扇，實在太熱了擠到一間屋子吹空調。隨著收入提高買得起空調，而且這麼多年居民電費沒怎麼漲，想想十五、二十年前一個夏天電費三四百和現在三四百感覺完全不一樣是吧，成本下來了，也更容易成癮了，就是稍微有點熱有點冷就願意開空調，我今年2月到廣州住酒店就開了冷空調，就是有點悶而已。
那麼，我相信，今後有人活動的室內空間（包括住宅的廚房廁所），就一定有空調，這麼看滲透率還是挺有空間的。大家知道美國人民都是進門全屋開空調嗎？
4.其它：技術更迭慢，客單價高，雙寡頭市場規模效應好，對上下游佔款能力強。這個不細談，眾所周知。
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