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北京時間5月15日明晟公司（MSCI）宣佈，從6月1日起A股正式納入MSCI新興市場指數。業內觀點認為，A股正式納入MSCI是中國資本市場開放的結果和推動器，也將推動金融市場的進一步開放。
2018年是我國金融行業擴大對外開放的關鍵一年。今年以來，十九大報告從頂層定下了對外開放總基調，博鰲論壇進一步公佈了金融業對外開放的路徑和時間表。
從博鰲論壇至今短短一個月時間，擴大金融市場對外開放的各項措施穩步推進，多家外資機構積極佈局。
金融開放程度逐漸提高
“看一個國家的金融開放程度，一個最重要的指標是這個國家的國際投資頭寸表。它反映了一個國家資金流出去和資金流進來最後形成的存量結構。它的規模反映了一個國家總體的對外實力，而它的結構又反映了一個國家金融對外開放的程度。”浙商銀行首席經濟學家殷劍鋒表示。
3月份，國家外匯管理局公佈了2017年末我國國際投資頭寸表，數據顯示，截至2017年末，我國對外金融資產69256億美元，對外負債51115億美元，對外淨資產18141億美元。
在對外金融資產中，直接投資資產、證券投資資產、金融衍生工具資產、其他投資資產和儲備資產，分別佔對外金融資產的21%、7%、0.1%、25%和47%；在對外負債中，直接投資負債、證券投資負債、金融衍生工具負債和其他投資負債11628億美元，分別佔對外負債的57%、20%、0.1%和23%。
“直接投資，獲得境外資產企業的所有權，這是收益最高的投資。從資金流入來看，我國資金流入60%以上是直接投資，而美國50%至60%是證券投資，意味著大量的錢進入到美國的債券市場、股票市場，而我們的證券投資只有不到20%。人民幣成為關鍵性的儲備貨幣，需要放開資本市場，要讓更多的境外資金能夠投資於我們的A股，投資於我們的債券市場。”殷劍鋒在5月8日於杭州舉辦的2018中國股權投資峰會上表示。
“中國國際投資頭寸表突出的問題在於，從總量來看中國的對外資產遠大於對外負債，對外淨資產有18000多億美元，這對一個發展中國家十分罕見。從結構來看，中國的資產方以官方外匯儲備為主，絕大部分是美國與歐元區國家的國債和機構債，收益率較低。負債方以外國來華直接投資為主，大都是以人民幣計價的，平均收益率大概是10%～15%，負債成本較高。”殷劍鋒認為。
記者瞭解到，4月以來，擴大金融市場對外開放的各項措施穩步推進，一系列對外開放政策密集發佈。
4月份，先後有《證券基金經營機構使用香港機構證券投資諮詢服務暫行規定（徵求意見稿）》《關於進一步放寬外資銀行市場準入有關事項的通知》《關於放開外資保險經紀公司經營範圍的通知》《外商投資證券公司管理辦法》4項政策發佈。
5月上旬，有《關於進一步明確人民幣合格境內機構投資者境外證券投資管理有關事項的通知》《證券公司和證券投資基金管理公司境外設立、收購、參股經營機構管理辦法（徵求意見稿）》《存託憑證發行與交易管理辦法（徵求意見稿）》3項政策發佈。
外資佈局提速
隨著A股入摩在即，外資機構也積極佈局，瑞銀、摩根、野村等多家外資機構提交了增持合資券商的持股比例至控股比例的申請。從近期外資機構的動作來看，金融對外開放進入政策落地階段。
5月10日，摩根大通企業及投資銀行已經向中國證券監督管理委員會遞交申請，尋求建立一家持股比例為51%的全新證券公司，並計劃在未來數年內監管允許的條件下將持股比例增加到100%。
4月28日，法國歐諾銀行和光明食品集團等簽訂投資協議，擬共同設立上海光明歐諾消費金融有限公司，並向監管部門提交了申請材料，或將是歐美髮達國家在中國設立的首家消費金融公司。4月底，約旦阿拉伯銀行總行決定設立上海分行，匯豐銀行（中國）決定申請第三方資金存管業務。
5月4日，富衛人壽保險公司等向中國銀保監會提交了籌建富衛人壽保險公司的申請材料。5月8日，野村控股株式會社等向中國證監會提交了設立外商投資證券公司的申請材料，野村控股株式會社擬持股51%。5月9日，德國安聯保險集團總部決定在上海獨資設立安聯（中國）保險集團公司，並抓緊落實籌備事項。
值得注意的是，近期金融業對外開放項目多落地在上海。日前，上海市金融辦負責人表示，根據市委市政府要求，對照中國人民銀行行長易綱宣佈的金融業對外開放措施，會同在滬金融管理部門，上海市在統籌行業類別、開放內容以及國別地區的基礎上，形成了一批金融業對外開放項目，並上報國家金融管理部門。
截至目前，上海聚集了股票、債券、期貨、貨幣、外匯、黃金、保險等各類金融要素市場。2017年上海金融市場交易總額達1428萬億元，直接融資總額達7.6萬億元，佔全國直接融資總額的85%以上。外資金融機構佔本市所有持牌金融機構總數近30%。
殷劍鋒指出，我國金融體系是一個以銀行為主導的金融體系。而美國人壽保險、基金、養老金，這三類主要機構投資者規模是中國的5倍。
“資本市場中最大的玩家就是機構投資者。這種差異導致的結果是資本市場的差異。我們的資本市場，股市是美國的四分之一，債市是美國的十分之一不到。所以我們的機構投資者落後制約了資本市場的發展，也制約了從銀行主導變成市場主導，從而從金融層面又制約了金融體系對實體經濟。”殷劍鋒坦言。
“欣喜的是，從十八屆三中全會以來一直到十九大的報告，再到最近出臺的資管新規，一個共同的特點，就是要推動直接融資的發展，推動資本市場的發展。”他表示。
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