2020年2月，在全球公共衛生形勢不斷的情況下，美元一度成為避險明星，美元指數創下2017年4月21日以來新高99.915。但隨著美國國內面臨新冠病毒大流行的風險日益抬升，市場加大押注美聯儲降息，美元魅力褪色。
美元指數在本月最後一週急轉直下，暴跌逾1.2%；整個2月份多數漲幅遭回吐，終盤僅收高0.69%於98.059。新冠病毒疫情在全球迅速擴散，嚴重干擾國際旅行和供應鏈，加劇了人們對全球經濟可能會走向衰退的擔憂。
英國在與歐盟的談判中走強硬路線，不願為達成貿易協議而“放棄主權”，達不成協議的可能性上升。與此同時，英國新任財政大臣蘇納克可能推遲放鬆財政政策，英鎊近來強勢遭釜底抽薪。
美元命運大逆轉
美國聯邦疾病控制和預防中心(CDC)警告有病毒在社區傳播的可能性，美國已經確診了多個未出過國、也沒有患者接觸史的病例。
美聯儲主席鮑威爾暗示，聯儲可能會降息以應對新冠病毒疫情。鮑威爾表示，面對新冠疫情帶來的風險，美聯儲將“採取適當行動”來支撐經濟。
由於對疫情造成經濟影響的擔憂持續升溫，市場預計美聯儲將在三月份一次性降息50個基點，並且2020年底前或累計降息100個基點，這推動資金流出美元市場。
美股連挫六日，道指狂瀉逾千點創史上最大點數跌幅，加上美債收益率重挫，都削弱了美元的吸引力，投資者紛紛撤出。
美元避險吸引力已經消退。Tempus, Inc.負責交易的副總裁John Doyle表示：“我們正看到美元的命運發生重大逆轉。”
Western Union Business Solutions的高級市場分析師Joe Manimbo表示：“疫情造成的經濟影響將波及美國的可能性打壓美債收益率至數年低點，點燃美聯儲將進一步降息以保持此輪創紀錄擴張週期不受影響的預期，進而導致美元攀升至三年高位的漲勢冷卻。”
澳洲國民銀行(NAB)駐悉尼的外匯策略主管Ray Attrill表示：“人們對於美元之前為何如此強勁有了更為清晰的認識。那就是，美國股市強勁上漲，美國經濟表現好於全球其他地區，而且美國收益率極具吸引力。而目前所有這些因素在一定程度上都存疑。”
新冠病毒在全球範圍內迅速傳播，多國紛紛確診病例，目前已經造成逾2700人死亡，各國政府開始儲備醫療設備。世界衛生組織(WHO)表示，任何國家都不應認為自己能躲過這場疫情，沒有哪國可獨善其身。
全球對新冠病毒傳播的擔憂加劇，韓國、意大利和伊朗的感染病例大幅上升。在累計確診病例飆升至600例以上、六例死亡後，韓國政府將疫情預警上調至最高級。
隨著意大利新冠病毒新增確診病例數激增，死亡人數升至七人，且多箇中東國家應對首批確診感染者，對疫情成為全球流行病的擔憂導致市場陷入慌亂。多國政府開始儲備醫療設備，下令學校停課，幷取消大型集會、包括體育賽事，爭分奪秒遏制疫情的蔓延。
高盛在一份報告中指出：“儘管美聯儲溫和降息不太可能產生強大的效果，但由於擔心金融狀況進一步收緊，美聯儲可能不願辜負市場對大幅降息的預期。”
由於美國利率遠高於其他主要發達國家，相比之下有更大的降息空間。德國商業銀行分析師Thu Lan Nguyen表示：“降息預期增強，美國利率預期降幅遠高於歐元區。”
Nguyen表示，美元是否進一步回落取決於冠狀病毒疫情對全球市場信心和貿易的影響在經濟數據上的體現。
日元避險魅力失而復得
美元兌日元一度攀升至2019年4月25日以來高位112.22，因市場一度預期日本公共衛生形勢會惡化。加上日本本身經濟前景堪憂，增速下滑，預期日本央行可能會推出更多刺激措施。
日本政府17日公佈數據顯示，2019年四季度國內生產總值(GDP)同比萎縮6.3%，創2014年二季度以來最大降幅，遠大於市場預期，因2019年10月的銷售稅上調和全球需求疲軟損害了消費和資本支出。
但在美國國內面臨新冠肺炎大流行的風險，且美聯儲降息預期大幅提升之後，而日本的公共衛生形勢並不及先前預判的那樣糟糕。美元兌日元終盤最終收跌0.48%至107.825。
日本厚生勞動大臣加藤勝信稱，現在討論是否因新冠病毒疫情及其在日本的蔓延而取消東京奧運會還為時過早。
日本財務大臣麻生太郎在例行內閣會議後的新聞發佈會上表示，政府尚未考慮採取額外經濟政策措施，來應對新冠疫情的蔓延。
據日媒報道，為防控疫情蔓延，日本東京都制定了總額為401億日元的預算修正案，將在擴大都立醫院的患者收治能力和支援企業兩方面進行投放。
道明證券全球外匯策略主管Mark McCormick表示：“日元現在回到了合適的水平。”並表示，支撐日元的另一個因素可能是日本公共養老基金一直在重新平衡資產。
歐元近期走勢主要看美元臉色
歐元兌美元本月一度創下2017年4月21日以來低位至1.0778，但最後一週隨著美元驟然大幅轉弱，資金重新迴流歐元，匯價終盤收跌0.48%逾1.1037。
此前德國工業產出表現大幅遜於預期且貿易表現不佳，凸顯美歐經濟基本面落差進一步加大，市場預期歐元區經濟復甦過程艱難，歐元受拖累下跌。
德國財政部週三表示，政府考慮暫時停止限制舉債上限。由於經濟遲滯，政府面臨增加支出來振興經濟的壓力越來越大。
不過美銀美林仍對歐元有信心。他們表示，歐洲央行目前不是歐元的主要推動因素，預計歐元兌美元今年將走強，主要是因為預計美元將從高估水平走軟。要讓歐元本身走強，我們需要更好的歐元區數據。
穆迪預計，德國GDP增速在2020年將維持相對疲軟，與2021年增速大體一致。德國債務佔GDP比重將繼續快速下滑，但仍然高於其他AAA評級的國家。德國信貸情況反映了德國經濟體量大、管治完善以及財政政策審慎的情況。人口規模的變化，加上結構改革疲弱的勢頭，都將給德國的中期增長前景帶來壓力。
2月13日歐盟委員會在今年發佈的首份主要經濟報告中指出，“雖然一些下行風險已經消退，但出現了新的風險。總體來看，風險偏向下行。”
葡萄牙財長暨歐元集團主席森特諾表示，若此次冠狀病毒疫情對歐元區經濟造成的衝擊不只是暫時性的，歐元區國家必須做好協調行動的準備。
他表示，歐元區19國的經濟“在過去幾年面對一個接一個的風險和不確定性時，展現出了相當強的韌性。”他還指出，“每個人都在期待經濟出現一定程度的反彈，我們必須非常關注疫情的發展，準備在必要時採取行動。
英國堅持強硬路線
英鎊本月暴跌2.91%至1.2821，盤中錄得近四個月新低至1.2725。英國在與歐盟的談判中走強硬路線，不願為達成貿易協議而“放棄主權”，達不成協議的可能性上升。與此同時，英國新任財政大臣蘇納克可能推遲放鬆財政政策。
英國表示，希望在進入歐盟金融市場準入方面承擔具有約束力的義務。倫敦是歐洲最大的金融中心，如果明年1月失去歐盟市場準入，它將面臨被諸如銀行、保險和資產管理等金融服務市場拒之門外的風險。
不過，英國高級國務大臣Michael Gove向議會表示，英國不會為了與歐盟達成貿易協議而“放棄主權”。
經紀商Monex Europe的外匯分析師Simon Harvey表示：“政府堅定地將不達成協議的可能性重新提上議程，以迫使歐盟在自適應校正過程中屈從於他們的意願。”
據英國《金融時報》報導，英國財政部官員告訴新任財政大臣蘇納克，他不能以首相約翰遜所希望的速度增加公共支出，同時保持低稅收，幷遵守財政部只允許借貸用於資本投資的新規定。
因此，蘇納克可能推遲放鬆財政政策，這給英鎊帶來了壓力。增加支出的前景是最近幾周英鎊走強的主要原因，儘管有人擔心英國可能不會在今年年底前與歐盟達成貿易協議。
貨幣市場已開始消化，如果經濟數據惡化，且蘇納克不增加財政支出來刺激經濟增長，英國央行為提振經濟而降息的機率上升。市場已消化今年8月前利率從目前的0.75%下調25個基點的可能性。
商品貨幣集體遭殃
澳元兌美元刷新2009年3月以來低位至0.6434。紐元兌美元創2009年6月以來新低至0.6191。新西蘭央行與澳洲央行已暗示利率將暫時維持不變，但這並未促使投資者停止對最終將降息的積極押注。市場現已預估新西蘭聯儲到9月將降息至0.75%，利率期貨暗示澳洲聯儲至7月降息到0.5%已是板上釘釘。
澳洲聯儲公佈的2月4日政策會議紀要警告稱，公共衛生安全對經濟前景構成實質性風險。澳洲聯儲還承認，很難評估疫情的潛在間接影響，因為相關數據尚未公佈。此前，澳大利亞經濟曾連續28年沒有出現衰退。
澳、新貨幣受挫是因為，投資者擔心新冠疫情會給全球經濟造成嚴重破壞，這對於嚴重依賴資源出口及旅遊業來支撐增長的國家來說非常不利。
加元受到油價重挫的拖累。美元兌加元月線兩連陽，大漲3.17%至1.3421，並創2019年6月28日以來新高1.3463。
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