東北證券發佈投資研究報告，評級: 買入。
蘇試試驗(300416)
國內環境與可靠性試驗的領導者，向製造服務業戰略轉型。蘇試試驗是我國環境與可靠性試驗領域的領導者之一，致力於環境試驗設備的研發和生產，以及 為客戶提供第三方全面的環境與可靠性試驗服務。2019年10月成功收購宜特 (上海）檢測技術有限公司，進軍集成電路檢測領域，為客戶提供集成電路供 應鏈驗證分析解決方案，具備了從集成電路元器件級、產品部件級到系統級的 全產業鏈可靠性試驗、驗證分析能力，成為行業的領軍者之一。第三方檢測行業市場景氣度較高，環境與可靠性試驗這一細分領域市場空間較 大，公司作為行業龍頭直接受益。根據國家市場監督管理總局數據，2018年檢 測行業實現營業收入2,810.5億元，同比增長18.26%。2013年至2018年，檢測 行業營業收入的年均複合增長率為丨4.98%。公司屬於環境與可靠性試驗這一細 分領域，2018年環境與可靠性試驗服務市場規饃已增加至100.9億元，試驗設 各的市場規模已增長至138.1億元。從近10年的維度來看，環境與可靠性試驗 服務的年均複合增長率達到22.10%，環境與可靠性試驗設備的年均複合增長率 達到14.94%，行業保持穩定增長，公司享受行業發展紅利。收購行業龍頭上海宜特，佈局半導體檢測服務行業。半導體第三方檢測起源於 臺灣，伴隨著集成電路在中國大陸的快速發展，半導體檢測的行業重心正在向 大陸轉移9上海宜特的服務範圍全面覆蓋電子產品供應鏈上游晶圓製造至中下 遊終端產品，提供全方位可靠度驗證、失效分析、晶圓材料分析等服務，被稱 為集成電路的“專家醫院”。上海宜特背靠臺灣宜特科枝，宜特科技作為半導體 驗證產業中亞洲最大、全球最完整的實驗室，已取得了眾多國際知名機構和品 牌大廠、協會的供應鏈驗證認證資格。據蘇試宜特預測，半導體檢測行業未來 3-5年將達到50億，綜合消費性、工業用、車用、醫療、軍工電子產業上游晶 圓製造到中下游終端產品驗證分析的需求，估計2030年市場至少達丨50-200億。 此次收購將幫助公司佈局半導體檢測服務行業，帶來協同效應。投資建議與評級：預計公司2019-2021年的淨利潤為0.86億元、丨.28億元和1.74 億元，對應PE分別為61x、41 x, 30x,給予“買入”評級。風險提示：宜特整合發展不及預期；疫情影響復工及需求
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