春節之後，A股市場已經完成了兩週的交易。儘管滬指尚未完全回補2月3日留下的巨大跳空缺口，但深圳市場已經完全收復失地，創業板指數更是不斷創出新高。
應該說，新冠肺炎疫情對市場帶來的衝擊，目前已經基本平息，接下來市場有望恢復到原有的節奏中運行。而就在週五收盤後，一個重磅利好消息出現，或將對未來市場產生重要影響。
牛博士：達哥，你好。上週的訪談欄目，你說“散戶未贏夠”，市場還要繼續漲。而本週，市場也果然維持震盪上行的走勢。今天，首先還是請你對本週行情進行一下點評吧。
道達：回顧本週的行情，我對市場的大概判斷，就是震盪上行。本週，由於部分企業開始復工，但復工並不充分，因此市場成交量略有萎縮，這是預料之中的事情。
不過，由於市場做多情緒依舊在延續，大盤表現出來的運行脈絡是口罩股等抗疫概念股開始調整，而其他熱點在輪番表現，這是大盤持續走強的重要因素。
週中，上證指數在週四出現調整，創業板指數在週二和週四都有調整。但我的判斷是，只要不跌破5日均線，市場短期趨勢就不會發生改變。關注公眾號“道達號”，每天及時閱讀達哥的投資手記。
對於春節後這兩週的行情，今天我就只回顧，不點評了。因為，證監會對此有了正式的點評。據央視新聞報道，在15日舉行的國務院聯防聯控機制新聞發佈會上，證監會副主席閻慶民表示，A股市場經受住了疫情衝擊的嚴峻考驗，基本回歸常態化運行。
在我看來，證監會對近期市場的表現，還是比較認可的。證監會做出上述評價，對於提升市場信心還是很有必要。
牛博士：週五下午，我看你在“道達牛指”欄目中說，下週行情如何發展，存在不確定性，主要看消息面會有怎樣的變化。結果，果然就出現了重磅消息。能否為我們解讀一下證監會發布的再融資新規？
道達：2月14日，證監會正式公佈了主板和創業板的再融資新規。這次的再融資新規，對非公開發行股票的很多關鍵要素進行了修改。今天，我們也不逐條解讀，只是說幾個重點。
第一，發行價格折扣的問題，定價由原來的9折，改為現在的8折；第二，鎖定期縮短，以前是36個月的縮短至18個月，以前是12個月的縮短至6個月，而且不再適用減持新規。第三，對創業板公司取消公開發行資產負債率不低於45%的限制，非公開發行不再要求連續兩年盈利，募集資金使用不再強制使用完畢。這一點，對於創業板尤其是重大利好。
總的來說，這一次再融資新規的發佈，政策調整的方向就是為定增“鬆綁”，這是毫無疑問的，其目的就是支持上市公司做大做強。
牛博士：那麼，新規開始執行後，對於A股市場將帶來怎樣的深刻影響，尤其是對行情的影響是怎樣的？
道達：我覺得，這裡有必要對此次再融資政策調整的背景進行一下回顧。時間回到2017年2月，當時證監會對《上市公司非公開發行股票實施細則》部分條文進行了修訂，實際上就是當時對再融資進行了收緊。
而證監會對當時實施這個政策的表述是，一部分上市公司存在過度融資的傾向，非公開發行定價機制選擇存在較大套利空間，此外還有避免資金“脫實向虛”，防止炒概念形成資產泡沫等。
當時再融資收緊之後，定增市場大幅萎縮，市場風格發生明顯變化，2017年A股市場迎來結構性牛市，大盤藍籌股、白馬股走出不錯的行情。但是，創業板卻陷入長達三年時間的熊市，直到2019年初，創業板市場才見底開始反彈。
如今，幾年時間過去，A股市場的再融資政策方向再次發生變化。這一次，直接利好的，確實就是以創業板為代表的一大批成長股。可以預想的是，在再融資新政之下，越來越多的公司開始籌備收購項目，準備非公開發行股票。
因為對於上市公司而言，一旦有了定增，就相當於有了股價“發動機”。機構們由於能夠拿到相當多的“打折”股票，而且現在打折力度更大，那麼也就有更大的動力去讓股價上漲了。
總體而言，受益最大的就是創業板股票、主板中的中小市值個股、科技創新類個股，這些公司都是有進一步做大做強的空間的。關注公眾號“道達號”，每天及時閱讀達哥的投資手記。
牛博士：達哥對券商股怎麼看？前兩天你提到過券商股值得關注，這次再融資新規，對於證券行業也是利好吧？
道達：不錯，券商的承銷業務中，除了首發承銷外，對上市公司再融資的承銷也是很重要的一塊。不過，在過去幾年中，這塊業務萎縮了很多。
有數據顯示，2017年2月再融資政策收緊後，增發規模（含財務顧問）從2016年1.68萬億元降至2019年0.68萬億元。
現在再融資業務獲得“鬆綁”，那麼券商再融資業務有望迎來一個爆發期。上市券商中，目前排名靠前的幾家券商分別是中信證券、海通證券、中信建投和國泰君安等。
牛博士：對於接下來的行情，你怎麼看？創業板市場會不會因為再融資的“鬆綁”，有望迎來更大的牛市？
道達：再融資“鬆綁”的消息，對於創業板而言，對於中小盤成長股而言，對於券商股而言，都是很重要的利好消息。
關於走勢會怎樣，我覺得可以參考2017年再融資收緊時創業板的走勢。當時，創業板市場因為再融資的收緊，可以說是進入了冬天。而經過去年的復甦之後，到了今年，隨著再融資的“鬆綁”，春天很可能確實已經到了。關注公眾號“道達號”，每天及時閱讀達哥的投資手記。
對於未來市場的走勢，我覺得大方向還是繼續值得看好的，尤其是創業板。至於短期走勢，是否會出現小的波動，我覺得即便有小調整也很正常。
正如證監會對市場的評價，基本回歸常態化運行。既然是常態化運行，有些震盪，有些調整都是正常的。
還有一點需要提出的是，當年之所以要收緊再融資，有些教訓是不能忘記的。炒題材，炒概念，一旦泡沫吹大了，最後受傷的可能還是小股民。
滬深300指數倉位參考
日期：2020年2月16日
今日倉位：六成
明日倉位計劃：六成
一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。
二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。
（張道達）
根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。
每日經濟新聞
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