京東方A曾經給投資人留下了一個非常不好的印象：圈錢融資、盈利差，而這都將改變。隨著韓國一些TVLCD產線退出，行業有望迎來反轉，而我們都知道，對於重資產行業，價格一旦超過盈虧平衡點，利潤彈性會非常大。此外，京東方OLED產線逐步放量，伴隨著下游需求越來越廣，該業務具有很強的成長屬性。綜上，京東方這頭“大象”，有望迎來“起舞”時刻。
LCD反轉在即
電視面板行業從 2017H2 價格進入下行週期以來，19Q4是底部階段，特點表現為：（1）行業整體虧損，特別是海外公司鉅額虧損；（2）韓國產能開始出現大規模系統性退出。行業 20Q1 開始進入行業供給端去產能週期，行業供需將持續優化，考慮到20年TV需求大年（歐洲盃、奧運會）以及行業 Q2-Q3 旺季，行業迎來反轉。
韓國產能大規模退出。2019H1 全球 TV LCD 出貨面積前三大公司為 LGD/BOE/SDC， LGD 為全球最大的 TV LCD 供應商，全球份額為 18.4%，此次披露計劃在 2020 年底前停止韓國本土產線，僅留廣州G8.5 LCD 產線，產能退出力度和速度超預期，考慮到韓國三星類似產能退出策略以及臺灣供應商的轉產策略，判斷行業將加速步入缺貨漲價週期。
OLED放量
OLED憑藉本身顯示技術的持續升級、下游應用市場的拓寬、國產廠商份額的長足成長等三個方面，以及行業的高壁壘也帶來較強的產業議價能力，具有成長屬性。
公司的OLED產品目前出貨量位列全球第四，產線已佈局成都、綿陽、重慶和福州四條產線，設計產能共192K/月，2020年出貨量有望翻三倍至6000萬片，市佔率超30%，成為趕超韓國的重要國產力量。公司短期將繼續深耕手機市場,長期萬物互聯將打開包括智能家居、智能辦公、智慧車聯以及智慧零售等在內的各類場景，助力公司進軍車載、工控、醫療等新領域。
春節前後公司高管密集增持
基於對公司各項業務長期發展的信心，公司高管團隊部分成員自 1 月底開始密集增持：根據 Wind 數據， 2 月 4 日公司董事長陳炎順、董秘劉洪峰、證代黃蓉、監事滕蛟分別通過競價方式增持 30 萬股、 12 萬股、 3.5 萬股、2.85 萬股， 2 月 3 日公司監事徐陽平通過競價方式增持 2.81 萬股， 1 月 23日公司高管馮莉瓊、孫芸、監事燕軍通過集合競價方式分別增持 12 萬股、26.55 萬股、 3 萬股，如上合計增持規模 92.71 萬股，彰顯了對公司未來的信心。
京東方之前一直大手筆的投入，而即將迎來收貨季。隨著LG等LCD產能退出，行業反轉，價格攀上帶來盈利恢復；而OLED逐步放量，2020年出貨量有望翻三倍，帶來巨大盈利彈性，面板龍頭王者歸來。
張順聰（執業編號：A0600619040001）編輯整理。本內容中任何內容僅供參考，不作買賣建議，據此操作，風險自擔！
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