生物股份動物生物安全三級實驗室在獲得CNAS認證後，於近日收到農業農村部《關於金宇保靈生物藥品有限公司動物安全三級實驗室從事高致病性動物病原微生物實驗活動的批覆》，同意公司從事口蹄疫及非洲豬瘟相關高致病性動物病原微生物實驗活動。
口蹄疫+非瘟動毒獲批，系國內企業獨家。高致病性動物病原微生物實驗活動獲批是公司P3實驗室獲批CNAS後又一實質性、突破性進展。此前口蹄疫和非洲豬瘟病毒的病毒分離培養、鑑定、動物感染及效力評價試驗等活動主要集中在哈獸研、蘭獸研等國家重點獸醫藥研究所。動毒獲批後，公司成為國內首家可以同時開展口蹄疫疫苗和非洲豬瘟疫苗研究開發相關實驗活動的動物疫苗企業。公司研發平臺優勢進一步強化，配合公司智能化園區，公司由傳統產業化驅動向研產銷一體綜合優勢發展的趨勢越發清晰。
輕裝上陣迎接業績拐點。公司在2019年對部分預期信用損失、壞賬準備和存貨跌價準備進行了計提，其對公司業績的影響已在2019年充分體現。
2020年公司卸下包袱，經營層面持續邊際向好。新冠病毒帶來的春節人員流動減少有利於生豬養殖行業控制非洲豬瘟疫情，預計生豬存欄將逐步穩步回升，特別是集團養殖規模恢復將更為超前。公司作為產品力領先，豬用疫苗產品佔比較高的龍頭企業，有望充分享受下游需求回升，迎來業績拐點。
產品矩陣佈局合理，一針多防強化組合拳優勢。下游養殖防疫需求倒逼疫苗混合免疫推廣，只有產品線完整，產品質量過硬的公司才具備發展混合免疫產品的能力，頭部企業集約化優勢明顯。公司產品矩陣完善，一針多苗混合免疫方案市場認可度高，公司以口蹄疫傳統優勢產品帶動其他疫苗產品的組合銷售，產品的組合拳競爭優勢進一步強化。
公司盈利預測及投資評級。我們預計公司2019-2021年歸母淨利潤分別為2.2、5.92和8.53億元，對應EPS分別為0.19、0.51和0.73元。當前股價對應2019-2021年PE值分別為99.62、37.17和25.79倍，維持“強烈推薦”評級。
風險提示。行業需求恢復不及預期，疫病風險等。
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