紙包裝在我們的日常生活中隨處可見，但有一家公司專注於中高端紙包裝---裕同科技，你可能沒聽過。許多消費電子的包裝是他做的，以及茅臺、五糧液等高端白酒的包裝也有他的身影。2020年，消費電子行業景氣，作為偏下游的包裝同樣受益，此外，公司擴充多個細分行業，以及通過C2B模式拓展客戶，疊加成本端位於低位增加盈利彈性，業績提速在即。
中高端紙包裝領導者
裕同科技公司是 3C紙包裝領域龍頭（全球市佔率約 15%），近年佈局白酒、菸草、化妝品、日化&大健康、環保餐盒、雲創互聯網印刷等多個業務板塊進入第三輪快速發展期， 客戶結構持續多元化， 多極增長態勢逐漸形成。
多領域開花
消費電子：公司作為3C紙包裝領域龍頭，受益行業高景氣。5G 換機、智能穿戴高增長推動核心主業景氣回暖。伴隨 5G 規模化商用普及， 2020-2021 年新一輪換機潮有望開啟，核心客戶智能手機出貨量將穩步增長，有望貢獻業績增量。客戶方面，公司在蘋果中的份額持續提升，公司與華為、小米等客戶的合作持續深入，並新開拓亞馬遜、戴森等優質國際大客戶。
酒包、煙標：酒包方面，公司與瀘州老窖、古井貢酒、洋河、茅臺取得合作，酒包業務有望迅速放量，且伴隨酒包公開招投標進程公司市場份額有望快速提高。據機構預測中高端酒包市場空間約 250 億。煙標方面，公司18年收購武漢艾特，深化切入煙標行業。後續持續跟進雲南中煙、湖南中煙、江西中煙等企業的合作。煙標行業規模預計將穩定在 300 億以上。
化妝品包裝：公司深入拓展寶潔、聯合利華和歐萊雅等優質大客戶，經過前期的磨合，部分新客戶訂單已逐漸放量。
環保包裝：伴隨我國外賣用戶規模體量維持每年 15-20%的複合增速，以及禁塑令下環保餐盒滲透率的提升，公司投資建設環保紙塑項目將持續貢獻增長動力。
雲創：C2B開拓客戶
雲創基於互聯網模式為客戶提供深度印刷解決方案，開創了雲創盒酷平臺，並自主研發雲創盒酷 DIY 軟件，開發了在線下單平臺、在線編輯器平臺、特色素材庫、 ERP 系統，文件雲儲存等特有功能，客戶可直接通過官網的免費系統進行設計之後直接下單，拓展了個性化定製和文創 IP 業務。目前主要集中於連鎖商業和新零售、互聯網、金融和物流行業四大領域，針對客戶個性化需求提供定製服務。對標海外互聯網商務印刷龍頭 Cimpress，雲創具有巨大潛力。
公司穩居全球消費電子包裝龍頭地位，有望將競爭優勢平移至菸酒、化妝品以及環保包裝等優質客戶，主業景氣回暖疊加新業務快速放量，收入增長可期； 成本端原材料價格低位提供盈利彈性，未來智能工廠投產，業績提速在即。
張順聰（執業編號：A0600619040001）編輯整理。本內容中任何內容僅供參考，不作買賣建議，據此操作，風險自擔！
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