2020年的春節假期已過，儘管由於“武漢肺炎”的影響，部分省份企業延遲了開工日期，但對於絕大多數咖啡企業而言，“武漢肺炎”的突然爆發必定會改變他們2020年的整體規劃。在此，我們就“武漢肺炎”事件對咖啡行業內不同細分行業的影響進行簡要分析，供咖啡從業者參考。

咖啡進口商和出口商

對於咖啡進出口貿易商而言，第一關心的是咖啡價格。自1月中旬，“武漢肺炎”大規模爆發以來，國際咖啡期貨價格已經遭遇了嚴重打擊。（參考文章：《咖啡期貨價格1月下跌超過20%，供應充足和新冠病毒成為主要利空因素》）

截止目前，國際咖啡期貨價格已經較春節前下跌了10%左右。如果疫情持續下去，我們預計價格將會繼續低迷。那麼理論上而言，由於缺乏套保工具，從事咖啡統貨貿易的進口商，其倉庫內的咖啡庫存已經貶值10%。

除直接價格存在風險外，人民幣可能存在的貶值風險也不利於進口商。此外，由於總消費存在下降可能（後續會分析），進口商競爭會更加激烈，銷售壓力陡增。

另一方面，出口商最大的風險來自於世界衛生組織（WHO）將新型冠狀病毒肺炎疫情列為國際關注的突發公共衛生事件（Public Health Emergency of International Concern，簡稱PHEIC），那麼對於未來出口的中國咖啡豆可能存在更嚴格的疫情檢查，甚至停止疫區的商品採購，而從疫區出口的貨物也將面臨更加嚴格的檢驗和檢疫，成本大幅增加，市場競爭力降低。

但由於中國咖啡豆主要產於雲南南部和西部地區，距離湖北有一定距離，同時出口客戶較為穩定，我們預計出口方面的影響較為有限。

由於對咖啡出口不利，我們認為可能會傳導至產業更前端，不利於我國咖啡種植行業。

線上電商和線下渠道

2003年的非典疫情成為了淘寶和京東黃金髮展期。同樣，我們預計此次疫情也會給咖啡電商企業帶來增長機會。

在品類方面，我們認為新增需求主要來自兩方面：1）原本線下商超的速溶咖啡，這類需求會讓線上速溶電商企業受益；2）原本門店場景的現磨咖啡，這類需求會讓線上掛耳咖啡和咖啡豆（粉）電商企業受益。

而所謂的即飲咖啡，以及一些其他的創新產品，我們認為增長有限。

另一方面，以商超為代表的線下渠道將遭受重大打擊。如果說多數速溶品牌可以通過線上渠道來彌補線下損失的話，對於即飲咖啡品牌的打擊可能就難以彌補，尤其是一些需要冷藏的即飲咖啡產品。

門店場景和外賣咖啡

咖啡館作為餐飲行業的一員，將會受到疫情沉重打擊已經是不爭的事實了。星巴克暫時關閉了其在中國4000多家門店中的2000多家，具體何時重新營業仍是未知數。就連星巴克高層都承認此次疫情會給該品牌帶來較為嚴重的業績下滑，公開表示，“目前，我們已關閉了一半以上的中國門店，並將繼續監測和調整市場上所有門店的營業時間，以應對新型冠狀病毒的爆發。鑑於目前的情況，我們無法合理估算業務中斷的持續時間，減少的客戶流量以及相關的財務影響，但預計將對我們的國際業務以及第二季度和全年的合併業績產生重大影響。”（參考文章：《星巴克披露最新季度報告，多項數據再次強勁增長》）

此外，另一咖啡連鎖品牌——瑞幸咖啡由於受到疫情的拖累，該公司股價自1月17日創下50美元的歷史高點後持續下跌，也反應了市場對於“武漢肺炎”疫情可能打擊該品牌業績的擔憂。（參考文章：《新冠病毒，渾水做空，資本捍衛——瑞幸咖啡遭遇內外困擾》）

如果說對於門店場景的咖啡館是沉重打擊的話，那對於外賣咖啡可能是個不小的機會點。這也是我們認為此次疫情對於瑞幸的打擊會小於對星巴克的打擊的原因。但好在，星巴克方面似乎已經有所動作，近期正在大力推廣它的咖啡外賣業務。

總結

2020年，由於多個細分市場的不被看好，我們預計咖啡總體消費市場可能存在萎縮。再加之更為複雜的宏觀環境（包括了國際與國內），行業的發展也將會變得更具有挑戰性。我們對於咖啡行業內相關企業和品牌的建議是：市場重構下的順勢而為。

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關鍵字: 伴隨成長的中國味品牌 文 星巴克咖啡