“巨無霸”戰配基金成績單亮相。
截至2020年1月21日，包括華夏3年戰略配售、匯添富3年戰略配售、嘉實3年戰略配售、南方3年戰略配售、易方達3年戰略配售、招商3年戰略配售等在內的6大戰配基金悉數披露了2019 年第4 季度報告。
早在2018年6月，上述6大戰配基金集體發行時受到市場熱烈追捧，其發行規模合計超過千億之巨，高達1049億份。其中，易方達3年戰略配售、招商3年戰略配售更是雙雙突破200億份，發行份額分別達244億份和247億份。
不過，眼看三年封閉期將近過去一半，6只“巨無霸”戰配基金的業績並沒有如當初的火爆發行一樣耀眼。
新經濟e線統計發現，截至2019年四季度末，這6大戰配基金無一例外均跑輸了業績基準。其中，另有4只當季淨值增長率為負值。
截至2019 年12 月31 日，南方3年戰略配售、易方達3年戰略配售、華夏3年戰略配售、匯添富3年戰略配售基金份額淨值為1.0968元、1.0898元、1.0853 元、1.0896元，本報告期份額淨值增長率為-0.80%、-0.51%、-0.50%、-0.11%。而同期業績比較基準增長率為4.77%。
據悉，在封閉運作期內，上述6大戰配基金的業績比較基準為，滬深300 指數收益率*60%+中債總指數收益率*40%。
值得關注的是，儘管部分戰配基金報告期內股票倉位稍有提升，但整體均在兩成以下（按期末股票投資金額佔基金總資產的比例計算，以下同）。其中，期末股票倉位最低的嘉實3年戰略配售僅有6.55%。
重債輕股低倉位運作
新經濟e線注意到，儘管根據基金招募說明書，其股票配置上限可以達到100%，但較業績基準配置風格截然不同的是，6大戰配基金實際上更偏向於固收類基金的投資風格，操作上集體採取了重債輕股低倉位的運作模式。
統計數據顯示，截至2019年4季度，上述6大戰配基金中，嘉實3年戰略配售固定收益投資額佔基金總資產的比例高達87.57%，接近九成，位居榜首。最低的南方3年戰略配售也有69%。餘下4家債券資產倉位則介於70%至80%左右。
同期，除了嘉實3年戰略配售以外，餘下5只戰配基金期末股票倉位也僅在一成以上，均不足兩成。
某種程度來講，正因為頭頂戰略配售基金的光環，基金本身對於絕對收益的追求更加強烈，保證不虧本或是第一要務。
如嘉實3年戰略配售在4季報中稱，報告期內本基金繼續本著穩健投資原則，固定收益部分繼續構建高等級信用債+存單+利率債的投資組合，同時為應對戰略配售份額認購，固收整體倉位下調，增加久期策略的運用以獲取資本利得，類屬上降低存單比例，增加有票息優勢的商業銀行金融債投，以提高組合靜態。
股票方面，報告期內本基金認購了郵儲銀行（601658.SH）10億元戰略配售份額，佔基金淨值約8%。認購價格等於發行價格，為5.50元每股，鎖定期為12個月。同時，本基金仍然積極參與科創板打新，創造了一定的正收益。
從基金經理配置來講，嘉實3年戰略配售也增加到了3名。2020年1月8日，公司發佈《關於增聘嘉實戰略配售混合基金經理的公告》，增聘譚麗擔任基金基金經理，與王鑫晨、劉寧共同管理該基金。
而華夏3年戰略配售期末股票倉位也僅一成左右，為11.46%，對應固定收益類倉位達82.10%。該基金在4季報中表示，報告期內，本基金對債券資產配置了合理的倉位和久期，並根據市場情況進行了一定的波段操作。
南方3年戰略配售則稱，投資運作上，南方配售的固定收益類投資繼續以安全性和流動性為首要考慮，配置上以AAA信用債和同業存單為主，信用債投資上注重久期適當匹配以確保未來開放期流動性需求。
戰略配售各有取捨
此外，新經濟e線注意到，儘管都名為戰略配售基金，但對於具體操作卻不盡相同，各有取捨。
6只戰略配售基金上市以來價格走勢及折價率變化（單位：元/份）
從中國廣核（003816.SZ）首次公開發行的戰略配售明細來看，戰略配售基金合計獲配數量佔其首次公開發行數量28.67%，但各只戰略配售基金具體獲配情況不一。其中，易方達、南方都獲得了較多的戰略配售股數，而華夏其次，招商和匯添富獲配數量較少，嘉實未參加戰略配售。
同樣，二級市場的淨值走勢表示，基金主要的漲幅分化來自去年8月26日至8月30日，而這個階段滬深300指數下跌了0.56%，參與股票市場獲得投資收益的概率不大。仔細分析基金的動態發現，6只戰略配售基金有5只獲得了中國廣核不同比例的戰略配售，而8月26日是正是中國廣核上市日期，中國廣核上市後價格連續上漲，因此幾隻基金8月底大幅上漲的主要原因應該是中國廣核上市後的價格漲幅影響。
從這個階段的各只基金折價情況顯示，在中國廣核正式上市之前（8.26上市），獲配數量最多的易方達3年戰略配售和南方3年戰略配售折價率明顯收窄，另外的四隻基金折價率略有擴大；而在中國廣核8月26日正式上市之後，六隻戰略配售基金的折價率不同程度擴大，直到中國廣核首發上市連續上漲之後首次打開漲停板。
截至2019年12月31日，易方達3年戰略配售和南方3年戰略配售分別持股5.55億股和4.24億股，對應持股市值分別為18億元和14億元，佔期末基金資產淨值比例分別達6.77%和6.94%，分別位列第二大重倉股。
此前於2019年12月2日，郵儲銀行（601658.SH）發佈網下初步配售結果及網上中籤結果公告。公告顯示，6只戰略配售基金合計獲配郵儲銀行約18.9億股，若按照發行價5.5元/股計算，累計獲配市值高達104億元。
截至去年4季度末，居首的易方達3年戰略配售持股4.61億股，對應持股市值高達25.7億元，佔期末基金資產淨值比例為9.63%；招商3年戰略配售緊隨其後，持股數量為4.25億股，對應持股市值近24億元，佔期末基金資產淨值比例為8.87%。最低的嘉實3年戰略配售獲配1.77億股，對應持股市值近10億元，佔期末基金資產淨值比例為7.77%。
對於後續的操作，招商3年戰略配售強調，股票方面，本組合積極相關標的的戰略配售，後續組合積極尋找戰略配售和CDR 方面的投資機會。
而南方3年戰略配售則稱，固定收益類投資繼續以安全性和流動性為首要考慮，配置上以AAA信用債和同業存單為主，信用債投資上注重久期適當匹配以確保未來開放期流動性需求。
新經濟e線為界面JMedia聯盟成員，2019胡潤百富優秀財經自媒體，旗下有支付寶個人專欄“新資本論”。新經濟e線公眾號已入駐今日頭條、一點資訊、新浪財經頭條、搜狐號、大魚號平臺、百度百家、大風號、企鵝號、網易號、和訊名家、螞蟻財富社區、招商銀行社區專欄等平臺
閱讀更多 新經濟e線 的文章
