近日，隨著12月份上市券商月報公佈，2019年上市券商整體業績大致浮出水面。數據顯示，31家上市券商12月合計實現營業收入355億元，單月環比137%，可比29家同比增長33%；實現母公司口徑淨利潤134億元，單月環比增長273%，可比29家同比增長75%。
營收方面，中信證券、國泰君安、華泰證券、海通證券、廣發證券為前五，營收分別為418.78億元、289.96億元、216.3億元、211.26億元和196.12億元。前五的門檻提到接近200億元。
淨利潤方面，中信證券、海通證券、國泰君安、華泰證券、廣發證券為前五位，淨利潤分別為150.99億元、89.54億元、82.97億元、81.20億元和73.56億元。
中金公司研報稱，投資、交易、投行全面向好帶動12月券商業績同比、環比大幅增長，進一步推高全年業績增速。往前看，今年1月以來主要股指延續上漲趨勢、股票日均交易額近7500億元，市場正反饋效應有望推動板塊業績及估值進入上行通道。短期而言，在貿易摩擦緩和、流動性改善、市場風險偏好提升、資本市場改革持續落地的背景下券商板塊有望複製過去兩年的“開門紅”行情、估值進一步修復至2019年初高點。
招商基金基金經理蘇燕青認為，券商行業景氣度向上，當前投資者可關注券商板塊業績催化機會。
蘇燕青分析，受市場週期驅動，疊加政策支持，且業績受益於自營、經紀、投行等業務均現回暖，券商12月營收和淨利同比均現大幅增長，預計考慮科創板跟投和直投業務後，預計年報的業績彈性會更大。自營業務方面，12月滬深300指數上漲7.0%、創業板指上漲8.0%、中證全債上漲0.3%；經紀業務方面，12月股票日均交易額同比、環比分別上漲92%、26%至5119億元，兩融餘額同比、環比分別上漲35%、6%至1.02萬億元；投行業務方面，12月IPO融資額同比、環比分別上漲1679%、26%至506億元，截止12月底共有70家科創板企業上市，再融資金額同比、環比上漲54%、28%至1363億元。企業主體債融資額同比、環比分別上漲21%、下跌6%至1.3萬億元。
蘇燕青指出，當前時點市場熱度增加，需要重視券商板塊機會。從估值看，當前行業整體PB為1.67倍，估值僅修復至歷史中樞位置；從景氣度看，市場成交量、兩融逐步放大，再融資市場將被再度激活，註冊制有望加速在創業板落地。2020年券商業績同比增速由於基數原因可能回落，但行業景氣向好趨勢是極大概率。短期看，中美15日簽署第一階段協議，券商12月月報可能成為行情催化劑，金融板塊有望再度發力帶動指數進一步打開向上空間。
2019年，隨著科創板的開通，投行業務成為券商收入的主要來源。而對2020年券商的投行業務，機構仍然表示看好。
據天風證券預計，2020年或將有160家科創板企業上市，平均募集資金規模為9億元，合計募集資金規模為1440億元，預計將為證券公司貢獻約86億元的承銷保薦費收入。根據監管要求，證券公司需要跟投所承銷的科創板IPO項目，根據不同項目的融資規模測算，證券公司的跟投規模為56.81億元。在不考慮經紀、資本中介等業務的前提下，預計2020年160家科創板企業上市將為證券公司貢獻50.28億元的淨利潤，約佔2020年證券行業淨利潤比例為3.9%。
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