2019年11月，英國牛津能源研究所（OIES）發佈專家評論報告《有關2019中國石油需求的四個誤解》，報告就近期市場有關2019年中國石油需求的看法進行分析，認為存在四方面的誤解。本文就分析結論進行簡要介紹，以期對客觀認識當前中國石油需求形勢提供參考和借鑑。
報告指出，2019年，市場普遍認為中國石油產品需求增長放緩，但考慮到圍繞美中貿易談判的不確定性，這一趨勢還有待被進一步確認。與此同時，隨著中國國內相關工程的開建，市場預計原油需求將會顯著回升，同時產品產量和出口將會激增。報告總結了有關2019年中國石油需求一些市場誤解，並評估了其對2020年市場的啟示。
1 誤解一：一切都與貿易戰有關
市場情緒對貿易談判的起伏極為敏感，希望和失望循環往復，最終導致額外關稅和更廣泛的雙邊關係穩步惡化。然而，儘管市場一直預期中國的經濟軌跡會發生急劇變化，因此根據談判的結果，中國的石油需求也會發生急劇變化，但貿易談判的重要性可能沒有市場想象的那麼大。儘管與貿易戰爭相關的挑戰，政府一直堅持逐步取消補貼的決定，這表明，即使貿易關稅使外部環境複雜化，中國政府仍將繼續追求結構性經濟改革。儘管美國和中國仍在為達成協議而努力，但市場不應想當然地認為，雙方之間的協議現在已成定勢，或這將導致中國經濟活動突然升溫。最後，除了貿易協定，美中結構性緊張不太可能在短期內得到解決。因此，中國經濟將在2020年繼續放緩，“第一階段”協議和政府支持措施可能在一定程度上提振市場人氣和經濟活動。
2 誤解二：即將出臺的基礎設施刺激計劃將提振柴油需求
中國政府有針對性的、有限的支持措施，充其量只能阻止經濟進一步減速。然而，中國政府正在避免大規模信貸刺激的事實，也表明中國對經濟增長放緩的容忍度更高，至少目前是這樣。這也導致石油需求增幅較上年同期減少了約一半。更重要的是，從經濟指標和石油產品需求來看，儘管今年“特殊用途債券”的發行量大幅增加，但備受期待的基礎設施刺激計劃似乎並未實現。基礎設施投資的滯後可能與缺乏可行的項目有關，也與地方政府利用新的融資來源償還債務，而不是啟動新項目有關。儘管人們普遍預期基礎設施刺激計劃將提振工業燃料（柴油、瀝青、焦碳），尤其是柴油（傳統上用於採礦設備和煤炭運輸的燃料）的需求，但中國的需求仍然呈收縮態勢。此外，儘管對液化石油氣和石腦油的需求一直強勁（儘管增速低於2018年同期），但黑油產品（柴油、汽油、航空燃油和燃料油）的增長卻一直低迷。基礎設施發展問題以及它如何影響石油產品需求，特別是柴油，值得進行更仔細的研究，特別是考慮到工業材料和消費品的貨運原料不斷變化。儘管明年中國經濟增速將繼續放緩，但政府支持措施的性質和貿易協定的命運將影響產品需求的增長。因此，儘管中國經濟持續走軟，但產品需求增長可能保持平穩，甚至略有上升。
3 誤解三：新建大型煉油廠將帶動經濟增長，也將導致汽油產量和出口量的激增
2019年，中國新建的兩家大型煉油廠（遼寧恆力和浙江熔盛重工）的崛起成為原油和成品油市場的熱門話題。
（1）大型煉油廠明年將繼續支持運營增長，並可能帶來每日（30~40）萬桶的額外吞吐量。此外，中石化還計劃啟動其它項目，包括每天20萬桶的中科能源，中國明年的開工量可能會強勁增長。
（2）儘管諸多獨立企業可能沒有在中國的原油進口增長中佔據很大份額，但它們仍佔中國總吞吐量的約六分之一，並繼續支撐著不斷增加的原油進口。
（3）更高的原油購買量帶來了增長（+0.80 Mb/d /y），而隱含的產品需求增長（0.35 Mb/d /y）之間的差異表明，煉油商大幅提高了石化產品的產量。這進而表明，中國國內產品供應過剩可能沒有市場擔憂的那麼嚴重。
4 誤解四：中國將加大對中東的投入
到2020年，中國將迎來又一個強勁的高速增長之年，可能達到每天（60~70）萬桶，中國對原油的需求也將保持強勁。儘管政府和各大石油巨頭努力提高國內原油產量，但中國仍面臨國際石油市場的風險。然而，美國對伊朗和委內瑞拉的制裁，使中國維持部分進口來源多樣化的努力複雜化，同時，這些關稅阻止了美國對中國的進口。儘管今年中國從沙特阿拉伯的石油進口大幅增加，但未來這種情況將會改變。此外，中國政府仍將繼續努力實現供應來源的多樣化，並已尋求有效地將來自中東的進口限制在進口總額的50%左右。如果美國和中國達成“一期”協議，美國原油可能會再次流向中國，但在美洲，巴西未來可能會成為中國買家更關注的焦點。
綜合上述，報告認為，到2020年，中國可能仍將是全球市場原油需求的主要來源，儘管中東石油在其進口構成中的比重可能上升，但中國廠商將繼續努力尋找新的進口來源。
轉載本文請註明來源及作者：中國科學院蘭州文獻情報中心《地球科學動態監測快報》2019年第23期，張樹良 編譯。
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