國內固壓設備龍頭,訂單暴漲50%,大有可為

傑瑞股份前身為煙臺傑瑞設備集團有限公司,成立於1999年,2010年在深交所上市。業務發展主線上,公司以經營油田、礦上進口專用設備及配件銷售為起點,進入設備維修,後拓展至油田專用設備製造乃至油服領域。

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2019前三季度,傑瑞股份收入同比增長45.88%,2019上半年,公司新增訂單同增30.56%,前三季度,公司綜合毛利率回升至36.42%,較去年同期增加8.22%,較2014年45.43%盈利高點仍有提升空間,實現歸母淨利潤9.05億元,同比增長149.46%。

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我國“富煤、貧油、少氣”的能源特徵顯著,在下游消費需求持續增長、上游供給不足的背景下,國內油氣及化工產品自主供給缺口不斷擴大,致使對外依賴度攀升高位。當前,國內原油、天然氣進口依賴度已提升至72%、44%左右,能源安全問題突出,進口替代提升自主率需求迫切。

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能源局“十三五”頁岩氣發展規劃提出產量目標: 2020年,力爭實現頁岩氣產量300億立方米; 2030年,實現頁岩氣產量800-1000億立方米。預期2019年國內主力軍中石油、中石化合計頁岩氣產量約140 億立方米,2020年要實現近乎翻倍增長達到300億m3產量的概率較低。

國內固壓設備生產商主要包括傑瑞股份、石化機械、寶石機械、宏華集團及三一石油等。傑瑞股份為國內固壓設備龍頭廠商,產品技術/收入規模均領先業內同行。

傑瑞股份近年推出全球首創的壓裂免破砂袋供砂設備、全球首臺超大功率固井車以及智能超大型電控連續油管設備,推出電驅壓裂橇產品,研製成功全球單泵功率最大的7000QP系列大功率壓裂柱塞泵,行業內持續領跑。業績方面,充分受益國內高景氣需求,在手訂單高增長。

2019年上半年, 公司新增訂單同增30.56%,其中,鑽完井設備新增訂單增幅超100%。早於2011年就已向美國提供了全套大型壓裂施工裝備(迄今為止國內唯一)

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預計2019-2021年公司歸母淨利潤分別為14.15.19.10.24.01億元,對應PE分別為26.72、19.80、 15.76 倍。

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