中宇資訊 深度觀察
從化工品的一般規律來說，一個產品的庫存總量和其市場價格走勢是負相關的，PE也不例外。2014-2019年，國內PE庫存量多在45萬-113.5萬噸之間浮動，春節前後下游需求減弱，所以每年1-2月份庫存常處於高位。2019年國內PE裝置新增內蒙古久泰、中安聯合，年內對經濟擔憂不斷，下游對高價貨源存牴觸心理，所以商家出貨速度一般，整體庫存情況較2018年有所增加。
那麼反過來，影響庫存變化的因素是下游的需求表現，受“買漲不買跌”心態影響，下游商戶的需求在一定程度上受PE價格走勢的影響，所以庫存情況和價格走勢是互相影響的。下面，我們一起來了解一下2017-2019年國內聚烯烴庫存總量變化情況。
2019年2-3月份為年內庫存高點，庫存一度達到113.5萬噸，主要原因是春節期間下游工廠多停工，需求明顯減弱，且節後歸來補庫速度較為緩慢。5-6月份開始，國內進入檢修期的裝置較多，供應開始減少，加之市場價格小幅反彈，下游採購積極性提高，庫存壓力開始釋放。進入四季度，受環保因素影響，下游部分企業降負運行，但PE整體開工率相對較高，且今年春節較往年在時間上有所提前，隨著部分下游的適量備貨，石化庫存降至60萬噸左右。截止發稿，石化庫存約60.5萬噸，較上週同期減少7.63%，較去年同期增加16.35%。
離2019年結束還有一天的時間，PE市場目前走勢較為平穩，但短期下游需求難有明顯改善，因此庫存大幅減少的可能性不大，元旦過後，下游陸續停工放假，春節累庫預期疊加價格處在相對高位，中宇資訊預計春節前石化庫存下降幅度有限。
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