我對寧滬高速(SH.600377)和招商公路(SZ.001965)的優勢和劣勢的認識是這樣的：
第一，寧滬高速和招商公路資產大部分都處於中國核心區域，相對於其他公路企業，優勢明顯。
第二，招商公路是中國投資經營里程最長、覆蓋區域最廣、產業鏈最完整的綜合性公路投資運營服務商。截至2019 年中報，招商公路投資經營的公路總里程達8824 公里，在經營性高速公路行業中穩居第一。投資運營板塊實現收入26.62 億元，同比增長25.78%，主要是新併購項目渝黔高速、滬渝高速及亳阜高速收入貢獻4.62 億元。
第三，招商公路路產分佈合理、質量較優，內生增長穩健。公司全國性的路產佈局使其能較好抵禦區域性政策或經濟波動對車流量與通行費收入的影響。
第四，招商公路背靠招商局，高質量外延擴張可持續。大股東招商局集團與央企、地方交投集團等國資均保持良好合作關係，因而更可能在央企降槓桿、國企業務整合中找到適合投資的路產。
第五，招商公路是招商局集團旗下主要從事公路相關經營收費和交通科技業務的唯一上市平臺，除了公路的投資運營，還把業務拓展到“交通科技、智慧交通及招商生態”等三個板塊。2018年，投資運營板塊完成營業收入47.78億元，同比增長35.87%；交通科技板塊完成營業收入14.17億元，同比增長1.65%；智慧交通板塊完成營業收入3.78億元，同比增長34.15%；招商生態板塊完成營業收入1.86億元，同比增長25.61%。
2019年上半年，招商公路交通科技板塊實現營業收入7.32 億元，同比增長52.79%，貢獻毛利0.67 億元，毛利率9.1%。旗下的招商交科院繼續圍繞交通科技主業，一方面融入新技術、拓展新業務、增強新動能。
總體上看，招商公路的綜合實力及發展潛力要高於寧滬高速。
下面咱們根據財務指標和自由現金流折現法估算的內在價值，比較一下寧滬高速和招商公路的估值高低。
從5年平均營收增長率看，招商公路高，比寧滬高速高19.97個點。
從5年平均淨利潤增長率看，招商公路高，比寧滬高速高1.51個點。
從2017年、2018年近兩年的營收增長率和淨利潤增長率來看，招商公路總體上也是高於寧滬高速。
從5年平均淨資產收益率，也就是ROE來看，寧滬高速比招商公路高4.26個點。
下面用自由現金流折現估值法來估算一下寧滬高速和招商公路的估值。
考慮到寧滬高速和招商公路都已經是體量不小的公司了，我就保守估計，未來10年內的增長率為3%，10年後的增長率為2%，取折現率數值為6%。
計算出寧滬高速和招商公路的內在價值。
寧滬高速和招商公路的內在價值，和他們的股票在2019年9月24日的收盤價比較，可以看到，招商公路被低估的幅度大，比寧滬高速大24%。
所以綜合考量，目前看，招商公路的投資價值高於寧滬高速。
需要提醒大家的是，以上僅是我的個人見解，不構成投資建議。
最後，祝各位投資順利！
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