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硬科技一直是國家持續關注的重要領域。即使私募股權投資市場處於寒冬狀態，芯片行業的投資依然火熱。
隨著「國產潮」到來，5G、AI 等技術的發展，以及國家對於半導體行業的政策支持，未來半導體產業將在變局中穩步前進。
雲岫資本CEO高超
雲岫資本CEO高超先生髮表題為“寒冬裡的火焰：2019年中國芯片行業投資”的主題演講，併發布了雲岫資本《2019年芯片行業投資分析報告》。（報告下載方式：在公眾號後臺對話框回覆「半導體」獲得）。
報告從 AI 芯片、5G 芯片、物聯網芯片、汽車電子芯片、光芯片、第三代半導體、MEMS 芯片、存儲芯片、半導體設備和材料，9 個熱門的細分行業進行了系統分析，從產業鏈上下游、細分應用等維度梳理出細分賽道的產業圖譜。
回顧2019全年的一級市場的投資數據。據不完全統計，2019年前11月中國股權投資市場募資總額約1.08萬億元，同比下降10.0%；投資總額上看，2019年前11月投資總額約7,300億元，同比下降29.5%，投資案例數約7,800起，同比下降18.7%。在經濟下行的大背景下，2019年募資總額和投資案例總數雙雙下降，整個私募股權投資市場依然處於寒冬狀態。
中國創業投資市場發展到今天，體量已經非常大，有巨大的存量，有大量的投資資金、投資機構，因此不如大家想象的那樣，寒冬一來大家都不投了。事實上，市場在迎來結構性變化。結構性變化主要體現在硬科技、醫療方向的投資非常活躍。
作為硬科技的核心領域，芯片行業的投資依然火熱。截止2019年11月，整個行業已經投出了196家芯片公司。預計全年數據有望大幅超過2018年，整體投資金額有望達到270億，說明整個市場對以半導體方面為主的硬科技充滿熱情。其中，我們發現A輪以後的投資案例佔比增加明顯。我們分析背後原因受益於科創板快速退出的影響，著眼於確定性的中後期投資邏輯在市場中佔有很大比重。
這196家半導體公司有74.1%以上是芯片設計公司，可以說IC設計環節是VC佈局的重中之重。從這些數據我們也可以看到AI、物聯網、5G這些領域的芯片設計公司成為最受資本追捧的方向。
資本層面，通過分析我們發現，包括專業半導體投資機構、產業背景投資機構、頭部的VC在內的各類型投資機構在芯片產業鏈上都有廣泛而積極的佈局，但也都各有側重。其中，專業半導體投資機構覆蓋全，產業鏈中上游都有涉及，AI、物聯網、5G等熱門賽道上的相關芯片行業也有佈局；產業投資機構更傾向在業務協同的細分賽道上佈局；涉足半導體行業較早的頭部VC機構佈局較為全面，新進入者主要跟著熱點佈局 。
以往紅杉、IDG、啟明、光速等機構大多以互聯網投資方向為主。過去一年他們都在問有什麼看好的硬科技方向、好的芯片公司。限於篇幅這裡沒有詳細展開，但我瞭解他們在踏踏實實地出手了，我相信未來會出手更多。同時有更多新的機構在跑步進場，積極地參與半導體方向的投資。
資本市場在芯片領域的火熱還體現在科創板。毫無疑問，這打通了芯片公司投資的快速退出之路，極大激發了市場的熱情。目前已經有8家半導體公司在科創板上市；我相信2020年，依然會是半導體領域的豐收年。
任何產業的發展離不開新的一波週期或新的市場機會。2019年市場波譎雲詭，也有非常多的看點，幾點有意思的觀察與大家分享。
第一、 AIOT+5G+3D傳感等新的一波市場機會正在大力推動芯片行業的快速增長。
這本質上是數字化、智能化為代表的新一代信息革命帶來的底層算力的巨大機會。雲端、邊側、所有的安防攝像頭、所有的無人車、機器人、所有的傳感器後面都需要數顆芯片，這匯聚形成一股股芯片洪流。這些新興市場機會，也是創業公司最能把握的機會。所以我們看到這裡催生出諸多知名的芯片創業公司。比如我們上面提到的肇觀電子，它們已經應用於百度無人車以及掃地機器人、安防攝像頭等領域。比如今年最火的項目之一做VICSEL的縱慧也已經在華為批量出貨了，這些項目都被VC搶著投。
第二、 貿易戰為國產芯片廠商帶來結構性發展機會。
大家一定非常清楚得記得，海思那封公開信。"多年備胎，一夜轉正"。轉正的不僅僅是海思，還有諸多類似像傑華特、裕泰車通這樣的華為供應鏈公司。在大量佈局國產芯片的也不僅僅是華為，還有小米，OV 。還有中國電子、中兵、中船、中電海康等產業背景機構。今年有個關鍵詞叫“安可”。安全可控已經成為了中國上上下下的共識。不止一位CEO和我們感慨，感謝特朗普。是的，我們要感謝特朗普帶給我們難得的構建自主供應鏈體系的機會。這也是在座各位芯片創業者的巨大機會也是投資人的巨大機會。
第三、消費電子市場的火爆推動相關芯片的爆發式增長。
業內一直有個觀點“芯片行業難以有互聯網行業指數級增長”。我想這個論點在消費電子領域是不大成立的。上週末在理髮的時候，我的理髮師告訴我她今年已經買了兩次藍牙耳機，她的同事們幾乎人手一幅藍牙耳機。我想這就是消費電子的火爆的一個縮影。我們的手機也在不斷變化，後面即將迎來換機潮，這些都會催生背後相關芯片行業的爆發式增長。前兩週我們在參觀一個封裝廠的時候，他們的產能已經幾乎排滿。我們的芯片行業背後是一個14億人口支撐的巨大的消費電子市場。
第四、汽車行業在銷量下滑大背景下，主機廠商對降本增效需求的重視給了國內汽車電子芯片廠商新的機會。
汽車行業是個非常重要的芯片應用市場。我們看到在汽車銷量下滑的背景下，主機廠商對降本增效需求的重視，這也給了國內MCU、功率半導體、傳感器等汽車電子芯片廠商designin 的機會。我們今年有幸正在參與一家MCU的公司的融資，目前已經獲得了某知名主機廠商幾百萬片顆芯片的訂單。這讓我們看到汽車市場芯片國產替代的機會還很大。
回顧2019年，危難重重也是機會多多。正所謂“兩岸猿聲啼不住，輕舟已過萬重山”。中國芯片行業正迎來黃金十年，所謂歷史，就是身在其中，而渾然不知；再回首，卻見驚天駭浪。我想這句話也非常適合中國當下的芯片行業。我們正身在一股巨大的浪潮之中，讓我們一起順勢而為，實現中國的芯夢想。
雲岫資本是一家專注於高科技領域的精品投行。我們的使命是助力頂級科技創業者，幫助科技公司最高效找到最合適的資本。過去4年多時間我們完成了60多筆交易，交易金額超過100億元，在半導體、人工智能、機器人等高科技方向都做了很多經典案例。
我們從2017年開始接觸半導體行業，截至今天我們已經形成了一支高度專注半導體方向的硬核團隊，目前已經完成了覆蓋人工智能芯片、模擬芯片、物聯網、第三代半導體、光電、存儲等多個細分行業的經典案例。比如肇觀電子、傑華特、佰維等。在半導體領域，我們希望通過自己專業的融資服務能力可以為整個行業做點微薄的貢獻。
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雲岫資本總部位於上海，並在北京設有辦公室，擁有20餘位專業人士，團隊核心成員來自斯坦福大學、清華大學、北京大學、中國科學技術大學等海內外知名高校以及微軟、博通、海思等高科技企業。自2015年創立以來，雲岫已幫助客戶成功完成包括私募融資、併購等60餘筆交易。
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