近日，浙江錦盛新材料股份有限公司（以下簡稱“錦盛新材”）更新了招股說明書，擬在創業板上市。這是錦盛新材第二次IPO，此前在2018年3月底錦盛新材終止主板IPO申請，一年多後公司再度啟動IPO，從主板更改至創業板，擬募資金大幅減少3490萬元。
值得注意的是，二度闖關IPO的錦盛新材兩版招股說明書數據存多處矛盾，同時未披露二股東涉嫌訴訟、客戶集中度高、美國收入佔比不降反升等“病症”也被市場關注。
第一次IPO或因業績終止二度申請轉板減募資
資料顯示，錦盛新材主要從事化妝品塑料包裝容器的研發、生產和銷售，其主要產品為化妝品容器，客戶包括歐萊雅、雅詩蘭黛、迪奧、百雀羚、韓束等知名化妝品企業。
2016年12月21日，浙江錦盛包裝有限公司整體變更設立股份有限公司，2017年6月21日錦盛新材便報送申報稿，尋求IPO之路。彼時，錦盛新材擬募集資金3.28億元，將分別用於年增產1500萬套化妝品包裝容器技改項目、年產4500萬套化妝品包裝容器新建項目、研究開發中心建設項目。
值得注意的是在變更為股份公司前，錦盛新材進行了多次股份轉讓。2016年3月，上海科豐科技創業投資有限公司以1320萬元的價格收入錦盛新材7.84%的股份；2016年4月，錦盛新材的實際控制人阮榮濤夫婦將錦盛新材的25%股權作價4200萬元轉讓給上海立溢股權投資中心（有限合夥），這兩次股份轉讓時錦盛新材的整體估值均為1.68億元。
錦盛新材申請IPO時的估值目標已經高於13.11億元，遠遠高於2016年錦盛新材轉讓股份時的估值，僅僅過一年，估值提升十幾倍。
錦盛新材的第一次IPO僅持續了9個月，以自己撤銷而結束。有分析人士指出，錦盛新材撤銷IPO申請，一方面是因為當年IPO審核嚴格，撤銷的企業居多；但主要原因或許還是錦盛新材擔憂自身的業績無法通過IPO審核。以錦盛新材2017年的業績為例，2017年錦盛新材歸屬於母公司的淨利潤為4287.29萬元，公開數據顯示，利潤不足5000萬元的企業在當時的過會率低於30%。
終止審核一年後，不甘心的錦盛新材在2019年4月報送了其擬在創業板上市的申報稿。這次錦盛新材IPO的申報從第一次的主板換成了創業板，募集資金較第一次IPO申請有所縮水。本次錦盛新材擬募集資金2.93億元，相較於第一次縮水3490萬元；總估值比第一次IPO少了1.4億元，降至11.71億元。
在最新的招股說明書中公司並未解釋減少募集資金以及總估值下降的原因。
淨利潤起伏大 核心數據多處矛盾
錦盛新材的最新的招股說明書顯示，2016年-2019年6月底報告期內，淨利潤分別為5316.48萬元、4287.29萬元、5351.31萬元和3206.24萬元。淨利潤分別增長132.94%、-18.65%和24.82%。
通過兩版招股書的對比發現，2016年錦盛新材的淨利潤較2015年的2262.42萬有著超過100%的增長，要知道在第一版招股書中，2014年，2015年的淨利潤均為2000多萬的水平。公司2017年淨利潤出現下滑後，在2018年有上升至5000萬以上的水平。
除去淨利潤，錦盛新材在2017年遞交的招股說明書與日前更新的招股說明書中在產品銷量上存在很大的差異。
2017年版招股說明書中，錦盛新材2016年的產品銷量為5892.14萬套，但最新更新的招股說明書中顯示2016年的產品銷量為6208.3萬套，兩版招股說明書在這一個核心數據上出現差異，相差316.6萬套。產品銷量數據不一致，公司的營業額和利潤情況必然不相同，不知道這樣的數據矛盾是“馬虎”所致，還是另有原因。
事實上，儘管產品銷量數據有差異，兩版招股說明書在2016年的總營收上仍然是一致的2.89億元！
二股東涉訴未披露 美國市場收入佔比持續增長
資料顯示，上海立溢股權投資中心（有限合夥）持有錦盛新材25%的股權，是公司第二大股東。但通過啟信寶查詢發現，上海立溢股權投資中心（有限合夥）存在法律訴訟，曾作為被告上法庭；但在錦盛新材的招股說明書中並未對此進行披露。
在報告期內，錦盛新材對其前五名客戶的銷售收入佔其當期營業收入的比例相對較高，分別為55.01%、49.58%、47.99%和53.22%，可見相對來講較為依賴前五名客戶，由於公司所處化妝品行業屬於快消行業，行業變動較快，一旦前五大客戶在經營上出現較大風險或削減/終止與錦盛新材的合作，錦盛新材的營業收入必將受到較大影響。
當然，有細心人士發現在報告期內，錦盛新材出口美國的銷售收入佔其當期主營業收入的比例分別為21.53%、22.39%、30.20%和39.34%，眾所周知，美國市場近兩年受貿易戰影響很大，而錦盛新材的美國市場收入佔比卻是持續穩定增長的！
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