AMD是2019年表現最好的半導體股票之一，今年迄今為止的增長率為100%。對該公司的高度樂觀源於其7nm(納米)Zen 2處理器，它在價格和性能上擊敗了英特爾(Intel)的14nm處理器。
最令人印象深刻的是AMD的第二代EPYC羅馬CPU。在EPYC Rome發佈後，AMD的股票創下了13年來的新高，而CPU也不負眾望。這是自2006年Opteron以來AMD首次在服務器CPU領域與英特爾一爭高下。
AMD在EESC(企業、嵌入式和半定製)部分記錄EPYC的銷售額。企業是EESC營業收入的最大貢獻者，因為EPYC的高ASP(平均銷售價格)。與此同時，由於業務規模巨大，半定製業務是最大的收入來源。
這兩個最大的貢獻者正朝著相反的方向前進。隨著遊戲機經歷了一代人的轉變，半定製銷售正在觸底，而企業銷售則因為EPYC Rome的大力推廣而達到頂峰。這種波峰和波谷的混合反應在AMD第三季度的收益中。
AMD的EPYC實現了創紀錄的收入
第三季度，AMD的EESC收入同比下降了26.6%，因為半定製收入的下降被企業收入的增長部分抵消了。該公司沒有提供這兩個細分市場的詳細情況。但是AMD的CEO Lisa Su在收益電話會議上說，“在服務器方面，我們有自2006年以來最高的季度CPU收入，因為強勁的第二代Epyc處理器需求推動了超過50%的出貨量和收入的連續增長。”
AMD的企業業務受益於改進的雲資本支出和來自潛在客戶的不斷增長的設計勝利。像谷歌和亞馬遜這樣的雲計算巨頭正在加大對雲基礎設施的投資，這對芯片公司來說是個好消息。此外，許多雲巨頭——包括微軟、谷歌和騰訊——正在採用EPYC Rome服務器CPU，這對AMD來說是個好消息。其7納米EPYC羅馬提供類似或更好的性能和價格比英特爾的Xeon cpu。
Lisa Su表示，AMD看到“主要是一個非常快的過渡到Rome。她預計這種勢頭將持續到2020年上半年。
EESC第三季度營業收入同比下降29%，至6,100萬美元，佔EESC收入的11.6%。收入下降無法抵消更高的運營費用。營運費用上升，因為AMD增加了在羅馬的市場支出，其中包括產品合格的成本。
英特爾的數據中心收益
說到數據中心cpu，英特爾仍然是市場份額超過95%的領先者。第三季度，英特爾的DCG(數據中心集團)收入同比增長4%，服務器CPU數量下降6%被ASP(平均售價)增長9%部分抵消。如果你看一下連續的增長，你會發現DCG收入增長了28%，而ASP分別增長了20%和7%。它還受益於雲計算和通信支出的增長。較高的ASP和成交量推動DCG的營業利潤率達到創紀錄的49%，高於上一季度的36%。
與英特爾不同的是，AMD的服務器CPU容量連續增長超過50%，這表明AMD從英特爾那裡獲得了市場份額。研究數據顯示，第三季度AMD x86服務器CPU市場份額環比上升90個基點，至4.3%。蘇表示，AMD有望在2020年年中實現服務器CPU市場份額兩位數的目標。
總結
EPYC的勝利讓AMD的投資者感到樂觀。11月19日，該股突破40美元，達到41.79美元的19年高點。我預計該股將突破45美元大關，並在2020年1月創下新高，屆時AMD將推出其2020年產品系列。
本文作者：PUJA TAYAL華爾街那點事/ 美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
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