公司信息
康龍化成是一家領先的全流程一體化的醫藥研發服務平臺，業務遍及全球，致力於協助客戶加速藥物創新。從單一的實驗室化學服務供應商成功的發展成為業務立足中國，美國及英國的端到端醫藥研發服務平臺，滿足客戶在新藥研發各個階段的需求。擁有龐大、多元化的及忠誠的客戶群。
招股信息
股票代碼03759招股時間2019/11/14-2019/11/20公佈售股結果日期2019/11/27上市時間2019/11/28發行價格34.500-39.500港元入場費3989.80港元每手股數100股總髮售數量1.16億股市值43.12億
綜合評分
1、康龍化成是一家高成長性的醫藥研發企業，其在今年1月28日，登陸A股創業板，並在上市之後連續收出13個漲停，股價從發行價的7.66元一路飆升，歷史最高價曾達到59.39元。
2、從招股書看2016-2018年間，康龍化成的年營收總額從人民幣16.3億元增長至29.1億元，年增長率約為33%。可以看出，在過去的幾年中，康龍化成一直保持著穩健的業績增長和良好的營收結構。
3、但從營收佔比看，其核心項目收入實驗室服務近年來處於下滑狀態，收入比例逐漸向臨床開發服務和CMC服務傾斜，而這也意味著公司發展方向正在由從藥物發現逐步向藥物開發方向延伸。
4、但目前來說，從藥物發現逐步向藥物開發方向轉型是目前CRO行業整體面臨的問題，即使是行業第一的藥明康德也無法避免。總體來說，目前國內CRO市場的整合對本身就有一定實力的康龍化成來說是一個不錯的機會，投資者可對其保持關注。
公司運營
公司通過三個主要業務分部經營一體化藥物研發服務，即實驗室服務、臨床開發服務及CMC服務，收益主要來自FTE或FFS模式下向客戶提供服務的收費收入。於往績而言，在客戶及項目數目方面均出現增長，且在每名客戶收益方面亦有所增長。2016年，2017年及2018年12月31日止年度以及截至2018年及2019年6月30日止6個月，總收益1634.2百萬人民幣，2294.1百萬人民幣、2908.1百萬人民幣，1270.6百萬人民幣及1636.5百萬人民幣。
行業及市場
近年來，全球醫藥市場一直穩步發展，市場規模有2014年的10425億美元增長至2018年12674億美元，複合年增長率為5%，預計2023年將達到15953億美元，複合年增長率為4.7%。根據弗若斯特沙利文的資料顯示，中國醫藥市場是第二大市場，市場規模由2014年的1822億美元增長至2018年2316億美元，複合年增長率為6.2%，預計將於2023年達到3221億美元，2018年至2023年的複合年增長率為6.8%。中國醫藥市場佔全球醫藥市場規模百分比由2014年的17.5%增長至2018年的18.3%，預計將於2023年增長至20.2%
競爭優勢
1、領先的全流程一體化醫藥研發服務平臺，具備雄厚實力，可在全球範圍內提供全面的服務。
2、業務遍佈全球，以最先進的技術提供定製化解決方案。
3、憑藉領先地位把握行業形勢不斷轉變所帶來的增長機遇。
4、信譽良好，忠誠且不斷擴大的客戶群，有助於我們的可持續增長及商業合作。
5、敬業、穩定且富有遠見的管理團隊及經驗豐富的人才庫。
風險因素
1、公司的業務大量依靠客戶對於藥物研發服務的需求以及研發開支預算。任何來自我們客戶的需求的減少可對我們的業務、財務狀況，經營業績及前景造成重大不利影響。
2、公司高級管理層及主要科學人員的持續及協作努力是公司的成功關鍵，如若失去彼等服務，公司的業務可能會受到嚴重阻礙。
3、如果公司無法保障客戶的知識產權或者是機密的資料，公司將會接受法律責任，可能導致聲譽受到影響。
4、如果公司無法取得業務所需的批准、執照、許可證或者是證書，可能會對公司的業務造成重大不利。
5、公司受限於環境保護和健康安全法律法規，並可能承受合規及責任的潛在成本，包括因意外汙染、生物及化學危害，或者是人身傷害所帶來的後果。
風險提示：內容來源招股書及網絡蒐集，僅供投資者閱讀參考，不做實際推薦。
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