建信基金：MLF利率下調釋放積極信號
11月5日，中國人民銀行發佈的公開市場業務交易公告[2019]第215號顯示，人民銀行開展中期借貸便利(MLF)操作4000億元，與當日到期量基本持平，期限為1年，中標利率為3.25%，較上期下降5個基點。本次MLF利率下調，意在引導後續貸款基礎利率(LPR)下行、進一步推動實體經濟融資成本的下降，但當前時點進行調降MLF利率的操作，在一定程度上超出市場預期，引發關注。
中期借貸便利(MLF)是重要的貨幣政策工具，是指中國人民銀行向符合要求的商業銀行、政策性銀行等金融機構投放中期基礎貨幣，並引導其向相關實體經濟部門提供低成本資金，因此MLF的利率能夠從一定程度上反映央行貨幣政策導向。
關於此次MLF利率下調，建信基金認為有兩方面原因，一是在操作方式上，調降MLF利率是配合LPR機制改革的應有之義，通過MLF利率調降，進一步引導LPR報價下行，帶動實體融資成本降低。尤其在此前LPR報價並未顯著超預期的背景下，本次調降MLF利率對降低實體融資成本有積極的信號作用。
二是在操作時點上，調降MLF利率緩解了市場對流動性過於悲觀的預期。近期通脹擔憂持續上行，投資者普遍認為貨幣政策邊際上將進入觀望階段，債市近期也出現了明顯調整。這一時點下調MLF利率，一方面規避了市場預期過於一致、可能導致的超調風險，另一方面也釋放了積極的信號，即央行操作仍然以緩解需求壓力、推動降低實體融資成本為重點，結構性的通脹問題是央行相機抉擇的考量因素，但尚未演變成系統性約束。
落實到投資層面，建信基金認為MLF利率下調對股市形成利好，在促進實體經濟發展的同時，也穩定了市場對宏觀流動性和市場資金面的預期，股市活躍度有望提升。投資者可關注建信基金旗下績優權益類基金，佈局股市，建信戰略精選、建信大安全、建信健康民生年內回報均超50%，排名全部位居可比產品前10%，為投資者創造了可觀的回報。新浪聲明：新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的，並不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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