中泰證券指出，周大生無論在品牌認同、產品設計能力以及產品組合完善度方面，都處在行業領先水平；此外，公司在渠道拓展尤其是三四線下沉市場的渠道優勢非常顯著。中長期來看，雖然整體珠寶行業增速會放緩，但公司會受益於其偏年輕化、中高端的品牌定位，以及三四線城市珠寶消費滲透率的提升以及消費升級的紅利。產品設計不斷提升推高同店收入增長，渠道擴張仍然動力十足，在同店增長和門店高速擴張的雙輪驅動下，預計未來收入和盈利仍將保持較為高速的增長。預計2019-2021年公司實現營收約52.94/63.10/74.25億元，同比增長8.7%/19.20%/17.68%。實現歸母淨利潤約9.81/11.90/14.40億元，同比增長21.68%/21.35%/20.98%。攤薄每股收益1.34/1.63/1.97元。當前市值對應2019-2021年PE約為13/11/9倍。參考珠寶行業其他可比公司估值，給予公司2019年15倍PE，首次覆蓋給予公司“增持”評級。
分享到:
閱讀更多 證券時報 的文章
