近日市場對於深圳經濟“失速”的討論甚囂塵上，關注的焦點在於深圳市今年前三季度GDP增速為6.6%，相比上半年7.4%的增速有0.8個百分點的下滑。那麼，深圳經濟真的“失速”了嗎？
11月7日中國（深圳）綜合開發研究院（以下簡稱綜開院）連續第二年發佈《深圳上市公司發展報告（2019）》，嘗試從上市公司的角度來把脈地方經濟。報告統計了截至2018年底深圳392家境內外上市公司發展概況、特徵與競爭力水平，研究結果顯示，深圳上市公司主要發展指標保持快速增長。
報告統計顯示，深圳上市公司數量從367家增加到392家，增加了25家；市值（按2019年10月31日收盤價）達到110415億元，同比增長了39.8%；研發投入達到1082.2億元，同比增長了39.2%；實現營業收入53720億元，同比增長了32.0%；實現淨利潤5859億元，同比增長了6.6%。
這份報告能多大程度反映深圳經濟狀況？報告做了一個有趣的比較，如果將深圳上市公司整體視為一個“經濟體”，那麼2018年“深圳上市公司經濟體”的“生產總值”相當於同期深圳市GDP的64%。
也就是說，從深圳上市公司的角度來看，深圳的表現依然向好。“形勢比較樂觀”，綜開院金融與現代產業研究所副所長、也是報告的主要撰寫人餘凌曲表示。
392家公司“貢獻”深圳64%GDP
不到2000平方公里的深圳，有著近400家上市公司，這樣的密度一直也反映了深圳經濟的厚度。
2019深圳上市公司發展報告顯示，截至2018年末深圳共有392家上市公司，年內新增25家，其中在深交所上市263家、上交所22家、港交所101家、紐交所5家、納斯達克9家、新加坡交易所3家（包括多地重複上市情況）。坐擁深交所、背靠港交所的深圳，上市公司IPO有著天然就近的選擇，在深港兩地上市超過總量的90%。
從行業分佈來看，信息技術行業企業最多有138家，第二的工業企業有93家，第三消費行業有58家，前三大行業佔比超過70%。
從市值來看，截至10月31日深圳上市公司總市值約為11萬億元，主要集中在信息技術行業和金融行業，分別佔比41.5%和29.93%。市值的企業分佈也呈現明顯的頭部效應，市值超過萬億的有2家分別是騰訊控股和中國平安，兩家公司市值合計佔深圳上市公司的40%。
從財務指標來看，截至2018年底深圳上市公司總資產規模合計28.6萬億元，淨資產4.8萬億元，營收5.37萬億元，淨利潤5859億元。其中，營收和淨利潤第一均為中國平安。
綜合來看，與2017年相比，2018年深圳上市公司主要發展指標實現快速增長。報告將392家企業綜合統計，取上市公司的員工薪酬、納稅總額、淨利潤三部分加總得出其“生產總值”為15476億元，相當於同期深圳市GDP的64%，生產總值比2017年增長了15.8%，相當於深圳市GDP增速的2倍。
“從我們目前的數據來看，還看不到深圳經濟的下滑，研發投入、營收、利潤等都在成長。”綜開院金融研究總監張建森表示。
“深圳競爭力20指數”10%領跑滬深300
在總結的基礎上，報告進一步對深圳上市公司競爭力進行評價，從規模實力、發展潛力、經營能力、社會貢獻力四個維度共27個具體指標對392家上市公司進行排名。
結果顯示，綜合競爭力十強依次是中國平安、騰訊控股、萬科、中國恆大、邁瑞醫療、招商蛇口、匯頂科技、立訊精密、開立醫療、招商銀行。對比去年報告前四名保持不變，2018年新上市的邁瑞醫療新進榜單，匯頂科技、立訊精密、開立醫療排名均有提升，而招商銀行則下滑5位至第10名。
普渡資本總經理黃銳平表示對報告產生了三方面的感想：一是上市公司體現了強烈的馬太效應，強者恆強；二是排行榜在“獎勵”多年專業、專心、專注潛心做產品的企業和創始人；三是天時、地利、人和共同造就了這些企業。
有趣的是，報告發佈會上還現場分享了以競爭力前20的企業做的“深圳競爭力20”虛擬指數，結果顯示收益率高達34.92%，比同期滬深300高出約10%。前海開源基金董事總經理、聯席投資總監趙雪芹表示，報告對做投資很有啟發，現在構建這樣一個指數也為時不晚。
張建森也表示，報告的切入點是從整體入手，通過上市公司之間比較來理出一個排序，有一定的投資參考意義，比如規模實力排名對追求穩定盈利的投資機構有所參考，追求未來成長空間的可以關注發展潛力排名。
直面問題
報告通過對深圳上市公司的深入研究，也發現當下面臨的一系列突出的問題。作為優質企業代表的上市公司存在的問題，也是反映更廣大中小微企業的一面鏡子。
一是經濟下行壓力下經營業績普遍下滑。報告統計，2018年深圳上市公司營業收入比2017年增長了32%，淨資產增長了21.1%，而淨利潤只增長了6.6%，盈利能力出現明顯下滑，2018年有175家上市公司扣非淨利潤低於2017年，虧損企業達到56家，佔全部上市公司的15.2%。
餘凌曲認為，上市公司盈利能力變弱主要原因還是貿易摩擦，深圳很多企業是外向發展型，受外圍因素影響供應鏈企業、外貿企業受影響很大。報告統計顯示，深圳上市公司年報有225家企業披露了境外收入狀況，其中境外收入佔比達50%以上的企業有43家，佔比超過10%的有146家，佔深圳上市公司近四成。
二是上市公司風險進一步擴大。2018年報發佈後ST企業達9家，其中8家是今年新增，9家企業中有5家涉嫌信披違法違規，3家持續淨利潤為負或經營出現巨大變動無法恢復，1家由於存在股權爭議無法披露。
三是上市公司社會責任意識亟待提升。報告統計，儘管披露企業承擔社會責任相關信息的公司有344家，但絕大多數僅僅是簡單披露，只有極少數發佈了專門的社會責任報告，而且整體對ESG關鍵指標覆蓋水平偏低。
張建森表示，深圳產業結構是以信息技術、工業、金融等為主，但承擔更多社會責任的是消費類企業，而深圳也沒有培養出消費龍頭企業出來。
報告也對上述問題提出了相應的政策建議：一是持續推進民營經濟發展和民營企業上市，二是鼓勵深圳上市公司用好用足資本市場，三是引導深圳上市公司積極履行社會責任，四是有效防範和化解上市公司風險。
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