京滬高速鐵路股份有限公司和保薦機構中信建投（簡稱“京滬高鐵”）收到了證監會的54個反饋意見。
在遞交IPO申請材料的13天后，京滬高鐵收到了證監會的反饋意見，包括規範性問題、信息披露問題、與財務會計資料相關問題，及其他問題四方面內容，共計54個具體問題。
京滬高鐵被譽為“中國最賺錢高鐵”，2016年-2018年，京滬高鐵的營業收入分別為262.58億元、295.55億元和311.58億元；歸屬於母公司股東的淨利潤分別為79.03億元、90.53億元和102.48億元。
京滬高鐵要登陸A股
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京滬高鐵在10月22日向證監會遞交了首次公開發行股票招股說明書，擬在上海證券交易所上市，擬發行股數不超過不超過755662.14萬股，佔發行後總股本的比例不超過15%。
招股書顯示，截至2019年9月30日，京滬高鐵的資產總額達到1870.80億元，負債總額達到273.46億元，資產負債比為14.6%。2016年-2018年，京滬高鐵的營業收入分別為262.58億元、295.55億元和311.58億元；歸屬於母公司股東的淨利潤分別為79.03億元、90.53億元和102.48億元。2019年1-9月營收為250.02億元，淨利潤達到95.20億元，淨利率33%。
現金流方面，2016年至2018年，經營活動產生的現金流量淨額分別為143.85億元、148.88億元和137.65億元。2019年1-9月為133.33億元。
對於募集資金的主要用途，招股書披露，所募集的資金在扣除發行費用後擬全部用於收購京福鐵路客運專線安徽有限責任公司65.0759%股權，收購對價為500億元，收購對價與募集資金的差額通過自籌資金解決。
京滬高鐵公司成立於2008年，2011年全線通車，註冊資本達到1306.23億元，建設成本達到2200億元。京滬高鐵的控股股東為中國鐵路投資有限公司，持有京滬高鐵49.76%的股份。中國鐵路投資有限公司是中國國家鐵路集團有限公司的全資子公司，承擔後者授權範圍內的國有資本投資和資產管理、鐵路資產資源開發及金融保險服務等職能。
根據國家統計局2018年數據，京滬高速鐵路所經省（直轄市）的行政區域面積約佔全國陸地總面積的6.5%，卻擁有全國27.32%的常住人口，並創造了全國35.20%的GDP，具有獨特的區位優勢。
2018年，京滬高速鐵路營業里程約佔全國鐵路總營業里程的1%，全線發送旅客19197萬人次，佔鐵路行業總髮送旅客人次的5.69%；客運週轉量完成 885.86億人公里，佔鐵路行業客運週轉量的6.26%。
證監會54個反饋問題
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按照慣例，企業遞交了招股說明書後，證監會會給出反饋意見，在遞交招股書13天后，京滬高鐵收到了54個具體問題，這些問題涉及規範性問題、信息披露問題、與財務會計資料相關問題等方方面面。
其中，規範性問題23個，包括了公司主營業務披露、公司定位、歷史沿革、股權變動的合法合規性、資產重組、同業競爭、關聯交易、獨立性、主營業務及經營模式、經常性的關聯銷售和關聯採購等問題。
在公司定位上，證監會指出，截至2019年9月30日，公司總資產規模為18,707,965.86萬元，員工人數67人（含借調人員），人均管理資產規模279,223.37萬元。請結合公司的業務開展具體情況，員工的主要工作分工，說明發行人是否為資產管理公司而非高鐵旅客運輸公司，發行人的核心競爭能力，公司是否有完整的業務體系，是否符合首發辦法要求的具有完整的面向市場獨立經營的能力。
關於同業競爭，證監會要求京滬高鐵詳細補充論證說明並披露與京滬二高鐵等其他平行線路、與沿線普鐵及北京局、濟南局、上海局之間、京滬高鐵京津段、寧滬段與京津城際、滬寧滬寧城際是否存在同業競爭。
關於關聯交易，報告期內，京滬高鐵關聯採購金額分別為874,749.84萬元、999,781.50萬元、1,056,800.04萬元和723,879.18萬元，佔營業成本的比例分別為57.76%、62.74%、64.84%和61.06%。報告期內，京滬高鐵公司關聯採購的對象主要為北京局集團、濟南局集團和上海局集團，系在委託運輸運營模式下，京滬高鐵公司將京滬高速鐵路的運輸組織管理、運輸設施設備管理、運輸移動設備管理、運輸安全生產管理、鐵路用地管理等委託京滬高速鐵路沿線的北京局集團、濟南局集團、上海局集團管理，並向其支付相關費用。報告期內，京滬高鐵公司關聯銷售金額分別為1,206,258.60萬元、1,397,576.62萬元、1,528,374.40萬元和1,288,539.54萬元，佔營業收入的比例分別為45.94%、47.29%、49.05%和51.54%。上述關聯交易主要源於鐵路行業“全程全網”的行業及業務特點，需要不同運輸企業之間相互提供路網使用、接觸網使用、車站旅客服務等各項服務，均為公司正常業務發展以及保障鐵路旅客運輸能力的需要形成。由於京滬高速鐵路是《中長期鐵路網規劃》中“八縱八橫”主通道的組成部分，以開行長途客車為主，連接了北京、天津、濟南、南京、上海等鐵路樞紐，由上述鐵路樞紐進出京滬高速鐵路的跨線列車較多，因此公司向其他關聯企業提供的服務較多。
證監會要求保薦機構、發行人律師核查關聯交易對發行人獨立性是否有重大不利影響、關聯交易價格是否公允、是否存在嚴重依賴關聯交易且關聯方經營情況不佳。
信息披露問題23個，包括代建工程、資產劃入、劃出情況、應收賬款、固定資產和無形資產、固定資產後續支出、在建工程、清算政策調整風險、列車開行數量變化風險、整體負債、發展潛力、員工薪酬、募集資金使用、同行業比較、股利分配等情況。
京滬高鐵募集資金收購京福安徽的股權，京福安徽2018年及2019年1—9月淨利潤分別為-12億元和-8.8億元。證監會要求京滬高鐵分析披露上述虧損的原因及未來效益情況，分析收購後對公司財務狀況及經營成果的影響。以及說明收購的必要性和可行性，與現有業務是否具有協同性。保薦機構發表核查意見。
證監會還要求京滬高鐵明確募投資金投向的盈利前景及項目風險、是否符合國家產業政策。請補充說明發行人募集資金投資項目實施後，是否會產生同業競爭以及對發行人的獨立性產生不利影響。
與財務會計資料相關的問題有7個，包括了申請文件所申報的原始財務報表是否為發行人當年實際向稅務局報送的報表所履行的核查程序及取得的證據；補充披露報告期比較數據變動幅度達
30%以上的報表項目的具體情況，分析變動的原因、依據和合理性；結合報告期各期的收入、採購的波動情況分析應交增值稅和應交所得稅的波動是否合理等方面內容。其他方面問題有1項，即保薦機構及律師需核查京滬高速股東中是否存在私募投資基金，該基金是否按《私募投資基金監督管理暫行辦法》及《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》等相關法律法規履行登記備案程序，並發表專項核查意見。
已有多家鐵路在A股上市
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目前已有多家鐵路公司在A股上市，包括了大秦鐵路和廣深鐵路等。大秦鐵路於2006年8月1日登陸A股上市。該鐵路自山西省大同市至河北省秦皇島市，縱貫山西、河北、北京、天津，全長653千米，是中國西煤東運的主要通道之一。
廣深鐵路於同年12月22日IPO上市。該鐵路是中國廣東省內首條連接廣州市、東莞市與深圳市之間的城際快速客運專線，呈西北至東南走向。
中國鐵路總公司表示，京滬高速鐵路股份有限公司的上市，為股市注入績優藍籌股，有利於通過資本市場優化資源配置，實現鐵路運輸主業資本擴張、高效發展，提高經濟社會效益；有利於提升列車開行效率，為廣大旅客提供更加優質的服務；有利於國鐵企業建立市場化經營機制，實現國有資產保值增值，形成行業示範效應；有利於建設安全高效、服務優質、業績優良的世界一流高速鐵路標杆企業。
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