內外走勢：週三LME銅低開續跌，截至北京時間15:00，3個月倫銅報5920美元/噸，日跌0.45%。滬銅主力1912合約衝高回落，日內最高47630元/噸，最低47160元/噸，收盤價47190元/噸，較上一交易日收盤價跌0.13%；成交量11.87萬手，日增38726手；持倉19.12萬手，日減3670手。基差擴大至145元/噸；滬銅1912-2001月價差縮小至-110元/噸。
市場焦點：(1)美國10月ISM非製造業PMI升至54.7，高於9月份的52.6以及預期的53.5。(2)2019年第14批銅廢碎料進口批文量11110噸，截至目前，第四季銅廢碎料核准進口量為68475噸，僅為第三季484217噸總量的14%。
現貨分析：11月6日SMM現貨1#電解銅報價47300-47370元/噸，均價47335元/噸，日漲150元/噸。SMM報道，持貨商依存挺價意願，但活躍度較前兩天明顯降低，下游維持剛需，期銅上揚，貿易投機活躍度低，因升水高企已缺乏利潤空間。但近期資金寬鬆，資金成本下降，同時進口比值下降，進口窗口關閉已有半月之久，後續進口窗口能否打開尚需持續關注。
倉單庫存：週三滬銅倉單合計69111噸，日增1406噸；11月5日，LME銅庫存為248000噸，日減3475噸，連降4日。
主力持倉：滬銅主力1912合約前20名多頭持倉56883手，日增237手，空頭持倉70136手，日減1284手，淨空持倉13253手，日減1521手，多增空減，淨空減少。
行情研判：11月6日滬銅主力1912衝高回落。美國經濟數據表現強勁，美元延續強勢，以及下游需求依然表現偏弱，下游銅材開工率下降，全球銅顯性庫存有所回升，對銅價有所壓力，不過中美貿易談判形勢好轉，市場風險情緒回升，上游銅礦生產狀況頻發，廢銅進口批文量大幅下降，原料供應偏緊，銅價表現偏強。現貨方面，持貨商依存挺價意願，但活躍度較前兩天明顯降低，下游維持剛需，期銅上揚，貿易投機活躍度低，因升水高企已缺乏利潤空間。技術上，滬銅主力1912合約影線上探前高，關注46900位置支撐，預計短線低位回升。操作上，建議滬銅1912合約可在47100元/噸附近做多，止損位46900元/噸。
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