作者|小葳

導讀：

北京時間2019年10月31日，蘋果公司發佈了截至2019年9月28日的2019財年第四財季業績。

第四財季蘋果營收和每股收益均超出華爾街預期，蘋果公司對下一財季，也就是2020財年第一財季營收的展望也超出華爾街預期，從而推動其盤後股價上漲近2%。

庫克在財報中稱，第四季度創下了蘋果歷史上第四財季最高收入水平，主要得益於服務、可穿戴設備和iPad銷量的增長。同時，他認為相對於前幾個季度的負增長，iPhone營收在2019財年Q4的下滑趨勢已明顯放緩。

第四財季，蘋果公司大中華區營收為111.34億美元，比去年同期下降2%。在2019財季的前兩個季度，蘋果在大中華區的營收同比下滑高達21%和25%；第三財季，同比下滑已經放緩到4%。

業績重點：iPhone、Mac微降，服務收入創新高

2019第四財季，蘋果公司營收為640.40億美元，比去年同期的629.00億美元增長2%；淨利潤為136.86億美元，比去年同期下降3%；每股攤薄收益3.03美元，比去年同期增長4%。

產品線方面，第四財季下降的有iPhone和Mac：

來自於iPhone的營收為333.62億美元，低於去年同期的367.55億美元，下降了9%；

來自於Mac的營收為69.91億美元，低於去年同期的73.40億美元，下降了4.7%；

可穿戴、服務和iPad三大產品線則均實現了雙位數的增長，補足了iPhone的缺口，推動了整體營收正向增長。

其中，來自於iPad的營收為46.56億美元，高於去年同期的39.83億美元，同比增長14%；

來自於可穿戴設備、家用產品及配件的營收為65.20億美元，高於去年同期的42.23億美元，同比增長54%；

來自於服務的淨營收為125.11億美元，創下歷史新高。高於去年同期的105.99億美元，同比增長18%。

在財報電話會議上，蘋果將淨利潤方面的下滑主要歸結於運營成本的增加——研發成本和銷售管理成本分別上漲9.6%和8.5%，運營成本總體上漲了9%。

服務、可穿戴和iPad，第四財季營收三功臣

目前，服務已經佔蘋果總營收的21.3%，成為蘋果營收的第二大支柱。

除了APP store相關應用程序的服務，蘋果為用戶提供的服務越來越多，包括初期免費贈送給用戶的Apple TV+中的影視內容。Apple TV+將提供流媒體訂閱服務，以觀看獨家劇集或電影。

據瞭解，Apple TV+每月的訂閱費用是5美元，提供7天免費使用期。在9月10日之後購買的iPhone、iPad、Apple TV、iPod Touch或Mac的用戶將有資格獲取一年的免費訂閱。

庫克坦言，這一策略目的是在初期提升用戶的訂閱數。Apple TV+就是國內用戶熟悉的硬件捆綁內容模式，現在蘋果也這麼做了。

庫克透露，在中國蘋果的服務也實現了兩位數增長，包括遊戲許可數量增加，一些關鍵遊戲得到了運營許可。

目前，全球有超過9億多iPhone用戶。當被問到Apple Watch和Airpods在iPhone用戶中的市場滲透率時，蘋果沒有透露具體數字。

不過庫克明確表示，可穿戴將成為蘋果未來潛力巨大的一塊業務。“因為我知道四分之三的Apple Watch用戶都是此前沒有使用過這款產品的用戶。所以未來潛力很大，目前的滲透率絕對沒有達到成熟或者飽和的程度。”

5G在望，保守樂觀的2020財年

自然年2019年10-12月，也是蘋果2020財年的第一財季。首次採取低價策略的iPhone 11到底對蘋果營收貢獻多大？對大中華區業務提升作用有多少？這些答案都將在2020年第一財季揭曉。

每年的第一財季都是蘋果的豐收季，體現了每年iPhone新產品的初期銷量。從此前的經驗看，第一財季環比第四財季的環比增長為50%或者更高。

上市僅1個半月之後，蘋果天貓旗艦店就宣佈雙十一當天iPhone 11系列官方降價500元，拼多多平臺更是比官網指導價便宜1600元。學會了靈活價格策略的蘋果，必將進一步刺激中國市場的iPhone銷量。

不過，出於對宏觀環境的考慮，蘋果對2020年第一財季的預期稍微保守。根據蘋果對2,020第一財季的營收展望，如果可以實現中間水平，環比將有36.5%的增長。

明年蘋果更大的期待在5G。

據媒體報道，蘋果計劃在2020年推出3款5G版本的iPhone手機，這三款iPhone手機的出貨至少將達到8000萬臺。據稱，iPhone第一代5G產品將搭載高通最新、最快的 5G X55 調制解調器芯片。X55 芯片最高下載速度為 7Gb/s，上傳速度 3Gb/s。

iPhone第一代5G新品勢必對最後一代4G產品（iPhone 11系列）的銷量產生一定抑制作用。不過，由於iPhone 11採取低價策略，即使生命週期只有一年，用戶將來以舊換新、二手渠道賣掉也不心疼。

結語

目前說蘋果回血可能還稍早，至少等到下一個財季。但止血是肯定的。

首席財務官盧卡·馬斯特里認為，iPhone的新週期已經開始，表現為iPhone擺脫頹勢重回增長，而且可穿戴設備和服務業務的增長勢頭都非常迅猛。

2018財年Q4，iPhone在蘋果總營收中的佔比高達60%。而2019財年Q4，這一數字下降到了52%。

顯然，在新週期下，蘋果正努力開拓硬件之外的營收多元化，重回萬億市值也是資本市場對這一戰略方向未來預期的樂觀判斷。