20世紀80年代初期，美國財政赤字劇增，對外貿易逆差大幅增長。美國希望通過美元貶值來增加產品的出口競爭力，以改善美國國際收支不平衡狀況。
1985年9月22日，美國、日本、聯邦德國、法國以及英國的財政部長和中央銀行行長（簡稱）在紐約廣場飯店舉行會議，達成五國政府聯合，誘導美元對主要貨幣的有秩序地貶值，以解決美國鉅額貿易問題的協議。因協議在廣場飯店簽署，故該協議又被稱為“廣場協議”。
一、背景
1985年，日本取代美國成為世界上最大的債權國，日本製造的產品充斥全球。日本資本瘋狂擴張的腳步，令美國人驚呼“日本將和平佔領美國！在1970年代石油危機之後，美國陷入了嚴重的“雙赤字”（貿易赤字、財政赤字）。美國從第一次世界大戰以來，第一次成為淨債務國，里根執政5年的赤字開支超過8100億元，遠遠超過1789年建立聯邦債務統計制度到1980年期間美國財政赤字之和。
這不僅是美國關注的問題，德、法、英、日等國家也非常擔心。尤其是日本，美元不斷升值，日本大藏省（主管財政金融稅收）擔心美元會恐慌性崩盤，將帶來巨大動盪，日本產業界也怕美國貿易保護主義抬頭，打壓日本商品（美國外貿赤字一度其中約一半來自於日本）。
所以，主要西方國家十分希望共同進行干預。但被當時的美國財長裡甘拒絕了，因為裡甘堅持自由市場和浮動匯率理念，而且美國認為“美元強則美國強”。
二、協議簽訂的影響
就在廣場協議簽署後不久，德、英、法等國貨幣都發生了大漲。1988年與1985年相比，主要貨幣對美元的升值幅度大約分別為：日元86.1%，德國馬克70.5%，法國法郎50.8%，意大利里拉46.7%，英國英鎊37.2%，加拿大元近11%。而日元升值則充當了急先鋒。
於是，大量的海外遊資都流向日本，購買日本房地產（當時日本房價還處於窪地）。因為對於海外資本來說，此舉既可以享受到日元升值的好處，又可以購買以日元計價的資產，乃是一箭雙鵰。於是，日元匯率和資產價格一起上漲。
平心而論，廣場協議簽訂後，並沒有推毀日本經濟。相反，由於廣場協議簽署後，日元快速升值，日本資產反而成為全球市場的“香餑餑”。廣場協議簽訂後，不僅推高了日元匯率和資產價格，也使得日本人成為全球的大富豪，在巴黎、倫敦到處都可以見到組團購物的日本主婦，而索尼買下了哥倫比亞影業，三菱買下了洛克非勒中心。
但是好景不長，到了90年代初，美國的貨幣政策又變了，由原來的寬鬆，變成了收緊，美國開始加息了，而日本也跟著加息，而日本這樣一加息，使得大量遊資拋售日本資產，而國際投機炒作者退出，資產泡沫破裂，股市急劇下跌，大量銀行壞賬被曝光，許多中產階級因為在高點位買入房地產而被終生被套，有的甚至通過自殺來擺脫債和壓力。 在日本有人甚至把廣場協議稱為，第二次戰敗，也就是說是在第二次世界大戰後，日本的又一次失敗。把廣場協議和二戰相提並論，可見後果是那麼的慘重。 三、放水，政策不當
二戰後，日本奉行“經濟增長至上”的信條。因為擔心日元升值，會損害經濟競爭力，所以，日本採取了一招：放鬆信貸，來刺激經濟增長。日本央行連續5次下調利率，1年多里5次下調利率，利率從5%，迅速下降到2.5%，成為當時主要經濟體中利率最低的國家。
（日本銀行放貸結構 圖片來源於網絡）
各大銀行拼命去放貸，銀行總放貸金額增加96萬億日元。各類消費信貸公司也野蠻生長。可日本銀行對製造業的貸款佔比在70年代前期將近40%，到1980年代後期，幾乎腰斬。因為，這些錢，都跑到了股市、房地產上。
後面就出現了我們大家耳熟能詳的經濟泡沫
（紙醉金迷的日本年輕人 圖片來源於網絡）
從1985年9月到1989年12月，日本股市上漲了3倍，土地價格上漲了4倍。那時間，日本幾乎人人都是股神、投資專家。
由此，帶來了社會消費的瘋狂增長。東京一條毫不起眼的街道上，都會擠滿國際頂級奢侈品牌，到處都是排隊買LV、搶Gucci的人。在日本最繁華的時尚商業區澀谷，到處都是穿著Coach、Gucci等品牌的女郎。據估算，那時平均每5個日本人就有一件LV的產品。
1987年福布斯第一次公佈全球富豪榜，前10名裡，第1名是日本房地產大亨堤義明，第2名還是日本房地產大亨森代吉郎，第3名同樣是日本房地產大亨小林茂，第4名還是日本房地產大亨Haruhiko Yoshimoto……第8名也是一個日本地產商。
1989年，全球企業市值，前5名都是日本企業，前20名中日本企業佔了14個。
日元升值，還讓日本人滿全世界掃貨。
據說，一個日本企業準備買下一棟美國大樓。美國人報價4億美元，正準備交割時，日本人卻送來了新合同，上面寫的價格是6.1億美元。美國人十分不解。日本方面就解釋，因為他們老闆剛剛看到世界吉尼斯紀錄，單個大樓最高成交價是6億美元，他就想打破這個紀錄。
人傻、錢多，來形容那時期的日本人一點都不為過。
三、泡沫的到來
1992年開始，日本實質經濟出現了嚴重的衰退局面。
緊縮貨幣政策用來抑制股票和房地產泡沫的繼續放大，高利率使得股市開始螺旋向下，1990年泡沫經濟開始走向崩潰。
泡沫破碎之後，無數日本富豪一夜之間變成窮光蛋，很多人受不了這種刺激直接從跳樓自殺。更多的人不敢自殺，他們成為了和傳統乞討者完全不同的流浪漢，其背後的結果不由得令我們唏噓！
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