捷佳偉創將成為龍頭（hjt和pecvd+絲網印刷設備等），帝爾激光（perc+se+swt等還有空間），邁為股份（hjt+激光開槽+se+半導體設備）

光伏設備行業，這個行業的特點是銷售模式：

以銷定產，先簽訂合同，收取定金，然後生產發貨，客戶驗收後確認收入，下游客戶比較強勢，驗收期會很長，需要幾個月至一年的時間。

2019年上市帝爾激光和2018上市的捷佳偉創、邁為股份幾乎“完美的”瓜分掉了光伏電池片的設備業務：

PERC光伏電池加工過程工藝

加工過程中所需要的設備

先看一下建一條生產線，需要多少設備，多少錢？

寧夏樂葉年產 5GW 高效單晶電池項目

1、具體建設內容和投資構成 本項目擬投資建設 5GW 高效單晶電池產能，通過依託公司在產業鏈前端硅 片領域的顯著優勢，並全面導入處於行業領先水平的高效單晶 PERC 電池技術， 項目實施後產品性能將全面超越國家能源局關於“技術領跑者”基地計劃的指標 要求，同時在本項目的工藝設計中還充分考慮了未來高效電池技術的發展趨勢， 預留了技術升級轉換接口，從而保障本項目技術的持續領先性。

本項目擬由公司全資子公司寧夏樂葉具體實施，其中廠房和動力等輔助設施 擬通過租賃方式取得，具體由銀川高新技術產業開發總公司根據公司的設計要求 24 進行廠房建設及裝修，即全部建設工程均由出租方承擔；

廠房交付後寧夏樂葉僅 需購置安裝滿足年產 5GW 高效單晶 PERC 電池所需的制絨、擴散、刻蝕、印刷、 燒結等主輔設備以及配套的檢測、自動化和其他設備。該項目總投資 304,955.00 萬元，其中固定資產投資 254,410.00 萬元，流動資金投入 50,545.00 萬元，具體 投資構成如下所示：

寧夏樂葉年產 5GW 高效單晶電池項目具體投資明細情況如下：

注意：這裡面用的都是外國設備價格比較貴，但是設備的數量沒問題

下面這個用的都是國產設備，價格合理，所以分析的時候要用這個的價格

隆基股份年產5GW PERC電池設備費用結構

目前技術設備 那麼新增1GW的生產線，需要的設備

前三季度，根據 國家能源網的數據統計，已經完成了35Gw的新增裝機量，即便受今年531新政的影 響，全年完成40Gw仍然是大概率。

我們預計2018-2020年新增裝機量分別是 40/45/50Gw。

按上表，計算2018年，按1GW需要的設備*40GW*市佔率*淨利率=淨利潤，捷佳偉創，淨利潤約4-5億億左右，帝爾激光淨利潤約2.8億，邁為股份淨利潤約1.9億，

其中，只有捷佳偉創的業績算出來不匹配？？？可能市佔率不行？

PERC電池未來的走向設備需求

光伏設備之帝爾激光：

未來增量：除開槽設備外，SE設備，MWT（打孔）設備，LID/R，消融設備，

公司開始向捷佳偉創的地盤擴散，，背鈍化設備（和捷佳偉創搶飯），蝕刻設備（和捷佳偉創搶飯），是未來的增量

產品：

自成立以來，公司主要依靠自主研發，在生產實踐中不斷完善和提高技術水平，形成了較為完整的、具有自主知識產權的光伏和激光加工設備複合技術儲備，成為全球有能力研發和提供專業高效太陽能電池激光加工的解決方案商之一，

技術儲備情況

截至2018年12月31日，公司在研項目除包括PERC、MWT、SE、LID/R工藝優化外，其他在研項目具體情況如下：

主要原因是客戶對進口的激光器認可度較高。目前的激光器產地分別來自歐洲、北美、亞洲等多地。中美貿易戰帶來的關稅上漲，可能導致部分激光器成本小幅上升。

在激光器來源渠道的儲備上，公司有國內激光器供應商的跟進，一直保持非常緊密的合作，今年公司也在考慮在部分設備導入國產激光器，

從前期公司對國產激光器的測試和試用來看，國產激光器和進口激光器在性能穩定性等方面都有提升空間，我們也相信國產激光器未來也能適應光伏行業高效率高性能的需求。

主要產品價格以及市佔率：

截至 2018 年底，

主營業務利潤構成：

光伏設備之 捷佳偉創

除常規設備外，PECVD+氧化鋁二合一設備（背鈍化設備），管式氧化爐退火設備（新工藝），未來，，LPCVD,HJT，等，

同時公司的movcd產品可以用於半導體

同時公司開始向邁為股份的底盤擴散，絲網應刷設備和測試分選設備

今年上半年，捷佳偉創還在管式PECVD鍍氮氧化硅膜基礎上自主研製成功管式PECVD鍍氧化鋁膜設備，並且實現了同一臺設備鍍兩種膜的工藝，可使太陽能電池轉換效率超過22%，該技術已申請並取得相關專利

相比於老技術（PECVD+ALD），捷佳新品PECVD+氧化鋁二合一設備可以為下游客戶，節省近千萬/GW投資額，同時，因二合一設備相較於PECVD+ALD可為客戶節省一個環節的人工成本，操作更加方便且對電池轉換效率有較大增益；另外，相對於公司來說，PECVD+氧化鋁二合一設備中的“氧化鋁”為新增量產品，可為增加單臺產品產值，進一步提升單臺設備毛利率水平。

PERC 產線則在傳統產線基礎上， 增加背面鈍化鍍層與鈍化層激光開槽兩道工序。其中背面鈍化鍍層包括氧化鋁鍍層與氮 化硅鍍層（Al2O3+SiNx），可採用 PECVD 二合一設備，如梅耶博格的瑪雅設備；或者 用 ALD+PECVD 兩臺設備，分別鍍 Al2O3 層和 SiNx 層背膜，如微導技術路線。

主要產品：

新技術儲備：

公司開始向下遊邁為股份的底盤擴散

公司的mocvd設備可以應用於半導體產業

通威高效 HJT 產線設備核心供應商，整線產品即將進入驗證期

據全景網報道，公司作為核心設備供應商參與了通威高效異質結電池項目的建設。目前該項目第一批電池 已下線，轉換效率達 23%。

這標誌著公司下一代設備產品已近成熟，有望成為公司業績的新動力。 異質結電池產線共有四道工序：

1）清洗制絨；2）CVD 鍍非晶硅膜；3）RVD/RPD 鍍 TCO 膜；4）絲印燒 結。

此次通威異質結項目中，公司提供溼法制程（工序 1）、RPD 製程（工序 3）、金屬化製程（工序 4）三道工 序的核心設備。目前產線效率已達 23%，公司設備得到產線驗證。

公司高效 HJT 電池整線產品已進入全面開發 驗證階段，預期最快 2019 年底或 2020 年可實現全面國產化並進入量產驗證期。 HJT 設備國產化將降低投資門檻，推動 LCOE 繼續降低。目前異質結整線設備投資約 9 億元/GW，而 PERC 設備投資約 2-3 億元/GW。設備國產化將使單 GW 投資最終有望降低至目前 PERC 的水平，進而降低度電成本， 推動 HJT 技術發展。

在行業空間方面，目前全球光伏年度裝機總量為 125-130GW，若全部切換為 HJT 電池，假設 HJT 整線投 資降至目前 PERC 水平，則市場空間約 300 億元。

主要產品價格以及市佔率

公司銷售規模僅次於梅耶博格。光伏電池片生產設備製造本身是一個小行業。以單位GW電池片產線設備投資2.3億元計算，若年均新增產能30GW，則電池設備市場空間為69億元，即約10億美元。目前業內主要企業有梅耶博格、捷佳偉創、Centrotherm、Manz、邁為股份、Singulus、AMTECH、中電科、北方華創、帝爾激光等。以2018年相關設備營業收入來看，捷佳偉創規模僅次於梅耶博格，是業內第二大公司

主要業務利潤構成：公司的淨利率偏低

按細分產品來看：

擴散爐毛利率最高，在40-47%之間；

PECVD、制絨、刻蝕設備次之，在30-40%之間，

清洗設備毛利率最低，在15-30%之間

從2018年營收結構看,：

摻雜沉積光伏設備佔公司營收56.12%,溼法工藝光伏設備收入佔公司營收25.67%,自動化配套設備佔公司營收12.36%。2019H1中,摻雜沉積光伏設備收入佔比提高到73.99%。

光伏設備之邁為股份：

未來的方向在半導體，同時開始打帝爾激光（遲了）

產品：

技術儲備：

在疊瓦組件方面，在報告期內已取得客戶在手訂單8600萬元；在OLED顯示裝備方面，公司已中標維信諾固安AMOLED面板生產線激光項目。我們認為公司立足於光伏電池片環節壁壘最高的絲網印刷技術，憑藉自身卓越的研發水平，在向光伏產業鏈上下游延伸的同時，有望成功進軍OLED、鋰電等其他具有高成長性的專用設備領域，業務拓展前景可期。

主要產品價格以及市佔率

主要業務利潤構成：公司的淨利率偏低

分業務看，絲網印刷成套設備收入6.65億，同比+72.34%，佔總收入84%，

在報告期內仍為公司的主要收入來源；單機設備（包括絲網印刷單機設備、光伏激光設備等）收入1.03億，同比+28.26%，佔總收入13%；

配件及其他業務收入1924萬，同比+106.88%，佔營業收入的2%。