量化透市，神棍有理！
大家好，我是局長，是達哥的好友，目前在道達號專研量化。
今日主要內容：
市場情緒數據輸出
豬肉股淺談
市場情緒數據輸出
局長解讀：
1、賺錢效應指數14.19%，市場有14.19%的股票有賺錢效應。
2、多頭分化指數28.22%，在有賺錢效應的個股中，有28.22%的個股在失去賺錢效應。
3、空頭反轉指數達到了3.3%，空頭股票群裡面，有3.3%的個股已經止跌反彈。
板塊數據
局長解讀：
今天基本全靠銀行股和豬肉股撐場，最近很多利好消息都沒有對大盤形成有力的助攻，這裡讓我想起投機家利弗莫爾的一句話，“市場一定沿著阻力最小的方向運行”。這裡上不去，那麼自然會下來，但我們都知道這個點位往下空間已經很小了。
要麼市場最後一跌，要麼出個利好消息一波拉飛，局長感覺要到變盤點了。
豬肉股淺談
最近豬肉是一個很熱門的話題，因為多方面的原因，豬肉價格出現暫時性的高企。結合三季報的數據，今天局長分享下自己的心得，說得不好請大家指正。
生豬養殖行業在我國屬於週期+成長性行業，週期大概4年~5年，上一輪週期大概始於2013年末，終於2018年末，現在屬於新的週期開始。
國外的生豬養殖行業發展規律是從分散到集中，美國豬肉第一企業史密斯菲爾德，在美國的市場佔有率是15%，而我們國家前十大上市公司的市佔率總和才不到7%，未來行業集中度有望提升。
豬肉股三季報業績以及近期的股價表現，都很不錯。局長選取了4家已披露三季報的生豬養殖上市公司，給大家做分享彙報。
1、商業模式決定公司價值
當前生豬養殖主要分為兩種模式，“自繁自養”，另一種是“公司+農戶”。
自繁自養的模式屬於重資產經營，獸藥和疫苗費更高，但疫情風險可控，目前牧原股份就是這種模式，天邦股份也將在未來轉型為此模式。
“公司+農戶”的模式就是公司提供仔豬、飼料、疫苗獸藥及技術人員支持，待生豬長到出欄體重後，由公司負責回收銷售並給農戶支付代養費。目前溫氏股份、正邦科技就是這種模式。這種模式屬於輕資產運營，但因為農戶養殖技術把控度不夠，疫情風險較大。
在非洲豬瘟疫情背景下，自繁自養的優勢凸顯出來，而國外成熟養豬行業也幾乎都是自繁自養型。這也是為什麼年初的“豬肉股牛市”中，最後不斷創新高的只有牧原股份，而同樣是龍頭的溫氏股份，股價表現就相差了很多。
2、生豬養殖行業的關鍵指標
在局長看來，生豬養殖行業的核心指標有兩個：能繁母豬數和頭均利潤，一個代表市場佔有率，一個反映市場供需程度和企業管理能力。
能繁母豬數，這個指標在財務報表上的項目叫生物性資產。
“有母豬就有未來”，牧原股份的能繁母豬增長最多，未來超越溫氏的可能性很大。
頭均售價，可以從生豬養殖行業每月銷售簡報中推算出來，考慮到豬肉養殖成本相對固定，那麼可以用去年的銷售均價和今年的銷售均價相對比，然後做差算出相對的利潤空間。
豬肉每個月的價格都在波動，而每家上市公司的每月價格都在變。如果有公司價格和銷售頭數出現下降，即可判定有發生疫情的風險。
生豬養殖行業屬於比較易懂的行業，供求關係簡單可查。但這個行業需要持續跟蹤，要監控市場集中度的變化，目前行業集中度的預期是比較確定的。
整個行業的模式會從“散養”轉向“集中”，行業龍頭股會是最大的受益者。
今天就到這裡吧，以上學習分享僅供參考，多多指正。
極簡主義投資派
無神棍，不行情
這裡是量化神棍局
我們下期見……
（本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔）
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