昨天有讀者拿了一款年金險來問我該不該買。我看了下，這款產品並非純年金，還掛鉤了一個萬能險賬戶。
純年金產品，邏輯很簡單，就是你買入後，到達一定期限或者年齡就可以開始領年金，每年能領多少錢數額是明確的。比如小丫上週在《負利率來了，如何提前鎖定收益》一文裡寫的兩款教育金，就是預定利率4.025%的純年金產品。
非純年金的“年金險”，通常會帶分紅或者萬能險。比如昨天讀者給我看的那款，就是一款掛鉤了萬能賬戶的“年金險”，這類年金險在保險公司每年年底大肆宣傳的開門紅產品裡很常見。
而且保險代理人往往會拿一個相對高的收益給用戶演算，60歲、70歲、80歲甚至100歲時，這個賬戶就能價值幾百甚至上千萬......
如果你信了，未免有些“很傻很天真”。
這種“理財型年金險”，我們可以拆分成兩部分來看：
第一部分是固定返還的年金，何時開始返還、返還的年金是多少都是明確的。也就是說，你投進去的錢，最終能得到多少收益可以計算出來。
第二部分是萬能賬戶的資產，相當於一個理財賬戶，如果選擇不領取年金而是轉入萬能賬戶，保險公司會幫你投資，能賺多少錢看保險公司的投資情況，以及他們願意分配多少收益給你。如果後續想把錢取出來，就按當時萬能賬戶的實際結算利率算賬戶總價值。
通常情況下，選擇掛鉤萬能賬戶的理財型年金險，就是奔著萬能賬戶的投資收益去的，很少人會選擇領取固定年金。因為固定年金的收益率偏低（通常只有2%-3%），不如預定利率的純年金產品。
我們拿某款正在熱推的開門紅理財型年金為例，XX至尊：
固定返還年金部分，可按3年期交費，保障期10年，第5、6、7、8、9個保單年度可分別返還每年保費的60%，第10個保單年度返還滿期金即100%保額。
萬能賬戶部分，保底收益率為2.5%（即不管保險公司投資情況如何，都會保障用戶能拿到最低2.5%的收益率），預期收益率為5.3%。
以30歲男子，分3年交費，每年保費10萬，保障期10年為例，按照固定領取年金的模式計算：
相當於交30萬，10年後可拿回333060元，乍一看賺了33060元。但把貨幣的時間價值考慮進去的話，真實的收益率怎麼樣呢？
小丫用IRR公式計算了下，僅有1.68%......
所以，一般買掛鉤萬能賬戶的理財型年金險，就別指望固定返還部分有高收益了，多關注萬能賬戶的收益。
那麼問題又來了，保險代理人演算的萬能賬戶收益很不錯，究竟該不該買呢？
XX至尊的宣傳假定利率為5.3%，而且是複利，還是上面那個例子，假設投保人投30萬保費，而且不領取年金，把年金轉入萬能賬戶，請看保險公司的萬能賬戶演示收益：
40歲時，賬戶總價值351182元
50歲時，賬戶總價值652401元
60歲時，賬戶總價值1107093元
70歲時，賬戶總價值1878682元
80歲時，賬戶總價值3188031元
90歲時，賬戶總價值5409931元
100歲，賬戶總價值9180387元
......
只要你活得足夠長壽，貌似這30萬變1000萬也不成問題，時間的複利果然很驚人！
但問題是——預期利率並不等於終身鎖定利率——萬能賬戶的利率是不確定的，保險公司能確定的就是萬能賬戶的保底利率。比如這款XX至尊，保底利率為2.5%，2.5%以上的收益率，最終要看保險公司的投資如何。
如果最終僅能拿到2.5%的保底收益，那麼到70歲時，這個賬戶的價值不過749708元，和5.3%的結算利率相比，整整差了112萬！
那這類掛鉤萬能賬戶的理財型年金險該怎麼挑呢？
直觀的辦法就是選擇投資實力比較強的大保險公司，可以查看險企的往年年報，看看他們的投資情況。
而且要到險企官網看其公示的萬能賬戶往期結算利率（是往期，不是當期），是否大部分萬能險的結算利率自開售以來都能穩定在4%以上。
有的保險公司為了營銷產品，剛開售時會把預期利率做得很高，等過個一年半載，實際利率就跌了。年金產品動輒需要持續投資十多年甚至幾十年，實際結算利率的穩定性很重要。
下圖來自某壽險公司最新公示的各款萬能險結算利率，明顯下跌了，而且是年初就開始下跌。有的產品才發售3年，實際結算利率甚至跌到了2.2%。
當然，公示的萬能險實際結算利率穩定，也無法100%保證險企的投資實力一直很穩，我們所買的理財型年金就一定能有高收益。選擇掛鉤萬能賬戶的理財型年金險，還要著重看看合同條款中的保證利率是多少，有的萬能險保證利率僅有1.75%，並且應該要有“最壞只能拿到保底收益”的預期。
此外，萬能賬戶的資金流入和取出是要收手續費的，從1%到3%不等，這也是一筆成本。
如果只想每年固定返還年金，就沒必要買掛鉤萬能賬戶的年金險了，可以直接買純年金，老產品有的預定利率能達到4%，以後的新品則最多隻有3.5%。
純年金產品，可以用來降低資產組合的風險，收益率比目前的貨幣基金略強一點，想做教育金或者養老金計劃，可以酌情考慮配置。但需要鎖定資金較長時間，流動性低，提前退保會有資金損失，配置前要有這個認識哦。
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