“路子太野，拿供應商的貨款去做拉新補貼，無異於殺雞取卵。“

某國內頂級投資機構負責人丟下這麼一句話，便揚長而去，留下依然活在幻想中的張正平（淘集集創始人）。

或許沒人能夠想到，曾手握1.3億用戶量、連續9個月MAU超4000萬，被譽為電商界黑馬的淘集集會敗得如此徹底。短短一天時間，入駐商把位於上海五牛控股大廈26層、27層的淘集集總部圍的水洩不通。據小貓瞭解，淘集集本次經營虧空或高達20億人民幣。“集中擠兌”將瞬間把淘集集摧毀，往日榮光不復存在。

“資本突然撤離”、“重資產”、“燒錢拉新”等弊端似乎成為了淘集集的原罪。

10月底的北方氣溫驟降，正如張正平的心一般。他萬萬沒想到，夏天還拿著2億美元投資風光一時，冬天一到“死神”就來敲門。張正平想不通，為什麼拼多多的黃崢可以，自己就不行呢？

燒錢再造不出“拼多多”

張正平年齡並不大，據公開資料顯示，僅有35歲，比現年40歲的拼多多創始人黃錚小5歲。張正平創立淘集集的夢想，在於“超越拼多多”。

2018年7月26日，成立僅3年的拼多多登錄美股上市，於是有人慨嘆，“黃錚的成功，幾乎是坐著火箭躍升的”，不同於一眾古典主義電商們在中產階級中削尖了腦袋往裡鑽，拼多多上市，讓無數流量創業者看到了五環外人群的消費潛力。於是2018年下半年之後，社交電商、社區團購等種種發掘下沉人群的創業方式此起彼伏，一時間倒也形成了“資本寒冬”中的小風口。

淘集集就是在這樣的情境下誕生的，據官方消息，淘集集的用戶定位比拼多多更為下沉，張正平亦表示，淘集集的價值在於降低了電商入駐門檻，不收商家傭金，小白商家可以在淘集集上輕易上手，對於用戶來講，則能買到更具性價比的產品。

淘集集上入駐商家也認同這一點，易操作、好上手、不收佣金，是吸引多數商家入駐的主要原因。價格戰與用戶補貼，是淘集集的兩大方法論。用戶補貼如前所述，拿價格戰來說，有入駐商家表示，參加淘集集的平臺活動有一個特殊要求，價格必須低於拼多多，甚至要上傳在拼多多上的購買鏈接來作證明。而據此前拼多多披露的數據，其商品利潤僅有10%左右，淘集集顯然已把商品利潤壓到了極致。

但據國內某大數據公司2019年5月發佈的報告顯示，上線9個月的淘集集月活用戶超4000萬，與拼多多的用戶重合度高達55%。

談及淘集集的願景，張正平不止一次對投資人與入駐商家談及上市的野望。“我們都是抱著必勝的信心，要幹成件事情，把淘集集做上市”，10月15日的道歉信中，張正平這樣寫道。甚至在對商家的兌付方案中，也有這樣一條：“先向商家支付20%債務金額的方式，剩餘債務延期至當淘集集與重組方重組後的目標公司估值達到20億美元，或上市時3個月內兌付剩餘款項。”這一願景在當下的情境來看，著實無力。

黃錚成功之後，對標拼多多的創業公司不止一家。另一個對標拼多多的商家，也是一度在社區團購大戰上炙手可熱的明星企業——松鼠拼拼，上線不到半年GMV便過1億，也曾是資本的寵兒，高瓴資本、IDG資本均有資金進駐。2019年8月下旬，亦被爆出融資失利，裁員人數達三分之二。

“為沒有實現盈利的企業提供慷慨資金的日子已經結束了。”在WeWork宣佈中止IPO計劃以後，摩根士丹利首席美國股票策略師邁克-威爾遜（Mike Wilson）發佈這一觀點被迅速傳播。易凱資本王冉亦髮長微博指出“

五年之前的Uber、滴滴燒錢之爭已成歷史，兩年之前的摩拜、ofo圈錢大戰灰飛煙滅。對於並沒有什麼重資產，靠模式與圈地取勝的底層電商來說，燒錢突圍的時代已不復往昔。

挪用商戶貨款近20億，淪為“二清”犧牲品

歸根結底，淘集集的錯在於張正平幻想著通過融資去彌補虧空，卻忽略了平臺發展最為根本的是資金合規與利用。而淘集集做法卻相互違背，不收商戶佣金，內部戰略層極為注重拉新，慣用方式是用商家的貨款投入用戶拉新之中，殊不知，這樣已經觸及了央行持續打擊的“二清”問題。

我們都知道，電商因市場入行門檻低、業態多的特點，導致很大一部分平臺和業態實力較弱、安全意識缺乏，加上電子商務交易過程中資金流無法與物流同步的固有特點，形成了“先款後貨”的普遍現象。其次，為了解決所謂的“用戶交易信任”，大多數業務模式下預付資金是由電商平臺代管，那麼，這裡所謂的“代管”真的就沒有風險嗎？未必！目前，電商平臺資金管理的難點和痛點主要表現在4個方面：

1、平臺違規從事清結算業務，即從事資金“二清”業務；

2、平臺內部形成“資金池”，威脅交易資金安全；

3、平臺缺乏對客戶支付信息的安全保障措施；

4、平臺將支付接口轉接給從事洗錢、黃賭毒等非法或違規商戶的問題。

舉個例子，用戶在淘集集平臺消費，當完成支付後，資金是先存放在淘集集的某個銀行賬戶裡，待用戶確認收貨後，平臺再將這筆資金結算給售賣產品的入駐商。

有些人可能已經發現了問題，從支付到確認收貨這個過程中，資金會在平臺賬戶裡停留一段時間，從而形成所謂的“資金池”。這個模式之下就涉及到了無證經營支付清算業務的問題。

當淘集集在與平臺入駐商結算資金出現差錯時，在無第三方參與對賬的背景下會引發雙方法律糾紛；與此同時，淘集集如果延遲或是拒絕將資金結算至平臺入駐商，自行控制和支配這部分資金，導致發生平臺截留、挪用交易資金甚至攜款跑路等風險事件，最終形成“集中集團”，造成群體性事故。

值得一提的是，淘集集這樣的平臺還存在下掛多級商戶的情況，即多級商戶嵌套模式。在未取得支付牌照的前提下，這種模式導致平臺充當了下級資金的清算及結算角色，這也是無證經營支付清算業務的表現之一，即二清。今年1月，最高人民檢察院，法院發佈《關於辦理非法從事資金支付結算業務、非法買賣外匯刑事案件適用法律若干問題的解釋》指出：非法從事資金支付結算業務（虛擬支付結算業務）受刑事處罰。

其實，淘集集事件並非個例，絕大部分電商平臺都存在非法“二清”問題。早年間，央行約談蘑菇街、有贊、美團、拼多多等就是很好的案例。除了二清以外，絕大部分電商平臺通過與多個電子支付服務提供者（特指：銀行與支付機構）直連向平臺入駐商提供清算服務時，有可能變相成為新型的清算機構。還需要注意的一個問題是，平臺與電子支付服務提供者合作向消費者提供電子支付服務，在此過程中積累了大量的個人支付信息，如果缺乏這方面的安全保障措施，容易出現信息洩露事件，造成用戶個人信息及支付信息洩露和被盜。

淘集集缺的不是融資，而是資金合規

從整個電商行業的角度上考慮，如何才能夠形成對無證機構的有效監管？小貓認為：要明確電商平臺有關清結算服務的基本原則，出臺相關規定以規範電商平臺的資金運轉模式；明確電商平臺的資金清結算應交由銀行和支付機構辦理，並嚴格落實收單管理制度；另外，電商平臺須退出資金流通過程，避免形成“資金池”，規避挪用客戶資金和無證經營支付業務的風險。

目前，MallBook與多家銀行達成戰略合作，並陸續推出了多個版本的“分賬系統”。系統部署在銀行雲服務器，將平臺會員交易資金與自有資金隔離，通過風控手段及技術支持，防止交易數據丟失，降低資金轉移風險。並形成統一的電商平臺信息安全標準及規範，真正幫助企業規避“二清”風險。

接入MallBook“分賬系統”是否會增加電商平臺的整個運營成本呢？答案是否定的，反觀目前已經接入MallBook的平臺型客戶，不但不會增加平臺投入，反而能夠降低平臺的運營成本。體現在哪幾個方面呢？

降低人工成本：分賬系統的特點不單純在於解決資金合規，其功能還有一個核心點在於對賬、分賬。能夠快速幫助平臺理清商戶的分賬款，並自動的進行結算。

支付通道價格：MallBook的這套解決方案還包含了支付功能，相比起官方的支付通道費率，選擇MallBook，費率將更優惠。且支付方式滿足國內目前主流的支付，一鍵涵蓋。

降低財稅壓力：隨著電商法的實施，所有電商平臺都有義務進行納稅。接入MallBook分賬系統後，資金不過平臺（實體戶），直接接入銀行內部戶（虛擬賬戶）並形成相應的回單，平臺只須按實際收入納稅。

資金沉澱收益：許多電商平臺交易量大，希望這些資金能夠帶來沉澱收益。我們當然也想到過這個問題，藉助分賬系統，資金進入銀行後可實現收益最大化，就像銀行理財一樣，這也是一塊很不錯的額外收入來源。

MallBook分賬系統目前已經趨於成熟，平臺只需一點接入即可獲取包括綜合支付、資金存管、分賬結算等一系列功能，對於合法合規發展的平臺，特別是中小規模的平臺，藉此能夠更快捷實現與銀行、支付機構的合作。

事實上，除了電商平臺會遇到這類問題以外，其它包括新零售、共享經濟、大型連鎖等同樣存在類似的痛點。但無論是哪一方，提前做好合規計劃，才是企業發展的根本，也是未來的大勢所趨。

鐵打的下沉市場，流水的社交電商

在拼多多成功後，下沉市場成為了各路資本和流量的角逐之地，現金紅包、0元幫砍、購物返利、拉新返傭等燒錢方法一浪高過一浪，就差直接送錦鯉了。

我們回過頭看那些在下沉市場慘敗的玩家：雲聯惠、悅花越有、雲集品、未來集市……它們玩的都是同樣的套路！利用下沉用戶愛佔便宜的心理需求瘋狂拉人，拉的人頭越多，就越能低價或免費獲得商品。

而下沉市場有自己的規則，他們對一線城市的“傻白甜”並不感冒，他們有興趣的只是紅包。不管你玩出什麼奇技淫巧，我都能抓住補貼的中心以不變應萬變。

薅完一個平臺的羊毛，又有新的進來。鐵打的下沉市場，流水的社交電商。

毫無疑問，在下沉市場單純靠燒錢拉用戶的時代結束了。

在這裡MallBook要提醒大家，目前很多電商平臺的規則並不完善，商家的錢都沉澱在平臺上，交易規模越大，平臺可挪用的現金流就越高。

因此，一些電商平臺拿著商家的貨款胡亂補貼，一旦擊鼓傳花玩不下去，整個生態就會崩盤，裡面的所有參與者都不能獨善其身，包括買家在內。

希望淘集集這個漏洞趕緊堵上，平臺趕緊實現二清資金合規，否則誰也不能擔保明天還有沒有商家走上天台。因為這不是共享單車的押金，而是商家們的全部家當。