我們國家大概有2.7億的老百姓買過基金，也就是俗稱的“基民”。絕大部分其實都是沒有金融學背景的，我們在上網的時候會看到很多的投資經驗、訣竅，比如說你買基金的時候要“投研風格穩健，回撤可控，管理風格靈活”——但是，你有沒有這樣一種感覺，就是“聽過很多道理，仍然過不好這一生”。
為什麼呢？第一，是因為這裡邊有很多“行話”，讓你聽得似懂非懂。更重要的是，因為缺乏一個金融學的思維框架，很多人會陷在這種零散的知識裡面，只要一碰到實際問題，仍然感到一頭霧水。
今天，我就要給你一個框架性的二維座標系，你只要掌握了這個二維座標系，就掌握了基金投資的原則和方法論，以後就不會再被各種名詞和指南所迷惑了。
好，在講這個二維座標系之前，你先得了解一下基金的基本類別。
昨天我講過，基金是現代金融市場的超級物種，有很多種類，但是其中最常見，也是規模最龐大的基金種類是那些二級市場的證券投資基金。我們老百姓平時接觸最多的基金產品，像什麼“華夏大盤精選”、“嘉實滬港深精選”、“工銀滬深300”、“天弘餘額寶”，都屬於這一類基金。
今天我們要講的這個二維座標系，就是針對證券投資基金而言的。這個二維座標包括兩個維度，第一個叫投資標的，第二個叫投資風格。
一、基金投資的二維座標之一：投資標的
我們先來看這個座標系上的第一個維度：“投資標的”。什麼叫投資標的呢？它其實就是指基金投資在什麼類型的金融產品上，顧名思義，股票型（偏股型）基金主要投資於股票，債券型基金主要投資於債券，而貨基肯定就是投資在貨幣市場，混合型基金可以靈活地投資在股票、債券和貨幣市場的工具上面。
那為什麼理解基金的投資標的很重要呢？因為這個投資標的決定了基金的基本屬性，以及它的收益率、風險和流動性：股票型（偏股型）基金追求的是高收益，債券型基金追求的是安全性，而貨幣型基金追求的則是流動性。
2017年，股票型基金（包括偏股混合型基金）的平均收益率較高為13.7%，但風險較大，標準差為14.9%，排名前10%的基金平均收益率為40.5%，排名後10%的基金平均收益率為-10.9%，而債券型基金（包括偏債混合型基金）的收益率標準差僅為3.5%（平均收益率為2.6%），貨幣型基金主要投資於短期債券、銀行存款等流動性很好的資產，風險很小（收益率標準差僅為1.1%，平均收益率為3.5%），贖回到賬快（T+1日到賬，股基債基一般為T+3日到賬），而且通常不收取申購、贖回費用，管理費用也較低（貨幣基金管理費率約為0.15%至0.3%左右，而股基、債基管理費率約為0.3%至2%左右）。
你看，這幾個基本屬性，和我們普通人在財富管理上的需求是完全一致的。咱們每個人都會希望找到那些高收益、低風險和高流動性的金融產品，但是基本的金融邏輯告訴我們，魚與熊掌不可兼得。所以，你首先需要根據自己的個體情況，在不同的基金作出選擇和配置。
那麼怎麼選擇和配置呢？我們經說過，人在不同的年齡階段，可以配置不同屬性的金融產品。這個邏輯放在基金投資上也是成立的：
- 收入穩定、風險承受能力高的時候，比如中年的時候，多配置股票型基金。
- 年紀大了，或者是沒有固定收入的時候，就應該增大債券型基金的配置。
- 而如果面臨出國、結婚、買房等流動性需求的時候，你就應該多配置貨幣基金。各個類型基金配置的比例應該根據你對收益、安全、流動性的要求的變化來做調整。
除了上面幾種主要的基金以外，還有一些特殊標的的基金產品，像期貨基金，就適合那些想投資期貨，但是資金量又不夠，或者是缺乏專業知識的投資者。還有投資境外資產的QDII基金就適合那些想嘗試海外資本市場的投資者。
現在你已經知道了，基金的投資標的對應著我們個人資產管理上的三大需求，收益、安全和流動性。
二、基金投資的二維座標之二：投資風格
所謂投資風格就是指基金是“主動投資型”還是“被動投資型”。
被動型的基金就叫“指數基金”，它一般就是選取一個特定的指數成分股作為投資的對象。比如說工銀瑞信基金就推出過一個叫“工銀滬深300”的基金，它就是選取滬深300指數作為投資對象，完全複製這個指數。所以基金的收益率就會和滬深300指數的收益率完全一致。
而主動型的基金就是要戰勝大盤，基金經理們通過挑選股票（選股），選擇買賣時機（擇時）等方法，希望獲得比大盤指數高的回報率。
一個很有意思的例子，就是曾經的“公募一哥”王亞偉，他曾經執掌的“華夏大盤精選”基金。王亞偉在這個基金上重倉了中小股和成長股，而且他很好地抓住了時機，在這些股票被低估的時候進行投資。更牛的是，在2008年股市大跌之前，他提前地調低了倉位，讓這個基金在股市暴跌中成了最抗跌的基金之一。2004年8月成立到2012年4月王亞偉辭職的這8年時間裡，這個基金年化收益率達到49%，這麼高的收益率主要就是來自於王亞偉的選股能力和擇時的能力。
換一句話說，被動型基金，它投資的是“長期趨勢”，而主動型基金投資的是“短期波動”。而這兩種策略，也正好對應著投資者的兩種偏好。
在金融產品的投資上，普通人大概有兩種傾向。一類人，特別善於接受新的觀點，適應變化。所以他們也不相信，一個規律能夠左右世界，他們總是在努力地尋找新的規律。這樣的投資者，我們把他們稱為“狐狸型”的投資者，他們精力旺盛，願意承擔風險，善於總結經驗。所以很明顯，他們適合在短期波動中尋找超額收益的主動型基金。
與之相反，另外一類人特別地嚴謹、認真，所以對穩定有著更高的要求，他們總是希望找到一種長期穩定的規律，對於那些突如其來的變化，他們更多的時候是抱著一種觀望的態度，這樣的投資者我們可以將他們歸類為“樹獺型”的投資者，他們追求安全、穩定，以靜制動。這種投資者就更適合從長期趨勢中獲得收益。
所以，基金的風格應該和你的個人偏好相適應。
當然了，我們都知道，個人的偏好會隨著自己的年齡、收入、家庭、婚姻的狀況發生變化。你也可以根據這些因素的變化，動態地調整基金投資的配置。
現在，你已經有了一個理解和選擇基金的二維座標：投資標的和投資風格。你可以根據自己對收益、安全和流動性的需求選擇不同標的的基金。同時，你也可以根據自己的性格偏好來選擇不同投資風格的基金。有了這個座標系，我相信你在基金的投資上會有一個完整的框架，不再會陷入那些專業名詞和不重要的細節裡面，感到無所適從了。
三、基金選擇小貼士
除了這個大框架以外，其實我還想給你一些小的tips，幫你在基金選擇的時候作出更好的決策。
- 看宏觀大環境。作為普通人，在牛市裡，你不妨多配置被動型的指數基金，穩妥地搭上好光景的快車。而在熊市的時候，可以稍微多配置一點債券型基金，獲得一個較為穩妥和安全的收益。
- 要看行業。如果你自己在某個行業裡面，或者對某個行業特別地有信心，但是你又沒有時間或者能力對個股做研究，那你就不妨選擇行業或者板塊的指數基金，分享這個行業的紅利。
- 要看時機。如果央行有降息降準的動作的時候，債券的價格會上升，債券基金的收益會上升，這個時候你應該果斷地加大債基的配置。反之，央行加息或者提高存款準備金率的時候，可以下調債基的配置。
- 要看品牌。在挑選主動型股票基金的時候，你不妨遵循“王中王”的原則，也就是挑那些王牌基金公司的王牌基金。具體而言，就是選擇歷史悠久，規模較大的基金公司旗下最有口碑的基金。而在挑選債基的時候，我建議你可以挑選銀行系的債券基金，因為大部分債券都是在銀行間市場交易的。通過銀行系的基金公司，可以拿到成本更低的債券。
今日概要：
1. 從投資標的來說，基金可以分為股票型（偏股型）、債券型、貨幣型。追求高收益的投資者多配置股基，追求安全性的投資者多配置債基，而追求流動性的就建議多配置貨基；
2. 從投資風格來說，可以分為“主動投資型”和“被動投資型”。主動型基金通過選股和擇時，從短期波動中追求高於大盤的超額收益。而被動型基金一般就是在長期的趨勢中獲得市場平均的回報率；
3. 具體投資，可以關注一下宏觀環境、行業、時機和品牌。
（本文出自得到，由北大金融學香帥教授唐涯親授）
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