5月6日，國家企業信用信息公示系統信息顯示，繼3月清算了一家保險代理公司之後，螞蟻金服旗下的互聯網小貸公司之一—重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司（簡稱“螞蟻微貸”）—也開始清算。螞蟻微貸是螞蟻金服消費金融產品“花唄”的資金提供者，目前存量ABS規模或在千億以上。螞蟻微貸此次突然清算或許跟此前監管要求“降槓桿”有關，一種可能是，螞蟻金服以放棄小貸牌照為代價，換取一張消費金融牌照的控股權。
上月剛清算一家保險代理公司
國家企業信用信息公示系統顯示，螞蟻微貸赫然出現在清算信息，清算組負責人為車宣呈，清算組成員為胡水清和應君。
互金商業評論瞭解到，車宣呈曾任網商銀行財務負責人，2016年3月因個人原因辭職。
螞蟻金服內部人士告訴商評君，車宣呈已經不再螞蟻金服任職。目前，他也不瞭解這一變動的真正原因。互金商業評論發現，胡水清在今年3月初即負責註銷過螞蟻金服旗下的一家保險專業代理公司螞蟻韻保。
據新京報此前報道，3月初，工商信息顯示，螞蟻金服註銷了一張保險代理牌照。螞蟻韻保註冊資本為5000萬元（均為實繳），成立於2016年3月25日，法定代表人為尹銘，主營業務為保險專業代理。螞蟻韻保由螞蟻金服全資控股。在正式註銷前，螞蟻韻保進行清算組成員備案，清算組負責人為胡水清，組員為曹燁駿、段述琛。
對此，螞蟻金服表示，螞蟻韻保這個公司沒有實際投入運營，為了節省社會資源所以註銷的，和公司實際業務運營無關。變更屬於正常公司管理動作。
此外，新京報亦報道稱，在同一期間，小米旗下的珠海小米小額貸款有限公司亦被註銷。而小米的回應是，珠海小米小貸是由小米主動註銷的。
提高註冊資本難解高槓杆之憂
螞蟻微貸成立於2013年08月，原名重慶市阿里小微小額貸款有限公司，註冊資本2億元，唯一股東為浙江螞蟻小微金融服務集團有限公司，即螞蟻金服。2017年6月，重慶市阿里小微小額貸款有限公司更名為重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司。
在螞蟻金服的體系，“花唄”這種信用支付方式主要由螞蟻微貸提供，花唄可以在天貓、淘寶和部分阿里體系外的商戶消費購物。
螞蟻微貸曾進行過三輪增資， 2016年5月，註冊資本從2億元增加到10億元；2017年3月，螞蟻金服再度對其增資到20億元。2018年2月，螞蟻微貸的註冊資本由20億元再次增至80億元。
同時，螞蟻金服還對旗下另一家小貸公司重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司增資，註冊資本由18億元增至40億元，螞蟻小額貸款是一家小額現金貸服務提供商，旗下運營的主要產品為螞蟻借唄。
螞蟻金服大幅增資的背後，是監管部門加強對現金貸的整頓以及對網絡小貸牌照槓桿率的限制。
2017年12月出臺的現金貸新規要求，加強小額貸款公司資金來源審慎管理，禁止以任何方式非法集資或吸收公眾存款，禁止通過互聯網平臺或地方各類交易場所銷售、轉讓及變相轉讓本公司的信貸資產。以信貸資產轉讓、資產證券化等名義融入的資金應與表內融資合併計算，合併後的融資總額與資本淨額的比例暫按當地現行比例規定執行，各地不得進一步放寬或變相放寬小額貸款公司融入資金的比例規定。對於超比例規定的小額貸款公司，應制定壓縮規模計劃，限期內達到相關比例要求，由小額貸款公司監管部門監督執行。
而在上述規定中，對螞蟻小貸影響最大的無疑是ABS納入表內融資計算，控制高槓杆率。根據重慶對小貸公司的監管規定，重慶小貸公司的槓桿倍數最多是2.3倍。照此計算，螞蟻金服旗下兩家小貸公司最多可以放貸200多億。
但據中國資產證券化分析網統計，自2016年6月至2019年4月底，螞蟻微貸發行的“花唄”系列ABS產品共計158單，總規模高達4201.8億元。其中，2016年發行477.6億元，2017年發行1575億元，2018年發行1169億元，2019年前四個月發行90億元。
此外，為“借唄”提供資金的重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司在2017年至2019年4月累計發行ABS約100單，總金額高達2000億元。其中2017年發行1400億元，2018年發行555億元。2018年12月中旬以後，“借唄”尚未發行過任何ABS產品。
申請消費金融牌照有望？
粗略估計，以螞蟻花唄和借唄為底層資產的ABS存量規模至少在1000億元以上，這意味著，螞蟻金服旗下小貸公司實際槓桿率高達8倍，大大超過了重慶監管部門的規定。
此前曾有分析稱，螞蟻金服解決槓桿率過高的辦法，除了大幅提高註冊資本外，也有可能會把一些業務轉移至螞蟻金服所控股的網商銀行。
而另一個方案則是，螞蟻金服會嘗試申請消費金融牌照，由於後者最高槓杆可以到10倍，因此也可以解決此前的困擾。
這並非空虛來風。2018年初，21世紀經濟報道報道就曾報道稱，螞蟻金服正在申請消費金融牌照，該消費金融公司將設在重慶。
互金商評註意到，很巧合的是，此次註銷的螞蟻微貸支持的“花唄”產品正是螞蟻金服旗下有場景的消費金融產品。從這個角度看，是否存在一種可能，螞蟻金服以放棄螞蟻微貸為代價，換取一張消費金融牌照的通行證呢？從目前的境況看，這似乎是唯一一個能讓監管部門和螞蟻金服都滿意的解決方案。
當然，最悲觀的可能就是，螞蟻金服主動註銷旗下一張小貸公司，降低槓桿率，以滿足監管要求。在此情況下,螞蟻金服的消費金融業務將遭受重創。
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