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當地時間5月2日週四，美國人造肉創業公司Beyond Meat在納斯達克掛牌上市，股票代碼為BYND。
開盤價46美元，較發行價25美元溢價84%，全天股價暴漲163%，至65.75美元，市值高達38億美元（超過258億人民幣）。這一股價表現已經創下金融危機以來最佳IPO首日表現。這家公司的主業是"人造肉"，近2年每年虧損都在3000萬美元左右（約人民幣2億），市場卻對之青睞有加，連比爾蓋茨也投了。
這究竟是一傢什麼公司？”人造肉“到底是啥做的，好吃嗎？年虧3000萬美元何以支撐近40億美元的市值？一家“賣假肉”的公司為何如此受到資本的追捧？
1、”人造肉“是什麼做的？好吃嗎？
Beyond Meat創立於2009年，公司位於美國加利福尼亞州，主要工廠位於密蘇里州，起初，主要做冷凍雞肉，後來逐漸轉向至人造肉領域。創始人和 CEO伊森·布朗（Ethan Brown）是一位素食者，Beyond Meat也是一種用植物原料造，模擬肉的口感的人造肉，也就是“素肉”。
- 它是“素雞”嗎？
與國內常見的”素雞“等素食者食品不同，並不放在“特殊食品”區，而是放在肉類區域。這也說明它不是對僅佔美國人口不到5%的素食人群銷售，而是也要對肉食人群銷售。
Beyond Meat進入的零售渠道有 32000 多個，在美國的各大商超、餐館均有銷售，例如著名的 Kroger、Target 和 Whole Foods。其他國家和地區，包括香港也可以吃到。2018年8月開始在歐洲銷售，並計劃2020年在歐洲建立工廠。
價格也不便宜，比真的肉還貴不少。12-16美元/磅，比碎牛肉貴35%-70%，碎牛肉9塊/磅。
- 轉基因大豆做的？
創始人和 CEO伊森·布朗表示，公司最受歡迎的產品Beast Burger主要是用非轉基因豌豆蛋白製作的。
根據成分表上顯示，Beyond Meat使用的原料有植物萃取的氨基酸、脂類、微量元素和水。Beyond Meat用豌豆蛋白、椰子油、酵母味素、竹纖維素蒸煮壓制，做出牛肉的纖維口感，再加上紅色的甜菜上色，讓"假肉"看起來聞起來都像是真的肉。
需要注意的是，並不是所有植物製造的“人造肉”都是用豌豆蛋白。比如同樣是比爾蓋茨投資的人造肉公司 Impossible Foods的碎牛肉餅，原料就用了小麥蛋白、土豆蛋白。
Beyond Meat 的官網強調，其主要利用大豆、豌豆這樣的植物蛋白，與普通的牛肉漢堡相比，他們製作的 Beyond Burger 能在生產過程中節約 99% 的水、93% 的土地、90% 的排放以及 46% 的能量。
- 最重要的問題：好吃嗎？
儘管Beyond Meat王牌產品人造肉漢堡（Beyond Burger）聲稱“看起來、烹飪起來、品嚐起來和傳統牛肉毫無區別”，但關於它好不好吃卻依然有爭議。
據吃過的Dots成員說，
"就牛肉漢堡裡面的麵餅來說，我覺得是非常不錯的，肉泥類的我覺得口感做到無差了，其他產品個人認為從口感來說差一點。"
"我去硅谷都會嘗試點人造肉漢堡，價錢不便宜，和正常肉價格一樣，吃起來確實和正常肉口感類似，實際上中國的素食點做的“肉”也很不錯！未來會有相當數量的人會選擇人造肉，減少人類每年屠殺動物的數量……很顛覆的思維……"
但也有不同意見。美國網紅郭傑瑞曾發視頻試吃，表示它並不好吃。也有Dots粉絲說：
試過，第一口就知道是豆製品，不好吃。
口感就是素雞，中餐還能下在麵條裡吃。西餐煎起來吃口感就是東北糊餅子。嘗試了幾次放棄了。
“肉餅被切開，但結果讓人失望，因為類似豆子粘合的結構依稀可見。”
大概享受了 2 秒鐘肉食的錯覺後，我從咀嚼中很快清醒過來：豌豆蛋白的肉，嚼著沒有真實肉類的韌性，但這已經高於我的期待了，畢竟我剛看出來了豆子的痕跡，結果肉質不像豆製品那麼鬆軟，還很緊實。
所以結論是，儘管外觀和香氣都模仿得很像，「假牛肉」不難吃，但用植物模仿肉，目前還很難騙得過人的味覺。
2、融資歷史大咖雲集，比爾蓋茨也看上
儘管在”好吃與否“上眾說紛紜，美國的消費者已經用嘴投票：人造肉雖然整體市場規模只有 14 億美元左右，增速卻達到了 22%，遠遠超過整體的加工肉類產業2%的增幅。分析師甚至預測稱，未來5年“人造肉”行業規模將增長至100億美元。
資本顯然願意為此下注。從Beyond Meat公佈的招股書顯示，第一大股東就是著名的KPCB（凱鵬華盈，美國最大風險基金），持股16.1%。還有Twitter聯合創始人埃文·威廉姆斯（Evan Williams）與比茲·斯通（Biz Stone）創建的Obvious公司旗下風險基金 、美國最大的肉類生產商Tyson Foods旗下的風險基金、DNS Capital等。
此外媒體廣泛報道稱，比爾蓋茨、”小李子“萊昂納多迪卡普里奧、臺灣蔡氏家族、Morgan Creek Capital等也投資了Beyond Meat。Dots通過Crunchbase查詢，的確看到了投資者中曾有比爾·蓋茨，是在2015年10月15日E輪融資中投的，但已經退出。
根據Crunchbase資料顯示，在上市前Beyond Meat共獲得了7輪融資，總融資額1.22億美元。
- H輪 2018年10月5日，融資5000萬。投資者有2位，分別是 Cleveland Avenue 和 DNS Capital。
- F輪 2016年10月11日，融資額未知。3位領投，分別是Tyson Foods，The Humane Society of the United States和General Mills（通用磨坊）。跟投者有PowerPlant Ventures，Cleveland Avenue和 DNS Capital 。
- G輪 2017年12月8日，融資額5500萬。Cleveland Avenue領投，跟投者3位，分別為PowerPlant Ventures，Tyson Foods和 DNS Capital 。另有2位合夥投資人，是 Don Thompson 和 Justin Whitmore 。
- E輪 2015年10月15日，融資額1700萬，共有7位投資者和1位合夥投資人（Partner Investor）。7位投資者分別是 Kleiner Perkins ， Obvious Ventures ， Bill Gates ， S2G Ventures ， DNS Capital ， Innovative Fund 和 Closed Loop Capital 。1位合夥投資人 是Jungju Kim 。
- D輪 2014年7月29日，融資額未知。只有一位投資者，為Obvious Ventures。
- C輪 2013年5月1日，融資額未知。只有一位投資者，為 Closed Loop Capital 。
- B輪 2012年1月1日，融資額未知。
- A輪 2011年4月11日，融資額200萬。
3、年虧3000萬美元為何給高估值？
與群星薈萃的投資者名單相比，Beyond Meat的業績並不算耀眼，甚至還虧錢。
根據招股書顯示，Beyond Meat在2016年、2017年、2018年的營收分別為1618萬美元、3258萬美元及8793萬美元，同期的虧損分別為2515萬美元、3038萬美元、2988萬美元。目前市值38億美元來算，市銷率（PS）約40倍。
所以，就這麼一個未必很好吃、比真肉貴不少、還年虧3000萬美元的公司，為何能給出40倍市銷率的估值呢？
實際上，Beyond Meat並不是唯一一家受青睞的"人造肉"公司，它最著名的競爭對手Impossible Burger，截至去年10月融資總額已經達到3.87 億美元，投資人包括比爾·蓋茨、Facebook 創始人達斯廷·莫斯科維茨等。
但Impossible的原料略有不同，用了小麥蛋白、土豆蛋白，2017年7 月底，美國食品藥品監督局（FDA）公佈了一份文件，稱 Impossible Foods 裡面的用來給人造肉上色的亞鐵血紅素，可能是潛在的過敏原。
Beyond Meat從加州起步。加州“啥新奇的都願意嘗試”，包括大麻、素食、瑜伽、冥想、換血……有人認為其取得成功也與加州特有的exotic的文化有一定聯繫。
有人認為："人造肉是白左價值觀和生活方式輸出的一種表現形式。"
美國中上層飲食崇尚簡約主義和素食主義。據美國國立衛生研究院於 2012 年發佈的一份報告稱，定期吃紅肉可能會縮短消費者的壽命，而建議“用其他健康的蛋白質來源代替紅肉，可以幫助改善健康狀況”。此外，素食也成為潮流，尼爾森的一份報告顯示，有 40% 的美國人更青睞植物性食物。
與此同時，大規模集約式的畜牧業養殖方式帶來的環境問題，也開始得到公眾關注。從 2015 年開始，人造蜂蜜、植物牛奶，人造蛋黃醬、人造蝦，植物人造肉等“人造食物”受到硅谷投資者追捧。尤為值得一提的，除了Impossible Foods、Beyond Meat等人造肉公司之外，還有人造蛋公司 Hampton Creek，它拿到了來自香港富商李嘉誠的1億美元投資。
拋開這些價值觀，有分析人士認為，“今年市場風向很明顯，對新方向的公司特別寬容，特別敢給PS（市銷率）估值，從zoom 到beyond meat, 莫不如此。”
看好的人認為：人造肉是未來的食品解決方案。特別是在耕地不足，水資源不足，地力下降，汙染日益嚴重的情況下，所以給高估值有道理。
不看好的人認為：人造肉無法成為未來的主流食品解決方案，目前的估值虛高，只是目前美股新股上市炒作熱潮的一部分而已，從zoom到beyond foods, 雲集等，莫不如此。
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